Come viene calcolato il valore equo nei mercati dei futures

Che cos'è il valore equo?

Il valore equo è il prezzo di vendita concordato da un acquirente e un venditore disponibili. Il valore equo di un titolo è determinato dal mercato in cui è negoziato il titolo. Il fair value rappresenta anche il valore delle attività e delle passività di una società quando il bilancio di una società controllata è consolidato con una società madre.

Nello specifico, il fair value è il calcolo teorico di come dovrebbe essere valutato un contratto future su indice azionario considerando il valore corrente dell'indice, dividendi pagati su azioni nell'indice, giorni alla scadenza del contratto futures, e tassi di interesse correnti.

Comprendere il valore equo

Il valore equo può mostrare la differenza tra il prezzo dei futures e quanto costerebbe possedere tutte le azioni in quell'indice.

Per esempio, la formula per il fair value sul contratto futures S&P è:

F un io R V un io tu e = C un S h × { 1 + R ( X / 3 6 0 ) } − D io v io D e n D S dove: C un S h = C tu R R e n T S & P C un S h V un io tu e R = C tu R R e n T io n T e R e S T R un T e P un io D T o un B R o K e R T o B tu sì un io io S T o C K S io n T h e S & P 5 0 0 io n D e X X = D un sì S T o e X P io R un T io o n o F T h e F tu T tu R e S C o n T R un C T D io v io D e n D S = UN m o tu n T o F D io v io D e n D S tu n T io io C o n T R un C T e X P io R un T io o n e X P R e S S e D io n T e R m S o F P o io n T S o n T h e S & P C o n T R un C T \begin{aligned} &Fair~Value =Cash \times \{1+r(x/360)\} - Dividendi\\ &\textbf{dove:}\\ &Cash =\text{\small Valore corrente S\&P Cash }\\ &r =\text{\small Tasso di interesse corrente pagato a un broker per acquistare tutti i }\\&\text{\small stock nell'indice S\&P 500}\\ &x =\text{\small Giorni alla scadenza del contratto futures}\\ &Dividends =\text{\small Importo dei dividendi fino al contratto}\\&\text{\small scadenza espressa in punti sul contratto S\&P }\\ \end{aligned} ​Fair Value=Contanti×{1+r(x/360)}−Dividendidove:Contanti=Attuale S&P Cash Valuer=Tasso di interesse attuale pagato a un broker per acquistare tutte le azioni dell'indice S&P 500x=Giorni alla scadenza del contratto futureDividenti =Importo dei dividendi fino alla scadenza del contratto espresso in punti sul contratto S&P ​

Valore equo rispetto al prezzo dei futures

Questo valore viene spesso mostrato sulle reti di notizie finanziarie e visualizzato online prima che i mercati azionari si aprano per la negoziazione. Il valore equo può fornire un'idea del sentimento generale del mercato. Il prezzo dei future può essere diverso dal valore equo a causa delle influenze a breve termine della domanda e dell'offerta per il contratto future. Il fair value si riferisce sempre al contratto future del mese anteriore rispetto a un contratto di un mese successivo.

Questa differenza tra il risultato del valore equo e l'attuale prezzo dei futures S&P 500 può rappresentare un'opportunità di arbitraggio per coloro che presumono che il prezzo dei futures tornerà alla fine al prezzo del valore equo. Attraverso l'arbitraggio, un trader può trarre profitto da uno squilibrio di prezzo acquistando e vendendo contemporaneamente un asset. Il trade sfrutta le differenze di prezzo tra strumenti finanziari identici o simili su mercati diversi o in forme diverse.

Il valore equo e il prezzo dei futures oscilleranno nel corso della giornata di negoziazione. I contratti futures sono negoziati sul Chicago Mercantile Exchange mentre i singoli titoli come componenti dell'S&P 500 sono scambiati in borse sparse in tutto il paese. Pertanto, ci sono spesso discrepanze tra i due.