Come vengono valutati i future su Bitcoin?

Cosa sono i future sui bitcoin?

Quando Bitcoin è arrivato per la prima volta sul mercato nel 2009, nessuno era davvero sicuro di dove sarebbe andato, figuriamoci se il ronzio sarebbe durato. Poiché è stato scambiato su una borsa decentralizzata, le autorità pensavano che questa valuta digitale avrebbe portato a transazioni illegali, riciclaggio di denaro, e persino il finanziamento del terrorismo. Ma da allora il mercato ha fatto molta strada.

Il valore e l'interesse per questa criptovaluta sono esplosi in modo esponenziale. Il trading avviene in borsa o tramite siti che consentono transazioni peer-to-peer. Bitcoin non è regolamentato dalla maggior parte dei governi, il che significa che le istituzioni finanziarie non possono facilitare le transazioni. La sua popolarità ha portato allo sviluppo di altre forme di moneta digitale e altri modi per scambiare Bitcoin.

I partecipanti al mercato possono ora negoziare contratti futures su Bitcoin. Questi contratti futures sono stati lanciati a dicembre 2017 e da allora hanno guadagnato molta trazione. Danno agli investitori un'esposizione allo stesso modo in cui farebbero a una merce senza la necessità di detenere la criptovaluta sottostante. Come tale, I contratti futures su Bitcoin offrono anche possibilità di mitigazione del rischio e copertura. Se sei interessato a saperne di più su questi contratti, continua a leggere. Questo articolo esamina il prezzo dei contratti futures su Bitcoin.

Punti chiave

• I contratti futures su Bitcoin sono stati introdotti per la prima volta a dicembre 2017.
• Trading sul Chicago Mercantile Exchange, gli investitori possono passare attraverso i broker per acquistare e vendere questi contratti futures.
• Puoi utilizzare la formula teorica per fare un semplice calcolo del prezzo dei futures dal prezzo spot di Bitcoin.
• Bitcoin è altamente suscettibile alla volatilità, che può avere un impatto drastico sui prezzi.
• Gli investitori dovrebbero ricordare che le oscillazioni selvagge del prezzo spot potrebbero alterare in modo significativo i prezzi dei futures per Bitcoin.

Le basi dei futures su Bitcoin

Prima di esaminare il prezzo dei futures Bitcoin, è importante notare alcune delle basi di questi contratti.

I contratti futures Bitcoin vengono scambiati sul Chicago Mercantile Exchange (CME), che offre contratti mensili per il regolamento in contanti. Ciò significa che un investitore può prendere contanti anziché la consegna fisica di Bitcoin al momento della liquidazione del contratto. Gli investitori interessati possono passare attraverso un broker, come Forex.com, TD Ameritrade, e broker interattivi, per entrare in azione.

Il CME introduce nuovi contratti Bitcoin ogni mese. Questi contratti sono elencati per sei mesi. Lo scambio elenca anche altri due mesi di contratto di dicembre. Il trading inizia quando i market maker stabiliscono un prezzo iniziale per questi contratti. All'aumentare dello slancio, il meccanismo della domanda e dell'offerta ha la precedenza per determinare il prezzo dei futures.

Determinazione del prezzo dei futures su Bitcoin

Tutti i contratti future derivano il loro valore dal rispettivo titolo sottostante. I prezzi dei futures Bitcoin dipendono dai prezzi spot della valuta. Questo è il prezzo corrente di mercato al quale Bitcoin può essere acquistato o venduto per la consegna immediata. Qualsiasi mossa in quest'ultimo colpisce il primo. Questa relazione porta i prezzi dei due a muoversi in sincronia tra loro, anche se c'è una differenza tra i due.

Calcolo dei futures su Bitcoin

La formula teorica per calcolare il prezzo dei futures dal prezzo spot è la seguente:

Futures Prezzo = Prezzo spot ? ( 1 + R F − D ) \mathbf{\textbf{Prezzo futures}=\text{Prezzo spot }^*(1+r_f-d)} Prezzo Futures=Prezzo Spot ∗(1+rf​−d)

dove, R _F =tasso privo di rischio su base annua, e d =dividendo

Questa formula necessita di personalizzazione per due punti che sono particolari per Bitcoin. Il primo è la variazione del tasso privo di rischio da annuale a giornaliero, e il secondo punto si riferisce al fatto che non ci sono dividendi nei casi di Bitcoin, quindi "d" può essere rimosso.

Bitcoin Futures Prezzo = Bitcoin Individuare prezzo ? [ 1 + R F ? ( X 365 ) ] \begin{aligned}&\textbf{Prezzo Bitcoin Futures}\\&\qquad\mathbf{=}\textbf{Prezzo Bitcoin Spot}\mathbf{^*\left[1+r^*_f\left(\frac{ x}{365}\right)\right]}\end{allineato} ​Prezzo Bitcoin Futures=Prezzo Bitcoin Spot∗[1+rf∗​(365x​)]​

dove x =numero di giorni alla scadenza

Il costo del trasporto

La formula si basa sul concetto di costo di trasporto. Chiunque abbia denaro che investe in un contratto future può anche investirlo in obbligazioni sicure per guadagnare il tasso di rendimento minimo disponibile senza rischio. Quindi, la formula prevede un accantonamento per il calcolo dei rendimenti, che siano almeno alla pari con il tasso privo di rischio nel tempo fino alla scadenza del contratto. Se non c'è possibilità di arbitraggio, il prezzo dei futures è la somma del prezzo spot e del costo del carry, che si riflette nella formula.

Verifichiamo questo rispetto ai valori storici recenti. Con il valore del tasso privo di rischio del 2,25%, Prezzo spot di Bitcoin di $ 8, 171 del 18 aprile 2018, il prezzo dei futures in scadenza ad aprile è di circa $8, 175.30. Questo valore calcolato teoricamente è molto vicino al prezzo effettivo di $8, 180 alla quale il contratto è stato chiuso in tale data.

Quindi, come spieghiamo quella leggera differenza di circa $ 5? Ciò è attribuito alle spese di intermediazione e alla percezione del mercato della volatilità, che potrebbe spostare la vincita reale di alcuni punti.

Determinazione del prezzo nel mondo reale

Al di là di ogni calcolo teorico, il prezzo dei futures Bitcoin nel mondo reale tende a correre con oscillazioni selvagge in entrambe le direzioni. Per comprendere la casualità nel meccanismo di scoperta del prezzo dei futures, diamo un'occhiata a come si sono comportati i prezzi di questi contratti futures nel recente passato:

Il grafico sopra mostra il prezzo di Bitcoin in blu (il prezzo spot), il prezzo dei contratti futures in scadenza ad aprile in verde, e il prezzo di un contratto futures Bitcoin in scadenza a maggio in rosso. Possiamo fare alcune osservazioni chiave dalle informazioni nel grafico.:

• Il prezzo dei futures può avvicinarsi al prezzo spot (Freccia 1)
• Il prezzo dei futures può saltare più in alto del prezzo spot (frecce 2 e 3)
• Il prezzo dei futures può scendere al di sotto del prezzo spot (freccia 4)

Ma perché succede questo? Ciò è dovuto alle differenze relative tra il grafico blu, o il prezzo a pronti, e i grafici verde e rosso, o i prezzi futuri, nei luoghi contrassegnati.

La formula teorica non tiene conto delle istanze che possono avere un impatto drastico sui prezzi dei futures. Mentre i prezzi spot possono riflettere istantaneamente gli sviluppi relativi a Bitcoin, qualsiasi volatilità percepita e il suo impatto sui giorni rimanenti alla scadenza rendono i prezzi dei futures un gioco di ipotesi.

Spiegare le differenze di prezzo

Poiché si ritiene che i contratti future seguano da vicino i prezzi spot, probabilmente ti starai chiedendo perché si verificano queste differenze. Mentre la formula teorica è buona per il caso ideale senza arbitraggio, non tiene conto della percezione del mondo reale della volatilità e dell'arbitraggio dei prezzi. Lo stesso si riflette nella differenza di $ 5 che abbiamo notato nella sezione precedente.

Ciò accade perché gli operatori di mercato percepiscono e includono i possibili impatti della volatilità. Se mancano solo due giorni alla scadenza, la formula di calcolo del prezzo dei futures ci dice semplicemente che il prezzo del contratto futures Bitcoin rimarrà molto vicino al suo prezzo spot a causa del tempo rimanente.

Ma il suo prezzo spot può aumentare o diminuire in modo significativo in poche ore a causa dell'elevata volatilità. Possono verificarsi anche grandi eventi come il divieto di criptovalute. Eventi come questo possono influenzare la percezione dei partecipanti al mercato nel breve termine, che si riflette nel prezzo spot.

Bitcoin viene scambiato 24 ore su 24, 7 giorni su 7, il che può significare che i suoi prezzi spot sono soggetti a un'elevata volatilità in poche ore, anche minuti, in base agli sviluppi locali, mentre il mercato dei futures può rimanere aperto solo per un determinato numero di ore. È possibile che un giorno il prezzo dei futures si sia chiuso vicino al prezzo spot, ma uno sviluppo significativo ha aumentato il prezzo spot di Bitcoin del 12% durante la notte, il che significa che gli investitori possono aspettarsi un divario più ampio quando i futures apriranno il giorno successivo.

La linea di fondo

Nonostante le incongruenze nel meccanismo di rilevazione dei prezzi e la grande varianza dell'impatto della volatilità sui prezzi dei futures, Il trading di futures rimane un gioco ad alto rischio. La combinazione con il trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7, dei prezzi spot aggiunge un altro livello di complessità alla valutazione dei futures. Tuttavia, Il trading di bitcoin futures continua a suscitare interesse poiché questa volatilità e incertezza consentono anche opportunità redditizie.

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