Che cos'è un contratto di lock-up?

Un accordo di lock-up si riferisce a un contratto legalmente vincolante stipulato tra gli insider e i sottoscrittori di una società durante la sua offerta pubblica iniziale (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da un società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO che vieta loro di vendere le loro azioni per un determinato periodo di tempo. Questi individui possono includere venture capitalist, direttori di societàConsiglio di amministrazioneUn consiglio di amministrazione è un gruppo di persone elette per rappresentare gli azionisti. Ogni azienda pubblica è tenuta a istituire un consiglio di amministrazione., dirigenti, dirigenti, dipendenti, e la loro famiglia e amici.

Un periodo di lock-up dura normalmente 180 giorni, o sei mesi, ma può durare da quattro mesi a un anno. Poiché di solito non esistono leggi federaliSecurities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti responsabile dell'attuazione delle leggi federali sui titoli e della proposta di norme sui titoli. È inoltre responsabile del mantenimento dell'industria mobiliare e degli scambi di azioni e opzioni che disciplinano gli accordi di lock-up, la decisione sulla durata è di norma presa dal sottoscrittore.

Importanza degli accordi di lock-up

Prima che una società sia autorizzata a diventare pubblica, i sottoscrittori richiederanno agli addetti ai lavori di firmare un accordo di lock-up. Lo scopo è quello di mantenere la stabilità delle azioni della società durante i primi mesi dopo l'offerta. La pratica prevede un mercato ordinato delle azioni della società a seguito dell'IPO. Lascia abbastanza tempo al mercato per scoprire il valore reale del titolo. Garantisce inoltre che gli addetti ai lavori continuino ad agire in linea con gli obiettivi dell'azienda.

Durante la vendita di una quota di controllo, l'acquirente della società a volte deve accettare una clausola di lock-up. Vieta la rivendita dei beni o della partecipazione per la durata del periodo di lock-up concordato. La mossa ha lo scopo di mantenere la stabilità dei prezzi per le altre parti interessate.

Imprese sotto acquisizione ostile Acquisizione ostileUn'acquisizione ostile, in fusioni e acquisizioni (M&A), è l'acquisizione di una società target da parte di un'altra società (denominata acquirente) rivolgendosi direttamente agli azionisti della società target, sia mediante offerta pubblica di acquisto, sia mediante voto per delega. La differenza tra un ostile e un amichevole a volte esplora un percorso simile. Le parti interessate limitate o "bloccate" sono autorizzate a vendere le proprie azioni solo dopo la fine del periodo di blocco. Questo aiuta a prevenire il comportamento opportunistico di alcuni addetti ai lavori che vorrebbero vendere le azioni a un prezzo inferiore.

Impatto degli accordi di lock-up sugli investitori

Gli accordi di lock-up hanno lo scopo di fornire protezione agli investitori. L'accordo di lock-up cerca di evitare uno scenario in cui un gruppo di addetti ai lavori rende pubblica una società sopravvalutata e la scarica sugli investitori, scappare con i profitti. Gli individui che intendono investire nell'azienda devono determinare l'ora in cui terminerà il periodo di blocco. Questo perché gli addetti ai lavori che vendono alcune delle loro azioni possono avviare una pressione al ribasso sulle azioni della società.

Il contratto di lock-up può includere clausole aggiuntive che limitano il numero di azioni che possono essere vendute durante un determinato periodo di tempo dopo la scadenza del contratto di lock-up. Tali clausole aiutano a prevenire un calo significativo dei prezzi delle azioni che potrebbe derivare da un enorme aumento dell'offerta.

Gli investitori devono sapere se esiste un accordo di blocco poiché esiste un'alta probabilità di un calo del prezzo delle azioni alla scadenza dell'accordo di blocco.

Punti chiave

I sottoscrittori e gli addetti ai lavori nelle IPO concordano sui blocchi per impedire agli addetti ai lavori di vendere opportunisticamente le proprie azioni entro una determinata finestra temporale.

L'accordo di lock-up aiuta ad alleviare la pressione sulla volatilità quando le azioni della società sono nei suoi primi mesi. È solo dopo la scadenza del periodo di lock-up che gli insider sono liberi di vendere.

Gli accordi di lock-up sono fonte di preoccupazione per gli investitori poiché i termini possono influenzare il prezzo del titolo. Dopo la scadenza dei lock-up, le persone soggette a restrizioni possono vendere le proprie azioni. Quando un numero significativo di addetti ai lavori esce, il risultato può essere un drastico calo del prezzo delle azioni.

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