Che cos'è un obbligo di prestito garantito?

UN obbligo di prestito garantito (CLO) è un tipo di società veicolo che suddivide il rischio di fare un prestito tra un numero di parti finanziarie. Il prestatore divide il prestito in tranche, che sono piccole fette del prestito complessivo. Le tranche vengono poi vendute a investitori e società come una sorta di titolo. Queste società hanno priorità sul debito in base alla dimensione o all'ordine delle rispettive tranche. Se il prestito va in default, le imprese che hanno acquistato le tranche perdono denaro, mentre il creditore non perde nulla.

Struttura di un CLO

Un CLO è uno dei tanti tipi di debiti garantiti venduti come attività sul mercato dei prestiti secondari. La struttura di base è la stessa attraverso le molteplici variazioni di questi debiti, comprese le obbligazioni ipotecarie garantite. Il prestatore inizialmente si assume un alto grado di rischio scrivendo il prestito. Quando gli investitori intervengono e acquistano parti del prestito, il creditore si assume un rischio sempre più basso. Infine, se l'intero prestito viene acquistato tramite tranche, il prestatore non ha alcun rischio residuo nel prestito. Però, ogni individuo o impresa che detiene una tranche ha una parte del rischio.

CLO e rischio sistemico

I CLO hanno guadagnato una cattiva reputazione dopo il crollo del mercato del 2007. Il processo di spartizione dei prestiti, piuttosto che ridurre il rischio, semplicemente spalmare ulteriormente il rischio in tutto il mercato. Oggi, il termine "rischio sistemico" è ben noto come un modo per descrivere l'effetto domino che può verificarsi quando un prestito va a male. Ciascuno degli investitori nel prestito perde denaro. Su un ampio portafoglio di mutui quando più prestiti vanno in default contemporaneamente, gli investitori nel portafoglio possono subire una perdita paralizzante. Questo è esattamente quello che è successo nel 2007. I default hanno cominciato a verificarsi con un rapporto molto alto, e poco dopo, gli investitori istituzionali hanno registrato perdite senza precedenti nei loro portafogli.

Contenere il rischio sistemico

In risposta al CLO e alla crisi del rischio sistemico del 2007, la nuova disciplina finanziaria disciplina la suddivisione dei prestiti in quote minori. Vale a dire, a un certo numero di istituti finanziari è vietato investire in portafogli CLO. Ulteriore, i finanziatori devono fornire informazioni sul rischio di un prestito prima di offrire tranche del prestito in vendita. Per esempio, un prestito subprime non dovrebbe essere offerto come investimento a basso rischio quando il prestatore ritiene che ci sia una probabilità relativamente alta che il prestito vada in default.

CLO e il mutuatario

Se il tuo prestito è stato venduto come CLO, non avrai alcun impatto reale come mutuatario. Effettuerai i pagamenti al prestatore iniziale. È responsabilità del prestatore pagare gli investitori. L'unica sfida può venire se il creditore fallisce. In questo caso, i prestiti che il creditore sta riscuotendo saranno acquistati da una nuova società finanziaria. Questa società avrà la responsabilità di pagare i proprietari di eventuali tranche quando si effettuano i pagamenti sul prestito. Se c'è un ritardo prima che un nuovo proprietario acquisti il ​​prestito, gli investitori perderanno soldi, ma il mutuatario non è responsabile del loro pagamento diretto.