Cos'è Down Round?

Il termine "down round" viene utilizzato per riferirsi a uno scenario in cui il valore di un'impresa al momento dell'investimento è inferiore al valore della stessa attività durante un periodo o un round di finanziamento precedente.

Normalmente durante un round down, gli investitori acquistano azioni nell'azienda a un prezzo inferiore, rispetto ai precedenti investitori. Lo stesso vale per le obbligazioni convertibiliObbligazione convertibileUn'obbligazione convertibile è un tipo di titolo di debito che conferisce a un investitore il diritto o l'obbligo di scambiare l'obbligazione con un numero predeterminato di azioni della società emittente in determinati momenti della vita dell'obbligazione. Un'obbligazione convertibile è un titolo ibrido. Giù round possono verificarsi a causa di vari motivi; però, ragioni comuni includono l'aumento della concorrenza nel mercato, cali economici generali o del mercato azionario, o la percezione alterata degli investitori su quello che credono sia il valore dell'attività durante il round di finanziamento.

Durante un round in discesa, si scopre che un'impresa può richiedere più capitale di quanto inizialmente previsto, e l'azienda si rende conto che il suo valore è inferiore a quello che avrebbe potuto essere durante il precedente round di finanziamento. Tale realizzazione comporta la vendita del capitale o delle azioni dell'impresa a un prezzo per azione inferiore.

Riepilogo

• Down round si riferisce a uno scenario in cui il valore di un'impresa in un momento di investimento è inferiore al valore della stessa attività durante un periodo o un round di finanziamento precedente.
• Normalmente durante un round down, gli investitori acquistano azioni nell'azienda a un prezzo inferiore, rispetto ai precedenti investitori.
• I turni al ribasso sono comuni quando le pietre miliari stabilite dall'azienda non vengono soddisfatte. Le pietre miliari possono includere lo sviluppo del prodotto o del servizio, traguardi di generazione di entrate e redditività, uscita di produzione, assunzione di personale chiave, eccetera.

Capire i round di down

Un round viene utilizzato per fare riferimento a una fase di finanziamento. Comune per le start-up, i fondi per l'impresa vengono raccolti dagli investitori attraverso quella che viene definita una serie di fasi di finanziamento. L'immagine seguente fornisce una panoramica del ciclo di finanziamento dell'avviamento o delle cosiddette fasi di investimento:

La crescita di un'impresa è tipicamente accompagnata da un aumento della valutazione della rispettiva azienda. Offre alla società l'opportunità di ottenere un aumento dei prezzi delle azioni o delle azioni in concomitanza con la valutazione più elevata. In contrasto, durante un round in discesa, gli investitori tendono a valutare l'attività a un importo inferiore. Ne consegue che le azioni e/o le azioni dell'azienda vengono vendute a un prezzo inferiore, in concomitanza con la diminuzione della valutazione dell'azienda.

Durante la raccolta fondi, le società stabiliscono alcune pietre miliari o parametri di riferimento che vengono utilizzati dagli investitori per valutare le prestazioni della società e ricavare un valore per il business. I turni al ribasso sono comuni quando le pietre miliari stabilite dall'azienda non vengono soddisfatte. Le pietre miliari possono includere lo sviluppo del prodotto o del servizio, traguardi di generazione di entrate e redditività, uscita di produzione, assunzione di personale chiave, eccetera.

Sebbene possa essere più difficile valutare una start-up Metodi di valutazione di avvio Diversi metodi di valutazione di avvio sono disponibili per l'uso da parte degli analisti finanziari. Sotto, discuteremo alcuni metodi popolari utilizzati per valutare le startup, gli investitori sono in genere in grado di valutare le prestazioni del business durante il prossimo round di finanziamento, e tendono a utilizzare le pietre miliari inizialmente stabilite dall'azienda. Se un'azienda non riesce a raggiungere alcune delle pietre miliari, gli investitori nei round precedenti possono sfruttare l'inconveniente per abbassare i prezzi delle azioni e la valutazione complessiva dell'attività.

I nuovi entranti in un mercato introducono nuovi concorrenti, e può, a volte, risultato in un giro basso. Può essere difficile per le aziende convincere gli investitori del loro valore quando devono affrontare una forte concorrenza. In uno scenario di concorrenza presente sul mercato, gli investitori tendono ad abbassare il valore dei prezzi delle azioni per far fronte al rischio associato agli investimenti.

In altre parole, il prezzo delle azioni ribassato, e la valutazione aziendale ridotta da parte degli investitori, funge da strumento di copertura per loro. Inoltre, gli investitori tendono a studiare alcuni elementi dei concorrenti per determinare il valore equo dell'azienda per i prossimi round di finanziamento.

Per di più, i round al ribasso possono anche essere attribuiti agli investitori che riducono il valore di un'impresa per accogliere o tenere conto della gestione del rischioGestione del rischioLa gestione del rischio comprende l'identificazione, analisi, e la risposta ai fattori di rischio che fanno parte della vita di un'impresa. Di solito è fatto con, e i round down spesso significano che un'azienda o una società potrebbe dover vendere un numero maggiore di azioni per soddisfare i propri requisiti di capitale. Tale scenario può comportare la diluizione degli attuali azionisti, abbassando così le proporzioni di proprietà.

Finalmente, down round può comportare la perdita di fiducia che gli investitori, o il mercato in generale, avere negli affari. La diluizione della proprietà, perdita di fiducia degli investitori e del mercato, e la diminuzione del morale dell'azienda e dei dipendenti derivante da un round negativo può rendere l'attività poco attraente in una certa misura. I round down sono generalmente visti come il tentativo di un'azienda di rimanere a galla.

Alcune alternative ai round down sono il reperimento di finanziamenti bridge o a breve termineBridge FinancingIl finanziamento Bridge è una forma di finanziamento temporaneo destinato a coprire i costi a breve termine di un'azienda fino a quando non viene garantito un finanziamento regolare a lungo termine., rinegoziare i termini con gli azionisti esistenti, riducendo significativamente l'attuale tasso di combustione dell'azienda, o chiudere l'attività.

Altre risorse

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• Angel InvestorsAngel InvestorUn angel investor è una persona o una società che fornisce capitale per start-up in cambio di quote di proprietà o debito convertibile. Possono fornire un investimento una tantum o un'iniezione di capitale continuativa per aiutare l'azienda a superare le difficili fasi iniziali.
• Equity Capital Market (ECM)Equity Capital Market (ECM)Il mercato dei capitali azionario è un sottoinsieme del mercato dei capitali, dove le istituzioni finanziarie e le società interagiscono per negoziare strumenti finanziari
• Finanziamento di serie AFinanziamento di serie AIl finanziamento di serie A (noto anche come round di serie A o finanziamento di serie A) è una delle fasi del processo di raccolta di capitali da parte di una startup. Essenzialmente, la serie A round è la seconda fase del finanziamento delle startup e la prima fase del finanziamento del capitale di rischio.
• Corso Fondamenti di valutazione aziendale