Weekly Market Digest:obbligazioni italiane in crisi

Flussi e riflussi nelle trattative commerciali, populismo italiano, e il vertice della Corea del Nord, abbinato a un forte rapporto sull'occupazione, ha lasciato le azioni leggermente in rialzo dopo una settimana volatile. Con più questioni geopolitiche che si svolgono contemporaneamente, gli investitori stanno iniziando a rendersi conto che la maggior parte di loro impiegherà trimestri o anni per realizzarsi, non giorni o settimane. La disoccupazione ufficiale degli Stati Uniti è scesa al 3,8%, il più basso dall'aprile 2000. I salari medi sono aumentati del 2,7%, lasciando la Fed sulla buona strada per almeno due ulteriori aumenti dei tassi quest'anno. Il dollaro ha guadagnato per la settima settimana consecutiva.

Resi settimanali

S&P500:2, 735 (+0,5%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-0,3%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,90% (-0,03%)
Oro:$ 1, 293 (-0,9%)
EUR/USD:$1,166 (+0,1%)

Eventi principali

• Martedì – Le obbligazioni italiane sono crollate dopo che il presidente Sergio Mattarella ha deciso di bloccare la formazione di un governo euroscettico, ravvivare le preoccupazioni per la stabilità dell'Eurozona.
• Giovedì - L'Italia ha raggiunto un accordo per un governo di coalizione dopo la proposta di un nuovo ministro dell'Economia.
• Giovedì – Canada e Messico hanno emesso dazi di ritorsione dopo l'entrata in vigore dei prelievi statunitensi su acciaio e alluminio. L'UE ha anche affermato che sta preparando contromisure.
• Venerdì – Il presidente Trump ha affermato che il vertice del 12 giugno con Kim Jong Un è tornato.
• Venerdì:i salari degli Stati Uniti sono aumentati di 223, 000, riducendo la disoccupazione ufficiale a 3,8

Il nostro Take

Tra tutti i titoli geopolitici e il frequente cambio di posizione del presidente Trump, può essere facile trascurare il fatto che le aziende stanno producendo profitti record e l'economia sta andando a gonfie vele. Il rapporto sull'occupazione di questa settimana mostra forza e una buona via di mezzo per la crescita dei salari. Il rendimento dei Treasury a dieci anni è tornato sotto il 3%, alleviare i timori tra coloro che si aspettano una rapida escalation dei tassi di interesse.

Il tasso ufficiale di disoccupazione ha raggiunto il 3,8%, il più basso da aprile, 2000. Ovviamente il mercato rialzista delle dotcom ha raggiunto il picco nel marzo del 2000, in modo che possa non fornire molto conforto, ma non c'è motivo per cui questo ciclo non possa rimanere più forte più a lungo. L'entità della crescita alla fine del mercato rialzista degli anni '90 in termini di PIL e prezzi delle azioni era molto maggiore di quanto visto finora, quindi il ciclo attuale potrebbe avere meno probabilità di surriscaldarsi nel breve termine.

La volatilità all'inizio della settimana è stata trainata dai guadagni populisti in Italia e dai timori che il paese possa provare a uscire dall'euro. Anche se non pensiamo che sia probabile nei prossimi anni perché sarebbe troppo disastroso per l'Italia, ci ricorda che la moneta comune resta fragile e che mantenere una politica monetaria coerente a livello transfrontaliero presenta grandi sfide. La Brexit finora si è rivelata meno dolorosa di quanto alcuni si aspettassero, ma poiché l'Inghilterra non è nell'euro è molto meno complicato. Il debito europeo e le minacce all'euro in generale sono stati tra i pochissimi problemi in grado di guidare correzioni in questo mercato rialzista di 9 anni, e continueranno ad avere un impatto sui mercati per il prossimo futuro.