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Cambio di impostazione del tasso ritardato

Che cos'è uno swap di impostazione del tasso ritardato?

Con il termine “delay rate setting swap” si fa riferimento a una tipologia di contratto derivato che inizia immediatamente ma la cui cedola è fissata a una data futura. Uno swap di impostazione del tasso ritardato è un tipo di swap sui tassi di interesse che si concentra sullo spread che le parti dell'accordo possono aspettarsi. Quando i trader eseguono uno swap di impostazione del tasso ritardato, accettano di scambiare flussi di cassa o attività, ma solo in una data fissa nel futuro. Lo spread è in genere basato su un tasso di interesse di riferimento.

Suggerimenti chiave

  • Un differito rate setting swap è un contratto derivato che inizia immediatamente ma la cui cedola è fissata a una data futura.
  • È un tipo di swap sui tassi di interesse che si concentra sullo spread concordato dalle controparti.
  • Entrambe le parti concordano di scambiare flussi di cassa o attività a una data fissa futura.
  • Questi swap aggiungono un rischio aggiuntivo (rispetto ai tradizionali rate swap) perché le controparti contraggono un tasso di interesse futuro.
  • Gli swap con impostazione del tasso ritardato offrono ai trader alcuni vantaggi, compresa la liquidità immediata e futura.

Come funziona uno swap di impostazione del tasso ritardato

Uno swap è un accordo over-the-counter che coinvolge due parti. Entrambi concordano di scambiare flussi di cassa per un certo periodo di tempo. Usano una variabile, come i tassi di interesse, prezzi delle materie prime o delle azioni, o tassi di cambio, all'inizio del contratto. Ci sono molti diversi tipi di swap, compresi gli swap sui tassi di interesse, swap valutari, swap zero coupon, e permute di merci.

Uno swap di impostazione del tasso ritardato è un tipo di swap sui tassi di interesse. Questo tipo di swap è anche chiamato impostazione del tasso differito o forward swap. Implica l'uso di uno swap a tasso fisso per variabile. Uno è basato su un tasso di interesse fisso mentre l'altro è basato su un tasso variabile. Lo spread o la differenza tra questi due è determinato al momento dell'avvio dello swap. Ma le tariffe effettive non vengono fissate fino a una data successiva.

Ad esempio, lo spread su tale swap di fissazione del tasso ritardato può essere determinato in 100 punti base (o 1%) al momento della stipula del contratto. Pochi giorni dopo che le parti entrano nello scambio, le controparti potranno successivamente definire il tasso di interesse variabile come il London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1%.

La maggior parte degli swap di fissazione del tasso posticipato inizia poco dopo la determinazione dei termini dello spread. Una volta fissati i tassi di interesse swap effettivi, uno swap di impostazione del tasso ritardato si comporta come un normale swap di tassi di interesse. Ma l'unica differenza rispetto a un normale swap sui tassi di interesse è che uno swap sulla fissazione del tasso ritardato aggiunge un ulteriore elemento di rischio poiché entrambe le parti hanno stipulato un contratto per un tasso che verrà fissato in un momento futuro.

Il tasso di interesse di riferimento, che è ciò su cui ciascuna parte si concentra come diffusione, fornisce a entrambe le parti una delega.

considerazioni speciali

Gli swap sui tassi di interesse sono contratti finanziari che vengono scambiati tra investitori istituzionali. Gli swap possono essere quotati su borse di scambio istituzionali o negoziati direttamente tra due parti.

Gli swap sui tassi di interesse sono una forma di gestione del rischio. Come tale, consentono agli enti di scambiare obbligazioni a tasso fisso con flussi di cassa a tasso variabile o viceversa. In uno swap su tassi di interesse standard, le due parti della transazione comporteranno tipicamente un tasso variabile e un tasso fisso. Entrambe le parti hanno l'opportunità di speculare sulla loro visione del contesto dei tassi di interesse.

La controparte a tasso fisso si impegna a pagare un tasso di interesse fisso su un determinato importo a vantaggio di percepire un tasso variabile. La controparte a tasso fisso generalmente ritiene che le prospettive per i tassi siano in aumento e cerca di bloccare un pagamento a tasso fisso in cambio di un tasso variabile potenzialmente in aumento che creerà profitto dal differenziale del flusso di cassa.

Una controparte a tasso variabile è di parere opposto e ritiene che i tassi diminuiranno. Se i tassi di interesse scendono, hanno il vantaggio di pagare un tasso di interesse inferiore che può scendere al di sotto del tasso fisso, con il differenziale dei flussi di cassa a loro favore.

Vantaggi degli swap con impostazione dei tassi ritardati

Uno swap di impostazione del tasso ritardato può essere vantaggioso per diversi motivi. Fornisce liquidità immediatamente e in futuro e consente alle parti di rimuovere la volatilità dai propri bilanci. È anche vantaggioso quando una controparte trova lo spread offerto favorevole alle condizioni di mercato.

Supponiamo che due controparti accettino condizioni a tasso fisso e variabile basate sul Treasury a un anno più 50 punti base. Il differenziale di spread tra tasso fisso e tasso variabile è nullo mentre il tasso base effettivo è fissato all'inizio dello swap in futuro.

Il pagatore a tasso fisso ritiene che tale tasso sarà favorevole all'inizio del contratto. Ritengono inoltre che i tassi aumenteranno con i flussi di cassa a tasso variabile che forniscono un profitto. Come è tipico per le posizioni swap, la controparte a tasso variabile ritiene che i tassi scenderanno a loro favore.