Weekly Market Digest:non lasciare che le emozioni dettino le allocazioni del portafoglio

L'ottimismo iniziale del G-20 sul commercio con la Cina è svanito e le azioni sono scese per la settimana. L'arresto del CFO del colosso cinese delle telecomunicazioni Huawei in Canada per presunte violazioni delle sanzioni iraniane ha minacciato di aumentare le tensioni. Nel frattempo, Il rapporto sull'occupazione di venerdì ha mostrato che gli Stati Uniti hanno aggiunto meno nuovi posti di lavoro del previsto. Alcuni investitori hanno visto favorevolmente il rapporto, credendo che fosse abbastanza forte da mostrare che l'economia è ancora in crescita, ma abbastanza morbida da consentire alla Fed di rallentare gli aumenti dei tassi di interesse. Altri lo hanno visto come un segno che la crescita ha raggiunto il picco. Obbligazioni guadagnate.

Resi settimanali

S&P500:2, 633 (-4,6%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-3,1%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,85% (-0,16)
Oro:$ 1, 249 (+2,1%)
EUR/USD:$ 1,14 (+0,8%)

Eventi principali

• Lunedì - Il presidente Trump ha chiamato Robert Lighthizer, visto come un estremista cinese, condurre trattative commerciali.
• Martedì - Il segretario di Stato Mike Pompeo ha affermato che gli Stati Uniti si ritireranno da un trattato nucleare a meno che la Russia non si attenga entro 60 giorni.
• Mercoledì – I mercati azionari statunitensi sono stati chiusi per onorare l'ex presidente George H.W. Cespuglio.
• Giovedì – Il Canada ha arrestato il CFO di Huawei Meng Wanzhou in una richiesta di estradizione degli Stati Uniti, complicare i negoziati commerciali con la Cina.
• Giovedì – È stato riferito che Lyft ha presentato documenti riservati in preparazione di una potenziale IPO all'inizio del prossimo anno.
• Venerdì - Gli Stati Uniti hanno aggiunto 155, 000 posti di lavoro, che era al di sotto delle aspettative, così come la crescita salariale. La disoccupazione ufficiale è rimasta al 3,7%, il più basso dal 1969.
• Venerdì - L'OPEC e i partner hanno concordato di tagliare 1,2 milioni di barili di produzione di petrolio al giorno, che era più grande del previsto. I prezzi del petrolio sono aumentati, ma rimangono nettamente inferiori nell'ultimo mese.

Il nostro Take

C'è una lunga lista di motivi per avere paura delle azioni in questo momento:commercio, curva dei rendimenti invertita, Brexit, lavori, rallentamento del mercato immobiliare, perdita di slancio dei titoli tecnologici, e rendimenti negativi per le azioni globali. Niente di tutto ciò aiuta a sapere dove stanno andando i prezzi delle azioni. Può essere meglio comprare quando il rischio sembra alto rispetto a quando i cieli sono blu.

Le azioni globali sono scese di quasi il 10% finora nel quarto trimestre. In questo stesso periodo, Le obbligazioni statunitensi sono aumentate di circa l'1%. Globale, Il 2018 è stato un anno difficile per le obbligazioni. Il mercato obbligazionario aggregato statunitense rimane in calo di circa l'1%. Questo non farà deragliare un portafoglio di investimenti, ma nessuno compra obbligazioni per perdere denaro. Non è comune. Secondo Ibbotson, i titoli di stato statunitensi a medio termine sono stati negativi solo in circa il 10% degli anni dal 1926. Ci sono stati solo due anni in cui sia le obbligazioni statunitensi che le azioni statunitensi sono finite in rosso, che è una possibilità reale in questo momento per il 2018.

Esortiamo gli investitori a non lasciare che l'emozione o la performance recente dettino le allocazioni quando si tratta di azioni o obbligazioni. Le azioni sono state meravigliose nel generare ricchezza nel tempo. Ci aspettiamo che continueranno ad essere così. Hanno anche avuto alcune grandi mosse verso il basso, e nemmeno questo cambierà. Le obbligazioni sono più stabili.
Ciò che è diventato sottovalutato delle obbligazioni è la loro correlazione bassa o negativa con le azioni. Se sapessi che le azioni stanno per salire, non avresti bisogno di possedere obbligazioni. Ma quando le azioni scendono, può essere bello avere qualcosa nel tuo portafoglio in aumento, anche se solo moderatamente. Per alcuni, un'allocazione di quasi il 100% alle azioni è appropriata. Per gli altri, quel numero è molto più basso. Per la maggior parte, le obbligazioni dovrebbero costituire la maggior parte del saldo.