Scoprire la Covered Call:una strategia di opzioni per aumentare i rendimenti del portafoglio

FIGURA 1:SELEZIONE DELLO SCIOPERO. Dal Analizzare scheda, inserire il simbolo azionario, espandere il Catena di opzioni , quindi analizzare le varie scadenze delle opzioni e le opzioni call out-of-the-money all'interno delle scadenze. Fonte:la piattaforma thinkorswim® di TD Ameritrade. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

Finché il prezzo delle azioni rimane al di sotto del prezzo di esercizio fino alla scadenza, l'opzione scadrà probabilmente senza valore. Le opzioni sono soggette a "decadimento temporale, ” nel senso che diminuiranno di valore nei giorni e nelle settimane a venire (a parità di altri fattori). In qualità di venditore di opzioni, questo sta lavorando a tuo favore.

Potresti prendere in considerazione la vendita di una call a 37 strike (un contratto di opzione in genere specifica 100 azioni del titolo sottostante). Corri il "rischio" di dover vendere le tue azioni per $ 5 in più rispetto al prezzo corrente, quindi dovresti essere a tuo agio con quella prospettiva prima di entrare nel commercio. Ma raccoglierai immediatamente $ 1,85 per azione ($ 185), meno i costi di transazione. Questo è in aggiunta a qualunque cosa lo stock possa restituire durante questo lasso di tempo. Se la chiamata scade OTM, puoi estendere la chiamata a un'ulteriore scadenza.

Tieni presente che il prezzo a cui puoi vendere una chiamata OTM non è necessariamente lo stesso da una scadenza all'altra, principalmente a causa delle variazioni della volatilità implicita (vol). Quando il volume è più alto, anche il credito che ottieni dalla vendita della chiamata potrebbe essere maggiore. Ma quando il volume è più basso, il credito per la chiamata potrebbe essere inferiore, così come il reddito potenziale derivante da tale chiamata coperta.

Nota:questa spiegazione descrive solo come la tua posizione guadagna o perde denaro. Non include le commissioni di transazione, e potrebbe non applicarsi al trattamento fiscale della tua posizione.

Rispondi alle tue chiamate

Compensare una parte del calo del prezzo di un'azione. Una chiamata coperta può compensare in piccola misura se il prezzo delle azioni scende, la chiamata breve scade OTM, e il profitto della short call compensa la perdita del long stock. Ma se il titolo scende più del prezzo della chiamata, spesso solo una frazione del prezzo delle azioni, la strategia della chiamata coperta può iniziare a perdere denaro. Infatti, la massima perdita possibile della call coperta è il prezzo al quale si acquista il titolo, meno i crediti delle chiamate brevi più i costi di transazione. La linea di fondo? Se il prezzo delle azioni crolla, la chiamata breve offre una protezione minima.

Seleziona i tuoi scioperi di conseguenza

Nota che tutto dipende dal fatto che ti venga assegnato, quindi seleziona strategicamente il prezzo di esercizio.

Se un titolo è stato abbattuto e pensi che sia opportuno un rally, potresti decidere di rinunciare alla chiamata coperta. Anche se potresti essere in grado di riacquistare la call short per chiuderla prima della scadenza (o eventualmente apportare un aggiustamento), se pensi che il titolo sia pronto per una grande mossa al rialzo, potrebbe essere meglio aspettare. Al contrario, se il sottostante ha avuto una grande corsa e pensi che sia senza vapore, allora potresti perseguire in modo più aggressivo una chiamata coperta.

Quando sei pronto a premere il grilletto, quale sciopero scegliere? Non c'è una risposta giusta a questo, ma ecco alcune idee da considerare:

• Seleziona uno sciopero in cui ti senti a tuo agio nel vendere le azioni. Questa è la vecchia scuola che puoi ottenere.
• Scegli un prezzo di esercizio dove c'è resistenza sul grafico. Se il titolo raggiunge quel livello di resistenza e rimane stabile fino alla scadenza, potresti raggiungere il tuo pieno potenziale di profitto per quel periodo di scadenza.
• Scegli uno strike in base alla sua probabilità di essere ITM alla scadenza, osservando il delta dell'opzione. Per esempio, una chiamata con un delta di 0,25 viene letta da alcuni trader per implicare che c'è una probabilità del 25% che lo sia sopra lo sciopero e una probabilità del 75% che lo sia sotto lo sciopero alla scadenza. non è esatto, Certo, ma alcuni lo considerano una stima approssimativa.

Soppesare i rischi e i benefici

Potresti rinunciare alla possibilità di colpire un fuoricampo se XYZ supera il prezzo di esercizio, quindi le chiamate coperte potrebbero non essere appropriate se pensi che il tuo stock sta per sparare alla luna. Ma nei mercati che si muovono in modo più incrementale, questa strategia potrebbe essere vantaggiosa. Tieni presente che se lo stock sale, anche l'opzione call che hai venduto aumenta di valore. Perché sei a corto di chiamata, quella posizione ora sta andando contro di te, ma questo fa parte del rischio che corri con una strategia di reddito basata sulle opzioni.

Cosa succede quando tieni in attesa una chiamata coperta fino alla scadenza? Primo, se il prezzo delle azioni sale, molto probabilmente il titolo verrà richiamato, forse ottenendo un profitto complessivo se il prezzo di esercizio è superiore a quello in cui hai acquistato il titolo. Secondo, se il prezzo dell'azione sale vicino al prezzo di esercizio alla scadenza, manterrai l'azione e avere il vantaggio di mantenere l'intero premio dell'opzione ora senza valore.

Una chiamata coperta ha alcuni limiti per gli investitori e i trader azionari perché i profitti delle azioni sono limitati al prezzo di esercizio dell'opzione. Il vero svantaggio qui è la possibilità di perdere un titolo che volevi mantenere. Alcuni trader sperano che le chiamate scadano in modo da poter vendere nuovamente le chiamate coperte. Altri sono preoccupati che se vendono chiamate e le azioni salgono drammaticamente, potrebbero perdere la mossa verso l'alto.

Chiamate coperte, come tutti i mestieri, sono uno studio sul rischio rispetto al rendimento. Con gli strumenti a tua disposizione, potresti prendere in considerazione strategie di chiamata coperta per generare potenzialmente reddito.