Che cos'è la volatilità degli utili?

La volatilità degli utili è un concetto statistico che determina il rischio associato e aiuta a prevedere il prezzo di mercato di un determinato titolo. La volatilità è il rischio correlato a diversi gradi di variazione del valore di un titolo. Una maggiore volatilità implica un rischio maggiore. Un mercato che assiste a rialzi e ribassi sostenuti per un periodo di tempo significativo è un mercato volatile.

Riepilogo

• La volatilità degli utili è un concetto statistico che determina il rischio associato e prevede il prezzo di mercato di un determinato titolo. La volatilità è il rischio correlato a diversi gradi di variazione del valore di un titolo.
• È direttamente correlato al costo del capitale. Poiché i guadagni alimentano il surplus di capitale, un'elevata volatilità implica elevate possibilità di insolvenza.
• La volatilità degli utili può essere utilizzata per prevedere gli utili utilizzando modelli di previsione finanziaria.

Capire la volatilità degli utili

La volatilità è determinata misurando la dispersione dei rendimenti per un determinato titolo o indice di mercatoIndice azionarioUn indice azionario è costituito da azioni costitutive utilizzate per fornire un'indicazione di un'economia, mercato, o settore. Un indice azionario è comunemente usato dagli investitori come (che è una sezione del mercato azionario) e viene calcolato utilizzando la varianza e la deviazione standard. Volatilità degli utili, in particolare, monitora gli utili netti delle società su base trimestrale o mensile per determinare la stabilità o l'instabilità del relativo titolo.

Poiché i guadagni sono un fattore determinante per la performance del titolo, guadagni incoerenti implicano un rischio maggiore. Poiché la volatilità è una metrica comparativa, vengono confrontati i dati annuali delle prestazioni di un'azienda. I guadagni di gennaio 2019 possono essere confrontati con i guadagni reali di gennaio 2018, o agli utili previsti (secondo le stime della direzione aziendale o dell'analisi finanziaria) di gennaio 2020. Queste cifre sono note come guadagni storici e guadagni impliciti, rispettivamente.

Impatto della volatilità degli utili

1. Costo del capitale

La volatilità degli utili è direttamente correlata al costo del capitaleCosto del capitaleIl costo del capitale è il tasso di rendimento minimo che un'impresa deve guadagnare prima di generare valore. Prima che un'azienda possa realizzare un profitto, deve almeno generare un reddito sufficiente per coprire il costo del finanziamento della sua operazione. Poiché i guadagni alimentano il surplus di capitale, un'elevata volatilità implica elevate possibilità di insolvenza. Mette anche in discussione le pratiche commerciali dell'attuale gestione di un'azienda.

Le fonti di finanziamento esterne sono sempre più costose rispetto a quelle interne, che può essere dedotto dall'utile netto nel bilancio della società.

2. Prevedibilità degli utili

La volatilità degli utili può essere utilizzata per prevedere gli utili utilizzando modelli di previsione finanziaria. Influenzano la prevedibilità, a causa della loro relazione con il tasso di sconto o i flussi di cassa stimati. La volatilità può essere dovuta a shock economici esterni affrontati dall'azienda o imprecisioni nel processo contabile Transazioni contabili Le transazioni contabili si riferiscono a qualsiasi attività commerciale che abbia un effetto diretto sulla situazione finanziaria e sul bilancio del per determinare il reddito. Entrambi i fattori contribuiscono a ridurre la prevedibilità degli utili.

I guadagni con bassa volatilità mostrano un'elevata persistenza e, di conseguenza, maggiore prevedibilità. Guadagni con elevata volatilità implicano poca prevedibilità affidabile.

Una maggiore volatilità può portare a una scarsità di finanziamenti interni. Ciò costringerebbe i manager a cercare fonti esterne di finanziamento e rinunciare a promettenti opportunità di investimento a causa del maggior costo del capitale di finanziamento esterno. Perciò, guadagni volatili aumentano la probabilità di mancanza di accesso a fondi interni e fondi esterni, così come sottoinvestimenti. Tali eventi sono chiamati distorsioni degli investimenti, che sono negativamente correlate ai guadagni futuri.

3. Prezzi delle azioni

Tradizionalmente, la volatilità degli utili influisce negativamente sull'andamento del prezzo delle azioni. In genere, quanto più stabile è il reddito di un'azienda, più stabile è il prezzo delle sue azioni. Però, possono sorgere distorsioni a causa di altri fattori di mercato, come un improvviso calo dei prezzi del petrolio, che incide sia sulla volatilità degli utili del credito che sul valore del capitale.

Perciò, i circoli accademici credono sempre più che l'impatto della volatilità sull'equità sia probabilmente sopravvalutato. Per esempio, Amazon.com ha registrato guadagni inferiori nel 2012 rispetto a quelli dell'anno finanziario precedente. Ancora, il prezzo delle azioni del gigante della vendita al dettaglio online è aumentato dell'8% nel 2012 mentre gli investitori si accumulavano.

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• Posizioni lunghe e cortePosizioni lunghe e corteNegli investimenti, le posizioni long e short rappresentano scommesse direzionali da parte degli investitori che un titolo salirà (quando lungo) o scenderà (quando corto). Nella compravendita di beni, un investitore può assumere due tipi di posizioni:lunghe e corte. Un investitore può acquistare un asset (andando long), o venderlo (andando short).
• Premio per il rischio di mercatoPremio per il rischio di mercatoIl premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.
• VIXVIXIl Chicago Board Options Exchange (CBOE) ha creato il VIX (CBOE Volatility Index) per misurare la volatilità attesa a 30 giorni del mercato azionario statunitense, a volte chiamato "indice della paura". Il VIX si basa sui prezzi delle opzioni sull'indice S&P 500