Cosa significa una curva dei rendimenti del Tesoro invertita per l'economia

Le inversioni continuano a verificarsi nella curva dei rendimenti. Questo discorso di Wall Street significa che gli investimenti a reddito fisso a breve termine come le obbligazioni pagano più interessi rispetto agli investimenti a lungo termine comparabili, qualcosa che non accadeva dal 2007.

Il buono del Tesoro a tre mesi si è invertito per la prima volta con il Tesoro a 10 anni a marzo. Verso la fine di marzo, il Tesoro a 10 anni è tornato ad essere superiore a quello a tre mesi. Ma i due si sono invertiti dal 23 maggio. Mercoledì pomeriggio, il Tesoro a tre mesi era del 2,34 percento e il Tesoro a 10 anni era del 2,23 percento, secondo i dati Bloomberg.

“Una curva dei rendimenti invertita è un affidabile, ma non assolutamente perfetto, predittore di recessioni, "dice Mark Hamrick, analista economico senior e capo dell'ufficio di Washington presso Bankrate. “Con l'espansione economica vicina ai 10 anni, non dovrebbe sorprendere nessuno che a un certo punto ci sia il rischio di una recessione economica".

In caso di recessione o recessione economica in futuro, è importante iniziare a pianificare ora.

“Per gli individui che hanno i mezzi per farlo, dovrebbero attenersi al loro piano di gioco finanziario che dovrebbe includere il pagamento del debito e il risparmio per la pensione e le emergenze, "dice Hamrick.

Quando la curva dei rendimenti si inverte - il che significa che un buono del Tesoro a breve termine ha un rendimento più elevato di un Treasury a lungo termine - è prevista ogni recessione fino alla fine degli anni '60, dice Greg McBride, CFA, Analista finanziario capo di banca.

Tieni presente che gli investitori di solito richiedono un tasso di interesse più elevato per bloccare i loro soldi più a lungo.

Il primo Treasury che le persone acquistano quando il rischio aumenta è il Treasury a 10 anni, dice Campbell Harvey, professore di finanza alla Duke University.

“Qual è un investimento più sicuro rispetto a (il) Tesoro a 10 anni? … Quando le persone iniziano a comprarlo, il prezzo sale, il rendimento diminuisce, "Dice Harvey. "Quindi è solo un ottimo indicatore in termini di tipo di percezione del rischio".

Il Tesoro a 10 anni è al suo punto più basso quest'anno, secondo i dati Bloomberg e i dati del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.

Harvey afferma che la recente inversione è un indicatore principale di una potenziale recessione.

È importante notare che i media - e altri - seguono lo spread tra il Tesoro a due anni e il Tesoro a 10 anni, che si sono appiattiti a uno spread di circa 14 punti base ma non si sono invertiti.

Perché il Tesoro a 90 giorni potrebbe essere un Tesoro chiave da monitorare

Harvey afferma di aver scritto la sua tesi di dottorato del 1986 presso l'Università di Chicago sulla curva dei rendimenti, soffermandosi sul confronto tra lo spread tra il quinquennale e il buono del Tesoro a 90 giorni. Quest'ultima lunghezza è fondamentale, perché è uguale al tempo in un quarto.

"Così, c'è sempre un tempo di consegna. Il tempo di consegna è empiricamente da tre quarti a sei quarti, "Dice Harvey.

Ma Harvey afferma che l'inversione della curva dei rendimenti non è l'unico elemento nella sua lista di controllo.

Ci sono più indicatori economici oltre alla semplice curva dei rendimenti

Harvey si riferisce a questi indicatori come ai quattro cavalieri:

• Sondaggio Duke CFO: L'84% dei CFO statunitensi intervistati ritiene che entro la fine del 2020 sarà iniziata una recessione.
• Politica commerciale contro la crescita: La Brexit e la guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti rientrano in questa categoria. "Sfortunatamente, i rischi al ribasso sono stati esacerbati dalle crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e dalla mancanza di risoluzione del pantano Brexit, "dice Hamrick.
• Maggiore volatilità del mercato: "Questo è essenzialmente associato al fatto che le persone nelle aziende sono più riluttanti a fare investimenti di capitale, "Dice Harvey.
• Curva dei rendimenti invertita: Gradualmente, il buono del Tesoro a tre mesi ha superato i Treasury a più lungo termine. Ad esempio, il Buono del Tesoro a tre mesi e il Tesoro a cinque anni sono stati invertiti dal 7 marzo, secondo i dati del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.