Che cos'è un azionista attivista?

Un azionista attivista è un azionista che usa la sua partecipazione in una società quotata in borsa per esercitare pressioni sul management affinché adotti un certo approccio. Poiché l'acquisizione di una partecipazione di controllo attraverso un'offerta pubblica di acquisto OPA si riferisce all'acquisto di una società (l'obiettivo) da parte di un'altra società (l'acquirente). Con un'offerta pubblica di acquisto, l'acquirente in genere offre contanti, scorta, o un mix di entrambi, "offrire" un prezzo specifico per l'acquisto dell'azienda target. è un processo costoso, gli attivisti degli azionisti invece sfruttano una quota relativamente piccola di meno del 10% delle azioni in circolazione per avviare una campagna.

L'obiettivo dell'attivismo degli azionisti può variare da ragioni finanziarie, come sbloccare il valore per gli azionisti, a ragioni non finanziarie come l'adozione di politiche ecocompatibili ESG (Environmental, Social and Governance)ESG è l'acronimo di Environmental, Sociale, e governance, le tre grandi categorie di interesse per i cosiddetti investitori socialmente responsabili., disinvestimento da paesi politicamente sensibili, e un maggiore sostegno ai diritti dei lavoratori, eccetera.

Gli attivisti degli azionisti acquisiscono una quota considerevole nella società target per ottenere un posto nel consiglio di amministrazione. Acquisendo influenza all'interno dell'azienda target, l'azionista attivista può avviare cambiamenti volti a ridurre i costi operativi, migliorare l'efficienza, disinvestire da alcuni paesi, e massimizzazione dei profitti.

Riepilogo

• Un azionista attivista è un azionista che usa la sua quota di partecipazione per portare il cambiamento all'interno dell'azienda.
• Un azionista attivista prende di mira le aziende con costi elevati, sono mal gestiti, o con l'opportunità di diventare redditizio se vengono presi privati.
• Notevoli investitori che si considerano attivisti per gli azionisti includono Carl Icahn e Bill Ackman.

Spiegazione dell'azionista attivista

Un'impresa può essere un bersaglio per l'attivismo degli azionisti se riporta costi elevati, soffre di cattiva gestione, o se un azionista ritiene che una società potrebbe diventare più redditizia se gestita come società privata. Affinché un investitore possa lanciare una campagna di successo, non è necessario che detengano una quota di maggioranza nella società target. Anziché, possono acquisire il 10% o meno delle azioni in circolazione per avere voce nel consiglio.

I tipi di investitori che in genere scelgono di agire come attivisti per gli azionisti includono hedge fundHedge FundUn hedge fund, un veicolo di investimento alternativo, è una partnership in cui gli investitori (investitori accreditati o investitori istituzionali) raggruppano, società di private equity, e individui facoltosi. Tali individui acquistano azioni di società meno efficaci o mal gestite dal mercato aperto per aumentare la loro partecipazione a un livello che dia loro il controllo o un posto nel consiglio di amministrazione.

Generalmente, il mercato viene informato su questi giochi strategici quando l'investitore rende le informazioni pubbliche richieste. Negli Stati Uniti, la Securities and Exchange Commission (SEC) la Securities and Exchange Commission (SEC) la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti responsabile dell'attuazione delle leggi federali sui titoli e della proposta di norme sui titoli. È anche responsabile del mantenimento del settore dei titoli e degli scambi di azioni e opzioni richiede agli investitori che acquisiscono almeno il 5% delle azioni della classe di voto di presentare il modulo SEC 13D.

Come funziona l'attivismo degli azionisti

Gli attivisti degli azionisti possono prendere di mira le società che detengono riserve di liquidità in eccesso che potrebbero essere distribuite agli azionisti come dividendi. Se l'investitore ritiene che l'azienda non abbia bisogno della liquidità in eccesso e vi sia una possibilità di distribuzione, inizierà a far crescere la sua partecipazione nella società per ottenere un posto tra i membri del consiglio. Così, l'investitore spera di persuadere altri stakeholder ad accettare una grande distribuzione di dividendi.

Laddove un'azienda target sostiene costi operativi elevati, un azionista attivista può suggerire di tagliare gli stipendi pagati alla direzione, rottamazione di unità aziendali non performanti, e altre misure che riportano l'azienda sulla strada della redditività. L'azionista attivista si affida ad altri investitori istituzionali esterni che condividono le stesse idee e possono esercitare i propri diritti di azionista per approvare la delibera durante l'assemblea degli azionisti.

L'azionista attivista può impiegare molteplici strategie che vanno dagli approcci contenziosi a quelli collaborativi, come campagne pubbliche, concorsi per procura, contenziosi, e trattative con la direzione.

Notevoli azionisti attivisti

Di seguito sono riportati due importanti attivisti degli azionisti che sono diventati famosi e temuti influenzando le decisioni del management per aumentare la ricchezza degli azionisti:

Carl Icahn

Carl Icahn è uno degli azionisti attivisti più riconosciuti che è anche un riconosciuto investitore tradizionale e filantropo. Icahn ha iniziato come operatore di borsa a Wall Street nei primi anni '60. Ha fondato Icahn &Co. nel 1968 con particolare attenzione all'arbitraggio e al trading di opzioni.

Negli anni '80, Icahn ha iniziato a posizionarsi come un predatore aziendale acquistando posizioni considerevoli in aziende. La sua notevole acquisizione è l'acquisizione nel 1985 di TWA Airlines, che all'epoca era una delle più grandi compagnie aeree degli Stati Uniti. Attraverso l'acquisizione, ha impedito con successo alla società di fallire guidando l'azienda sulla strada della redditività.

Ha fondato Icahn Enterprises nel 1987 come holding diversificata che tenta di aumentare il valore per gli azionisti influenzando le decisioni del management o acquisendo una partecipazione di controllo nelle società target. L'azienda ricopre posizioni di rilievo in Cloudera, Hertz Global, e Herbalife.

Bill Ackman

Bill Ackman è il CEO di Pershing Square Capital Management. Ackman si considera un azionista attivista, e possiede un considerevole interesse in Wendy's International e Target Corporation. È famoso per la sua posizione corta e la campagna di pubbliche relazioni contro Herbalife, che ha perso a Carl Icahn.

Nel 2011, Ackman ha avviato una campagna per procura contro Canadian Pacific Railway, campagna per cambiare la gestione della società. In una divulgazione SEC 13D nell'ottobre 2011, L'hedge fund di Ackman ha annunciato l'acquisizione di una quota del 12,2% nel Canadian Pacific, che poi è salito al 14,2%. L'acquisizione ha reso Ackman il maggiore azionista, conferendogli un'influenza significativa sul consiglio di amministrazione della società.

Ackman ha avviato un cambio di gestione e li ha sostituiti con un'altra squadra che considerava più competente. Il cambio di gestione ha contribuito a raddoppiare il prezzo delle azioni della società, aumento del valore per gli azionisti.

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