Che cos'è il rendimento del rotolo?

Il rendimento roll è un tipo di rendimento negli investimenti in futures su materie prime. È determinato dalla differenza di prezzo dei titoli a più breve scadenza, contratti su merci più vicini alla scadenza e le loro controparti a più lunga scadenza.

Un contratto futures è una promessa di acquistare o vendere una merce in futuro, ma a un prezzo predeterminato o a un prezzo a termine. Il valore di mercato reale al quale uno strumento o un'attività è negoziato alla data di scadenza o di esecuzione del contratto è chiamato prezzo a prontiPrezzo a prontiIl prezzo a pronti è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento..

I rendimenti dei rotoli possono essere positivi o negativi, a seconda che il mercato sia in contango o in backwardation. È importante notare che il rendimento roll è solo una delle molteplici fonti di rendimento per i futures su materie prime.

Il roll return offre l'ulteriore vantaggio di fornire una panoramica del movimento di prezzo previsto di un contratto future su materie prime È anche noto come derivato perché i contratti future derivano il loro valore da un'attività sottostante. Gli investitori possono acquistare il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante in una data successiva a un prezzo predeterminato., sia un calo dei prezzi da contango, che è l'opposto in caso di backwardation. Così, normale contango e normale backwardation si riferiscono a un fenomeno che non può essere osservato o dimostrato in tempo reale.

Riepilogo

• Il rendimento roll è un tipo di rendimento negli investimenti in futures su materie prime. È determinato dalla differenza di prezzo dei titoli a più breve scadenza, contratti su merci più vicini alla scadenza e le loro controparti a più lunga scadenza.
• I rendimenti dei rotoli possono essere positivi o negativi, a seconda che il mercato sia in backwardation o contango.
• Il roll return offre l'ulteriore vantaggio di fornire una panoramica del movimento di prezzo previsto di un contratto future su materie prime, che si tratti di un calo dei prezzi dal contango o il contrario in caso di backwardation.

Cos'è Contango?

Quando i prezzi dei contratti a più lunga scadenza sono superiori a quelli dei contratti a più breve scadenza, si dice che il mercato sia in contango. Contango si verifica a causa dei costi sostenuti dal proprietario della merce per detenere o immagazzinare una particolare merce. Materie prime Le materie prime sono un'altra classe di attività, proprio come azioni e obbligazioni. La maggior parte delle materie prime sono prodotti che provengono dalla terra che possiedono.

Un investitore che desidera investire nella merce selezionerà un particolare contratto da acquistare. In tal caso, sceglieranno un contratto a più lungo termine. Dal punto di vista della resa in rotolo, come il tempo passa, il prezzo di un contratto scenderà o scenderà verso quello del prossimo contratto più vicino. Esso, a sua volta, scenderà più in basso verso il prezzo del contratto più vicino, e così via.

Il processo è chiamato resa del rotolo, e nel caso di contango, il rendimento è negativo a causa del calo dei prezzi. In tal caso, l'investitore sceglierà di vendere il contratto in corso o attenderne la scadenza per mantenere l'esposizione alle materie prime in futuro. Quindi reinvestiranno in un contratto a più lungo termine, ripetendo così il ciclo.

Che cos'è l'arretramento?

Quando i prezzi dei contratti a più lunga scadenza sono inferiori a quelli dei contratti a più breve scadenza, si dice che il mercato è in backwardation. Può accadere nei casi in cui l'inventario corrente di una merce è basso.

Per esempio, siccità o precipitazioni eccessive possono causare scarsi raccolti agricoli. In tali casi, le materie prime per la stagione in corso sarebbero scarse, facendo salire alle stelle i contratti relativi al raccolto di quest'anno. Il prezzo del contratto a più lunga scadenza verrebbe riportato al contratto successivo più vicino, come un tipico investitore che acquista al prezzo di mercato venderebbe il contratto a un prezzo leggermente più alto. È il modo in cui gli investitori guadagnano un roll yield positivo.

Calcolo della resa del rotolo

Per calcolare la resa del rotolo, un investitore deve conoscere i tassi dei due contratti futures e il prezzo spot dell'attività sottostante, che in questo caso, è una merce. Per esempio, supponiamo che i futures sulla soia di giugno siano scambiati a $ 100, mentre a luglio, sono scambiati a $ 95, il prezzo spot è di $100.

L'investitore X si aspettava che i tassi di soia rimanessero gli stessi o aumentassero. Perciò, ha deciso di rinnovare il contratto fino a luglio, ma alla data di scadenza, il prezzo spot rimane lo stesso ($100). Il rendimento del roll dell'investitore X sarebbe il seguente:

• Variazione del prezzo del futuro =$ 100 – $ 95 = $5
• Variazione del prezzo spot =$ 100 – $ 100 = $ 0
• Rendimento rotolo =$ 5 – $ 0 = $5

Risorse addizionali

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• Contango vs BackwardationContango vs BackwardationContango vs backwardation sono termini usati per descrivere la forma della curva dei futures per i mercati delle materie prime. La curva dei futures ha due dimensioni, tracciando il tempo lungo l'asse orizzontale e il prezzo di consegna della merce lungo l'asse verticale.
• Data di ScadenzaData di Scadenza (Derivati)La data di scadenza si riferisce alla data in cui scadono le opzioni oi contratti futures. È l'ultimo giorno di validità del contratto derivati.
• Impegni a termineImpegni a termineUn impegno a termine si riferisce a un accordo contrattuale tra due parti per eseguire una transazione pianificata, cioè., una transazione futura. Inoltrare
• Meccanismi di negoziazione Meccanismi di negoziazione I meccanismi di negoziazione si riferiscono ai diversi metodi con cui vengono scambiati gli asset. I due principali tipi di meccanismi di trading sono i meccanismi di trading basati sulle quotazioni e sugli ordini