Il mercato rialzista rimane impassibile durante i disastri globali

Nell'ultimo trimestre, La Corea del Nord ha testato con successo una bomba all'idrogeno; uragani devastanti hanno colpito il Texas, Florida e Caraibi; la disfunzione politica a Washington ha caratterizzato più polemiche sulla Russia e un significativo avvicendamento del personale della Casa Bianca; Equifax ha segnalato una massiccia violazione dei dati personali; e la Fed ha indicato che rimane sulla buona strada per aumentare i tassi di interesse di un altro 0,25% quest'anno mentre inizia il processo di riduzione dell'indebitamento del suo massiccio bilancio. Eppure attraverso tutto questo, il mercato rialzista è rimasto impassibile.

Riepilogo del mercato e prospettive sui mercati dei capitali

Le azioni statunitensi sono aumentate per l'ottavo trimestre consecutivo, e la volatilità quotidiana è rimasta vistosamente assente. Il mercato azionario totale degli Stati Uniti ha reso il 4,5% per il trimestre. Gli investitori diversificati a livello globale se la sono cavata meglio, poiché i titoli internazionali hanno sovraperformato gli Stati Uniti per il terzo trimestre consecutivo guadagnando il 5,9%. La crescita degli utili dell'S&P 500 per il terzo trimestre è stimata al 5%, secondo FactSet. Questo è rispettabile, ma significa che la maggior parte dei guadagni delle azioni statunitensi nell'ultimo anno è derivata dall'espansione dei multipli PE piuttosto che dalla crescita degli utili. La crescita del PIL degli Stati Uniti nel secondo trimestre è stata rivista fino a un buon 3,1%.

Dieci anni fa questa settimana, il mercato azionario globale ha raggiunto il picco. Poi è diminuito lentamente per circa un anno prima del crescendo della bancarotta di Lehman e vicino al collasso del sistema finanziario. Il mercato rialzista di nove anni ha aggiunto un altro solido trimestre ai libri di storia nel terzo trimestre. Potrebbero esserci nuovi titoli spaventosi nelle notizie, ma lo scenario fondamentale per i mercati dei capitali non è cambiato in modo significativo. Le valutazioni rimangono elevate, ma non estreme. La crescita economica e gli utili aziendali sono solidi, ma non entusiasmanti. Nel frattempo, le principali banche centrali, inclusa la Fed, hanno tolto il piede dal gas e stanno contemplando periodiche e leggere pressioni sui freni.

Violazione Equifax

La notizia di una significativa violazione dei dati presso Equifax ha colpito circa 143 milioni di consumatori statunitensi. Anche se questa non è la più grande violazione degli ultimi tempi, potrebbe benissimo essere il più dannoso per le famiglie americane a causa della natura dei dati che sono ora nelle mani dei criminali informatici. Il nostro capo della sicurezza, Maxime Rousseau, ha condiviso i suoi consigli per stare al sicuro da qualsiasi potenziale attacco, tra cui:registrazione per il monitoraggio gratuito, congelare e monitorare attivamente la tua pratica di credito, tenendo d'occhio i tuoi conti finanziari, e conforme ai più recenti standard di sicurezza delle password.

Riforma fiscale

Non viene costruito alcun muro e l'Affordable Care Act rimane intatto a quasi un anno dall'inizio del mandato del presidente Trump. Ma ci aspettiamo che il presidente Trump e il GOP facciano del loro meglio per attuare una riforma fiscale. I prossimi mesi saranno probabilmente gli ultimi, colpo migliore per approvare una legislazione significativa come la proposta di eliminazione dell'AMT (imposta minima alternativa), riduzione del numero di scaglioni d'imposta, prevede di raddoppiare la detrazione standard a $ 24, 000 per le coppie sposate, codice fiscale detrazione degli interessi ipotecari, abrogazione dell'imposta di successione, aliquota più bassa sulle imprese di passaggio e aliquota dell'imposta sulle società più bassa.

Il nostro asporto

Mentre l'incertezza devasta il mondo e un mercato rialzista attuale durerà solo così a lungo, la diversificazione è il miglior strumento disponibile per gestire il rischio mantenendo il potenziale di rialzo. L'allocazione totale di un portafoglio alle azioni è il più grande fattore sia di rendimento che di rischio, ma anche la diversificazione all'interno dei titoli rimane importante. Gli Stati Uniti hanno dominato la maggior parte di questo mercato rialzista, ma i titoli internazionali hanno un buon vantaggio quest'anno e non saremmo sorpresi se la marea fosse cambiata. Un buon mix di entrambi è l'approccio migliore. A livello di settore, è importante ricordare ciò che sale più spesso scende di più. Va bene avere una sana esposizione ai titoli tecnologici di tendenza, ma può essere rischioso ignorare altri settori.