Che cos'è un premio forward?

Il premio a termine si verifica quando il tasso di cambio a termine è quotato superiore al tasso di cambio a pronti. L'aspettativa del mercato è che la valuta nazionale varrà meno in futuro o si deprezzerà di valore rispetto alla valuta estera.

Per determinare il premio a termine, la differenza tra il tasso a pronti e il tasso a termineTasso a termineIl tasso a termine, in parole povere, è l'aspettativa calcolata del rendimento di un'obbligazione che, teoricamente, avverrà nell'immediato futuro, solitamente alcuni mesi (o anche alcuni anni) dal momento del calcolo. Il corrispettivo del tasso forward viene utilizzato quasi esclusivamente quando si parla di acquisto di buoni del Tesoro da stimare. Questo calcolo presuppone che il tasso spot futuro e il tasso futures corrente saranno equivalenti.

Questa ipotesi è supportata da studi pragmatici sulla teoria delle aspettative dei tassi di cambio, si prevede che il tasso spot future corrente sia il tasso spot futuro.

Riepilogo

• Un premio a termine si verifica quando il tasso di cambio a termine è quotato superiore al tasso di cambio a pronti.
• Un contratto forward avrà un premio quando l'aspettativa del mercato è che la valuta nazionale si deprezzi di valore in futuro rispetto alla valuta estera
• Per trovare il premio a termine per una coppia di valute, deve essere calcolato il tasso di cambio a termine.

Determinazione del premio a termine

Per trovare il premio a termine per una coppia di valute, il tasso a termine deve essere calcolato. Viene rilevato utilizzando i tassi di interesse predominanti sia della valuta locale che estera e il tasso spot corrente ed è rettificato per il tempo fino alla scadenza. Il tasso forward si trova con l'utilizzo dei punti forward.

I punti forward sono i punti base che vengono aggiunti o sottratti dal tasso spot corrente per determinare il tasso forward futuro. I contratti forward su valute tendono ad essere quotati in punti forward. I punti forward sono stimati tassi di interesse predominantiTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. delle due valute e tenendo conto della durata del contratto.

L'aggiunta di punti forward a un tasso spot è nota come premio forward, e la sottrazione di punti forward a un tasso spot è nota come sconto forward.

Un punto in avanti equivale a 1/10, 000 di un tasso spot. Per esempio, si ritiene che un contratto forward includa 170 punti forward. È scritto come 170/10, 000 e viene aggiunto al prezzo spot per stimare il tasso forward.

La frazione 170/10, 000 equivale a 0,017 unità. Quindi, il cambio forward sarà calcolato sommando l'unità 0,017 al cambio spot corrente. Se la situazione è invertita e i 170 punti forward devono essere sottratti dal tasso spot, il tasso futuro sarà di 0,017 unità in meno rispetto al tasso spot.

Esempio

Il dollaro canadeseDollaro canadese (CAD)Il dollaro canadese si riferisce alla valuta nazionale del Canada ed è abbreviato in CAD. Un dollaro canadese è composto da 100 centesimi ed è anche e il dollaro namibiano è attualmente quotato a CAD/NAD =8.96, con tassi di interesse annui del 4,00% e del 7,00%, rispettivamente.

Il tasso a termine può essere determinato come segue:

Per trovare il premio a termine, il tasso di cambio a termine (come calcolato sopra) e il tasso di cambio a pronti sono necessari per soddisfare la seguente equazione:

Punti in avanti, Tassi di interesse, e tariffe a termine

In genere, i punti forward tendono a rispecchiare o riflettere le disparità dei tassi di interesse tra le coppie di valute. I punti possono essere positivi o negativi, in combinazione con tassi di interesse inferiori o superiori.

L'adeguamento di un tasso a pronti tramite l'aggiunta o la sottrazione di punti forward viene effettuato per rappresentare e tenere conto dei differenziali di tasso di interesse tra una coppia di valute. In sostanza, la valuta con un rendimento maggiore verrà scontata e la valuta con un rendimento inferiore potrebbe avere un premio.

Il puzzle premium in avanti

Il puzzle/anomalia forward premium (noto anche come puzzle FAMA) è un termine comune nel commercio di valuta. L'anomalia si basa su studi che hanno rilevato che una valuta locale o nazionale può apprezzarsi rispetto a una valuta estera se il tasso di interesse nazionale è superiore al tasso di interesse nominale estero.

È visto come sconcertante, sulla base dell'ipotesi che le fluttuazioni future previste del tasso di cambio tra le nazioni siano equivalenti alle differenze di tasso di interesse tra i rispettivi paesi.

La teoria presuppone che in un caso in cui tutte le valute sono relativamente rischiose, gli investitori cercheranno tassi di interesse più elevati sulle valute che si prevede diminuiranno di valore.

Altre risorse

CFI è il fornitore ufficiale della pagina del programma Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCAG Ottieni la certificazione CBCA™ di CFI e diventa un Commercial Banking &Credit Analyst. Iscriviti e fai avanzare la tua carriera con i nostri programmi e corsi di certificazione. programma di certificazione, progettato per trasformare chiunque in un analista finanziario di livello mondiale.

Per aiutarti a diventare un analista finanziario di livello mondiale e far avanzare la tua carriera al massimo del tuo potenziale, queste risorse aggiuntive saranno molto utili:

• Contratto a termineContratto a termineUn contratto a termine, spesso abbreviato in "avanti", è un accordo per acquistare o vendere un bene a un prezzo specifico in una data specificata nel futuro
• Tasso di cambioTasso di cambioUn tasso di cambio è il tasso al quale una valuta può essere scambiata con un'altra tra nazioni o zone economiche. Viene utilizzato per determinare il
• Prezzo spotPrezzo spotIl prezzo spot è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento.
• Forward su valuta Forward su valutaUn forward su valuta è un servizio personalizzato, contratto scritto tra le parti che fissa un tasso di cambio fisso in valuta estera per una transazione