Cos'è Factor Investing?

Il factor investing è una strategia di investimento che prevede la scelta di asset in base a un determinato insieme di fattori o attributi. Gli investitori che desiderano seguire un approccio di factor investing dovrebbero identificare le caratteristiche che cercano in un titolo. Le caratteristiche sono ciò che credono sarà indicativo del successo di un titolo nel fornire rendimenti elevati.

Esistono due tipi principali di fattori che sono stati storicamente associati ai rendimenti di un asset:stile e fattori macroeconomici. Questi fattori sono fattori trainanti dei rendimenti che incidono sui rendimenti delle attività in diverse classi di attività. I fattori di stile sono fattori che spiegano rischi e rendimenti all'interno di ciascuna classe di attività, considerando che i fattori macroeconomici sono fattori che spiegano i rischi tra più classi di attività.

Storia di Factor Investing

Factor investing originato dal Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è un modello che descrive la relazione tra rendimento atteso e rischio di un titolo. La formula CAPM mostra che il rendimento di un titolo è uguale al rendimento privo di rischio più un premio di rischio, sulla base della beta di quel titolo, una teoria che si sforzava di spiegare i rendimenti di un'attività in relazione alla sua sensibilità al rischio di mercato. Sebbene il CAPM abbia contribuito a fornire un quadro per la determinazione dei prezzi delle attività, la ricerca empirica ha fornito prove del fatto che i rendimenti del mercato azionario non seguivano esattamente la struttura del modello. Anziché, c'erano prove che i rendimenti del mercato azionario fossero correlati alle caratteristiche del titolo.

Una delle prime osservazioni è stata che la dimensione della capitalizzazione di mercato di un'azienda è una considerazione importante per gli investitori. Le azioni a piccola capitalizzazione di solito si comportano meglio delle azioni a grande capitalizzazione, che spiega l'andamento dei rendimenti azionari che si discosta dalle spiegazioni fornite dal CAPM.

Fattori di stile

1. Valore

L'investimento di valore comporta l'acquisto di attività sottovalutate utilizzando l'analisi fondamentale. Viene più spesso misurato utilizzando il rapporto prezzo/utili Rapporto sui guadagni sui prezzi Il rapporto sui guadagni sui prezzi (il rapporto P/E è il rapporto tra il prezzo delle azioni di una società e l'utile per azione. Fornisce un migliore senso del valore di una società., l'importo dei dividendi, e la quantità di flussi di cassa liberi dell'azienda.

2. Taglia

Come menzionato sopra, la dimensione della società è anche una considerazione importante per gli investitori. Nel fattore di investimento, gli investitori sono più inclini a includere piccole società con una crescita elevata perché le azioni a piccola capitalizzazione storicamente forniscono guadagni più elevati rispetto alle azioni a grande capitalizzazione.

3. Qualità

Gli investitori vogliono investire in un'azienda finanziariamente sana. Significa avere un rapporto debito/valore basso, alto rendimento delle attività, e un elevato rendimento del capitale.

4. Slancio

Gli investitori considerano anche lo slancio delle azioni, che si riferisce a come i titoli con forte, i rendimenti positivi continueranno probabilmente a mostrare tendenze al rialzo dei prezzi in futuro, attirando l'attenzione per investire in tali azioni. In particolare, una strategia di investimento momentum esamina i rendimenti a breve termine di un titolo da tre mesi a un anno.

5. Volatilità

L'evidenza empirica suggerisce che le azioni con fluttuazioni inferiori nei loro prezzi tendono a sovraperformare le azioni con maggiori fluttuazioni.

Fattori Macroeconomici

1. Crescita economica

Se l'economia cresce, le aziende hanno maggiori probabilità di aumentare i loro profitti con un aumento della spesa dei consumatori, che migliora anche le prestazioni del mercato azionario. D'altra parte, una flessione dell'economia mette le aziende in una posizione più difficile per guadagnare profitti, portando a un calo delle quotazioni azionarie.

2. Inflazione

L'inflazione ha un impatto sui prezzi delle azioni perché influisce su quanto spendono i consumatori. Quando il costo di beni o servizi aumenta, i consumatori hanno meno probabilità di spendere di più. Ha un impatto negativo sulle imprese perché i consumatori non sono disposti a fare tanti acquisti con un potere d'acquisto ridotto.

3. Credito

L'investimento di fattori basato sul credito di una società implica l'investimento in azioni che forniscono un compenso all'investitore per la detenzione di azioni con rischio di insolvenza. Diversi tipi di obbligazioni sono dotati di vari gradi di rischio di insolvenza, quindi gli investitori dovrebbero scegliere obbligazioni specifiche con un'esposizione alla quantità di rischio di mercato che preferiscono.

4. Variazioni del tasso di interesse

Un aumento dei tassi di interesse impedisce alle imprese e ai privati ​​di prendere in prestito denaro o di contrarre prestiti dalla banca. Rallenta la spesa dei consumatori e l'attività economica.

Vantaggi di Factor Investing

L'investimento sui fattori offre i vantaggi della diversificazioneDiversificazioneLa diversificazione è una tecnica di allocazione delle risorse del portafoglio o del capitale a una varietà di investimenti. L'obiettivo della diversificazione è mitigare le perdite, che riduce al minimo l'esposizione al rischio di un portafoglio. I fattori possono migliorare la diversificazione perché lo stile ei fattori macroeconomici coprono varie situazioni del ciclo economico.

L'investimento sui fattori è anche associato ai vantaggi di rendimenti elevati perché la strategia segue le caratteristiche di un titolo che storicamente ha generato guadagni positivi. Per esempio, l'evidenza empirica suggerisce che seguire un approccio di factor investing basato sulla qualità genera rendimenti positivi, poiché gli investitori investono i loro soldi in società finanziariamente sane.

Perciò, investire in attività che utilizzano l'approccio factor investing può aiutare a migliorare i rendimenti, ridurre il rischio, e migliorare la diversificazione.

Svantaggi di Factor Investing

Uno svantaggio del factor investing è che gli investitori possono accidentalmente esporsi a rischi aggiuntivi invece di minimizzare i rischi. Per esempio, gli investitori che si stanno avvicinando alla loro strategia di investimento utilizzando il fattore dimensione potrebbero dare troppo peso alle azioni a bassa capitalizzazione. La capitalizzazione di mercato, esponendoli ai rischi associati all'investimento in piccole, aziende ad alta crescita. Inoltre, l'utilizzo di un solo fattore poiché la tua strategia di investimento impone molti rischi.

Risorse addizionali

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