Che cos'è un premio obbligazionario ammortizzabile?

Un premio obbligazionario ammortizzabile si riferisce all'importo in eccesso pagato per un'obbligazione rispetto al suo valore nominale o valore nominaleValore nominaleIl valore nominale è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, o magazzino, o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico. Col tempo, l'importo del premio viene ammortizzato fino alla scadenza del prestito.

Cosa sono le obbligazioni?

Un'obbligazione è un tipo di investimento a reddito fisso che rappresenta un prestito fatto da un prestatore (investitore) a un mutuatario. È un accordo per prendere in prestito denaro dall'investitore e rimborsarlo in un secondo momento.

Un investitore accetterà di prestare il proprio denaro perché un'obbligazione specifica una compensazione sotto forma di interessi. I termini di interesse su un'obbligazione varieranno, ma essenzialmente il creditore richiederà un interesse per compensare il costo opportunità Costo opportunità Il costo opportunità è uno dei concetti chiave nello studio dell'economia ed è prevalente in vari processi decisionali. L'erogazione del finanziamento e il rischio di creditoRischio di creditoIl rischio di credito è il rischio di perdita che può derivare dal mancato rispetto da parte di una delle parti dei termini e delle condizioni di qualsiasi contratto finanziario, principalmente, del mutuatario.

Prezzo delle obbligazioni

In genere, un'obbligazione avrà un valore nominale di $ 1, 000 o qualche altro numero tondo. È l'importo promesso di essere rimborsato dal mutuatario. Però, il prezzo effettivo pagato per acquistare l'obbligazione di solito non è $ 1, 000. In base alle condizioni di mercato, il prezzo potrebbe essere inferiore o superiore a $ 1, 000.

I prezzi delle obbligazioni sono rappresentati come percentuale del valore nominale. Così, un'obbligazione scambiata a 100 avrebbe un prezzo di $ 1, 000. Un'obbligazione scambiata per meno di 100 avrebbe un prezzo inferiore a $ 1, 000; è considerato uno sconto. Un'obbligazione scambiata per più di 100 avrebbe un prezzo superiore a $ 1, 000; è considerato un premio.

Le obbligazioni sono dotate di un tasso cedolare associato, che indica l'importo in contanti pagato sotto forma di pagamenti di interessi agli investitori. Il tasso di cedola è un fattore importante nella determinazione del prezzo dell'obbligazione.

I prezzi delle obbligazioni sono inversamente correlati ai tassi di interesse di mercato. Se i tassi di interesse di mercato aumentano, i prezzi delle obbligazioni scendono. Se i tassi di interesse di mercato diminuiscono, quindi i prezzi delle obbligazioni aumentano. È perché i tassi di cedola dichiarati sono fissi e non fluttuano.

Quando i tassi di interesse di mercato aumentano, per ogni dato legame, il tasso di cedola fisso è più basso rispetto ad altre obbligazioni sul mercato. Rende il legame meno attraente, ed è per questo che l'obbligazione ha un prezzo scontato.

Quando i tassi di interesse di mercato diminuiscono, per ogni dato legame, il tasso di cedola fisso è più elevato rispetto ad altre obbligazioni sul mercato. Rende il legame più attraente, ed è per questo che l'obbligazione ha un prezzo premium.

Premi obbligazionari

Come menzionato prima, se i tassi di interesse di mercato scendono, qualsiasi obbligazione con una cedola fissa apparirà più attraente, e risulterà nella negoziazione delle obbligazioni con un premio. Così, se un'obbligazione ha un valore nominale di $ 1, 000, ed è scambiato a $ 1, 080, offre un premio di $ 80.

Quando il titolo raggiunge la scadenza, il premio sarà ammortizzato nel tempo, eventualmente raggiungendo $ 0 alla data esatta di scadenza.

Ammortamento del vincolo

Un metodo per ammortizzare un premio obbligazionario è il metodo del rendimento costante. Il metodo del rendimento costante ammortizza il premio obbligazionario moltiplicando il prezzo di acquisto per il rendimento a scadenza all'emissione e quindi sottraendo l'interesse cedolare.

Per calcolare il premio di ammortamento, è necessario determinare il rendimento alla scadenza (YTM) di un'obbligazione. Il rendimento alla scadenza è il tasso di sconto che eguaglia il valore attuale di tutte le cedole e dei pagamenti di capitale da effettuare sull'obbligazione al suo prezzo di acquisto iniziale.

Esempio

Per esempio, considera che un investitore acquista un'obbligazione per $ 1, 050. L'obbligazione ha cinque anni fino alla scadenza e un valore nominale di $ 1, 000. Offre una cedola del 5% che viene pagata semestralmente e con un rendimento a scadenza del 3,89%

Poiché il tasso cedolare viene pagato semestralmente, significa che ogni sei mesi, un coupon di $ 25 ($ 1, 000 x 5/2) verrà pagato. Anche, il rendimento alla scadenza è espresso in termini annui, quindi semestralmente il rendimento a scadenza è 1,945% (3,89% / 2).

Inserendo la formula del metodo del rendimento costante, noi abbiamo:

($ 1, 050 x 1,945%) – $25 = –$ 4,58

L'obbligazione si ammortizza di $9,25 nel primo periodo di sei mesi. Il valore dell'obbligazione è ora di $ 1, 045.52 ($ 1, 050 – $4,58).

Se lo continui per i restanti nove periodi, l'obbligazione sarà eventualmente valutata a $ 1, 000 esattamente. È riportato nella tabella di ammortamento sottostante:

Altre risorse

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