Cos'è il CAGR?

CAGR sta per il tasso di crescita annuale composto. È la misura del tasso di crescita annuale di un investimento nel tempo, con l'effetto di capitalizzazione preso in considerazione. Viene spesso utilizzato per misurare e confrontare le prestazioni passate degli investimenti o per proiettare i loro rendimenti futuri attesi. La formula CAGR è uguale a (Valore finale/Valore iniziale) ^ (1/N. di periodi) – 1.

Formula CAGR

La formula del tasso di crescita annuale composto richiede solo il valore finale dell'investimento, il valore iniziale, e il numero di anni di capitalizzazione da calcolare. Si ottiene dividendo il valore finale per il valore iniziale e elevando tale cifra al numero inverso di anni prima di sottrarlo per uno.

La formula CAGR è la seguente:

In cui si:

• EV :Valore finale
• BV :Valore iniziale
• n :Numero di periodi di composizione

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Vantaggi dell'utilizzo del CAGR

Il tasso di crescita annuale composto è uno strumento utile per confrontare una varietà di investimenti su un orizzonte di investimento simile. Uno dei vantaggi del CAGR rispetto a un tasso di rendimento medio annualizzato Tasso di rendimento interno (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che azzera il valore attuale netto (VAN) di un progetto. In altre parole, è il tasso di rendimento annuo composto atteso che sarà guadagnato su un progetto o investimento. è che non è influenzato da variazioni percentuali all'interno dell'orizzonte di investimento che possono produrre risultati fuorvianti. Questo vantaggio può essere illustrato dal seguente esempio:

L'esempio mostra che l'investimento ha dato un rendimento del 25% nel primo anno, alzando il valore da $1, da 000 a $ 1, 250. Se tutto il capitale fosse reinvestito nello stesso veicolo di investimento per il secondo anno, che ha prodotto un rendimento del -25%, il valore dell'investimento scenderebbe a $ 937,50, che è inferiore all'importo dell'investimento iniziale.

Sebbene sia chiaramente dimostrato che l'investimento ha generato perdite su un orizzonte di due anni, la media dei rendimenti indica che non vi è stata alcuna variazione nei rendimenti nel corso dei due anni. In contrasto, il CAGR mostra che l'investimento ha generato rendimenti negativi sull'intero orizzonte temporale.

Svantaggio del CAGR:livellamento e rischio

Uno svantaggio del tasso di crescita annuale composto è che presuppone che la crescita sia costante per tutto l'orizzonte temporale dell'investimento. Questo meccanismo di livellamento può produrre risultati che differiscono dalla situazione effettiva con un investimento altamente volatile.

Basandosi sull'esempio precedente, il CAGR mostra correttamente il valore finale dell'investimento se è stato applicato un CAGR del –3% su un periodo di capitalizzazione di due anni. Però, il CAGR assume che l'investimento scenda ad un 3% costante, quando, infatti, è cresciuto del 25% nel primo anno.

Il tasso di crescita annuale composto può essere utilizzato come strumento di confronto rapido tra opzioni di investimento, ma qualsiasi decisione dovrebbe essere presa tenendo conto dei compromessi tra rischio e rendimento.

Svantaggio:azioni degli investitori

Un altro svantaggio del CAGR è che non tiene conto della variazione di valore causata dalle decisioni degli investitori di finanziare o liquidare ulteriormente l'attività. Considera l'esempio mostrato nella tabella seguente:

Come si vede in questo esempio, la fonte del valore è importante. In questo caso, i rendimenti generati dall'attività sono pari a zero, poiché le perdite dell'ultimo anno annullano i guadagni del primo e del secondo anno. Però, il valore dell'investimento è aumentato a seguito di ulteriori iniezioni di fondi nell'investimento.

Questo, a sua volta, ha aumentato il valore dell'investimento sebbene l'aumento di valore non sia stato generato dalla performance. Però, il tasso di crescita annuo composto non tiene conto di fattori non legati alla performance nella variazione di valore.

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