Rendimento del Tesoro:la metrica economica più importante

Questo è un guest post di Sam , autore di Financial Samurai, "Come progettare il tuo licenziamento, ” e fondatore della rete Yakezie.

Finanza e investimenti non devono essere complicati. Acquistare costantemente a un prezzo basso e vendere a un prezzo alto può renderti ricco oltre i tuoi sogni più sfrenati. Certo, se investire fosse così facile, saremmo tutti rilassati e lasciavamo che i nostri soldi lavorassero per noi invece di lavorare come schiavi in ​​ufficio ogni giorno.

Quando ho iniziato a lavorare a Wall Street nel 1999, mi sembrava di bere da un idrante perché ero inondato di metriche finanziarie. Da buon venditore di azioni istituzionali, Dovrei conoscere le ultime previsioni del PIL per avere un'idea dello slancio macro generale del paese. Dovrei quindi essere in grado di parlare in modo eloquente delle aspettative di inflazione per distinguere tra crescita reale e nominale. Finalmente, Dovrei approfondire le vendite specifiche di un titolo, utile operativo, profitto netto, e ipotesi di margine per capire se la società era un acquisto o una vendita.

Dopo un paio d'anni di quello che sembrava un brancolare nel buio, fingendo di sapere più di quanto realmente sapessi, Alla fine ho trovato una metrica più potente delle altre. Studiando a fondo questa metrica, Sono stato in grado di parlare con sicurezza con i professionisti degli investimenti 20 anni più anziano di me in un modo ragionevolmente intelligente. Oserei dire che questa semplice metrica racchiude quasi tutto ciò che c'è da sapere sulla finanza.

Non ho intenzione di prometterti dopo aver letto questa serie di articoli che diventerai improvvisamente un guru degli investimenti. Quello che dirò è che spero che questo articolo ti aiuti a vedere il mondo finanziario in modo antiriflesso, lenti polarizzate. Vedendo le cose più chiaramente, puoi migliorare drasticamente le tue possibilità di fare investimenti redditizi. Con investimenti più redditizi, è solo una questione di tempo prima di raggiungere i tuoi obiettivi finanziari.

Presentazione del rendimento del Treasury a 10 anni

Il rendimento del Treasury a 10 anni è il rendimento di un titolo del Tesoro del governo degli Stati Uniti. Il governo degli Stati Uniti emette regolarmente buoni del Tesoro per raccogliere fondi per aiutare a finanziare il bilancio nazionale. Nel caso non lo sapessi, il bilancio degli Stati Uniti è stato in un enorme deficit di oltre 1 trilione di dollari negli ultimi cinque anni. Solo nel 2013 si prevede effettivamente di vedere un deficit inferiore a 1 trilione di dollari, grazie alla crescita economica, maggiori entrate fiscali e spese leggermente inferiori.

Ad agosto 2013, i maggiori detentori di titoli del Tesoro USA per paese sono la Cina, Giappone, Brasile, Taiwan, e Svizzera, secondo Treasury.gov. Gli stranieri acquistano il debito degli Stati Uniti come un modo per diversificare i propri investimenti e per riciclare i proventi che ricevono dalle loro esportazioni in America, come, Giocattoli di fabbricazione cinese venduti negli Stati Uniti

Il rendimento del Treasury a 10 anni è anche noto come tasso esente da rischio . Come mai? Il motivo è perché il governo degli Stati Uniti è considerato il più solvibile, paese meritevole di credito nel mondo, nonostante un massiccio deficit di bilancio, e nonostante la recente disfatta al Campidoglio. Chiediti solo se ti sentiresti meglio ad acquistare un titolo di Stato degli Stati Uniti o un titolo di Stato della Corea del Nord. Sicuramente sceglieresti il ​​primo.

Parte del motivo per cui i Treasury statunitensi sono così sicuri è perché il dollaro USA è una valuta mondiale che è anche manipolata artificialmente dalla capacità dell'America di stampare denaro. Non c'è praticamente alcuna possibilità che gli Stati Uniti diventino inadempienti sul loro debito perché, quando le cose si fanno difficili, il dipartimento del Tesoro può sempre stampare più soldi per estinguere il debito. Quando le cose si fanno davvero difficili in tutto il mondo, il denaro straniero compra ancora più debito degli Stati Uniti. Senza la macchina da stampa, la fiducia nell'U.S.D e negli asset statunitensi svanirebbe, portando a un massiccio deprezzamento delle attività statunitensi.

Ora che conosciamo la santità dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti, possiamo analizzare cosa succede nell'ultimo rendimento del Tesoro a 10 anni che cambia ogni singolo giorno di negoziazione.

Cosa ci dice il rendimento del Tesoro

Alcuni di voi potrebbero essere scettici sul potere di una singola metrica, ma per favore dammi la possibilità di spiegare cosa significa l'ultimo rendimento del Tesoro USA a 10 anni per i tuoi investimenti e per le tue finanze personali. Esaminiamo le ipotesi basate su un rendimento a 10 anni al 2,7 percento.

Utilità-prezzo: Dato che puoi ottenere un rendimento annuo del 2,7 percento senza fare nulla senza rischi, i tuoi investimenti dovrebbero fornire un rendimento maggiore del tasso di rendimento privo di rischio dovuto al rischio. Questo rendimento del 2,7 percento è vicino al minimo storico:l'1,6 percento era il minimo raggiunto nell'autunno del 2012. In altre parole, anche il tuo hurdle rate è vicino al minimo storico, rendendo l'alternativa - le azioni - molto più attraente che se il tasso privo di rischio fosse del 10 percento.

Quando il tasso privo di rischio è sceso al di sotto del 2%, il denaro intelligente si stava riversando nelle azioni perché il solo rendimento da dividendi dell'S&P 500 era superiore al 2%. Con valutazioni economiche basate su livelli storici e un rendimento da dividendi di mercato del 2%, il rischio/rendimento era al rialzo per l'acquisto di azioni e la vendita di obbligazioni ai massimi storici. In genere si dovrebbe sempre cercare di acquistare azioni quando il rendimento del dividendo del mercato azionario è maggiore del rendimento delle obbligazioni a 10 anni. La stessa cosa vale per l'acquisto di CD quando i loro rendimenti sono superiori anche ai rendimenti del Tesoro.

Aspettative di inflazione. Tutto è Yin Yang quando si tratta di finanza. I tassi di interesse salgono a causa dell'aspettativa di una maggiore inflazione e diminuiscono quando c'è un'aspettativa di bassa inflazione. Con un rendimento del Tesoro del 2,7%, sappiamo che l'inflazione statunitense non è quindi superiore al 2,7 per cento perché nessuno acquisterà un'obbligazione con una durata di 10 anni se fornisce un tasso di rendimento reale negativo.

Illustrare, diciamo che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è attualmente al 4%. Se acquisti un'obbligazione con rendimento del 2,7%, il tuo rendimento reale sarebbe negativo 1,3 percento (2,7 percento meno 4 percento) all'anno fintanto che l'inflazione è al 4 percento! L'unico motivo per cui compreresti un'obbligazione con rendimento del 2,7 percento quando l'inflazione è al 4 percento è se credi che l'inflazione scenderà rapidamente al di sotto del 2,7 percento o potrebbe persino diventare negativa come in un periodo di deflazione. La deflazione è una situazione economica molto difficile in cui l'aspettativa di un calo dei prezzi porta a ulteriori cali perché nessuno è disposto a comprare qualcosa quando può aspettare prezzi più convenienti nel prossimo futuro. La deflazione è spesso più temuta dalla Federal Reserve, seguito da iperinflazione.

Se comprendi il rendimento del Treasury a 10 anni, hai un'idea, più o meno, di dove si trovano le aspettative di inflazione in qualsiasi momento della storia. Nel 1990, il rendimento del Treasury a 10 anni è stato di circa il 9%. Ciò significa che l'inflazione era probabilmente compresa tra il 6 e il 9% all'anno. Piuttosto pulito, Giusto?

È importante notare che non esiste un numero di rendimento del Tesoro intrinseco negativo o buono. Se i rendimenti del Tesoro sono alti, allora l'inflazione degli asset è alta, il che è positivo per i detentori di attività e negativo per gli acquirenti di prezzi. Quando i rendimenti del Tesoro sono bassi, gli investitori asset-light stanno soffrendo di meno e dovrebbero usare questo tempo per accumulare più asset.

* Propensione al rischio. Se gli investitori accumulano obbligazioni con rendimenti inferiori al 2%, ciò significa che c'è una mentalità "risk off". Gli investitori sono disposti ad accettare rendimenti annui inferiori al 2% perché deve succedere qualcosa di brutto nel mondo per scappare dalle azioni, che storicamente hanno restituito l'8 per cento. Guarda come i rendimenti dei Treasury sono scesi durante la bolla delle dotcom, Guerra del Golfo, epidemia di SARS, e crisi abitativa. Gli investitori stavano praticamente urlando "salvami!" mentre le azioni e gli immobili sono diminuiti.

Se gli investitori non sono disposti ad acquistare titoli del Tesoro USA che producono livelli molto più alti come l'8%, deve significare che c'è una mentalità "risk on" dove ci sono investimenti potenzialmente molto più redditizi tra cui scegliere. Ci può anche essere l'aspettativa di un'inflazione molto più alta e, perciò, tassi più elevati forse a causa di una politica monetaria estremamente espansiva e di un mercato del lavoro molto rigido. I rendimenti dei Treasury possono indicare la propensione al rischio complessiva del mercato.

* Come il mondo vede gli Stati Uniti. Come abbiamo discusso in precedenza, gli stranieri sono grandi acquirenti di titoli del Tesoro USA. Più basso è il rendimento del Tesoro, più il mondo finanziario è accettato dagli Stati Uniti, altrimenti gli stranieri venderebbero invece buoni del Tesoro. Se gli Stati Uniti minacciassero improvvisamente di lanciare armi nucleari contro Canada e Messico per espandere la loro impronta, I titoli del Tesoro si svenderebbero in fretta e i rendimenti aumenterebbero.

Il problema di essere un grande detentore di titoli del Tesoro degli Stati Uniti è che se un paese come la Cina vuole mai vendere, possono causare un'enorme dislocazione nei mercati del Tesoro. Quindi, gli stranieri sono quasi costretti a comprare continuamente il nostro debito anche quando i rendimenti sono così bassi.

C'è molta rabbia contro la politica estera degli Stati Uniti, ma la cosa importante su cui concentrarsi come investitore è osservare cosa fanno le istituzioni con i loro soldi e non cosa dicono.

* Opportunità di profitto. C'è un grande mondo di investitori macro là fuori che muovono molti soldi. George Soros potrebbe essere uno dei più famosi investitori macro che ha rotto la Banca d'Inghilterra vendendo allo scoperto la sterlina e guadagnando un miliardo di dollari nel 1992. Non consiglio investimenti macro finché non hai una buona conoscenza di economia e finanza, ma puoi essere il tuo "mini" macro trader con il rendimento del Treasury a 10 anni.

Sono un grande fan degli Exchange Traded Fund (ETF). Il fondo obbligazionario del Tesoro 7-10 anni più semplice è l'ETF IEF senza leva di iShares. L'IEF sale quando i rendimenti scendono (i prezzi del Tesoro salgono). Se vuoi trarre profitto dall'aumento dei tassi (canti del Tesoro), quindi puoi acquistare l'ETF obbligazionario inverso TBF chiamato ProShares Short 7-10 Year Treasury.

Per coloro che sono confusi con la relazione inversa tra obbligazioni e rendimenti, Qui c'è un semplice esempio:

Rendimento dell'obbligazione =Pagamento della cedola/Prezzo dell'obbligazione

• Prezzo dell'obbligazione =$ 100
• Pagamento coupon =$10
• Rendimento obbligazionario =10 percento

Se il prezzo dell'obbligazione scende del 50% a $50, il coupon rimane a $10, quindi il rendimento dell'obbligazione sale al 20 percento ($ 10/$ 50 =20 percento).

Se il prezzo dell'obbligazione sale del 50 percento a $ 150, il coupon rimane a $10, quindi il rendimento dell'obbligazione scende al 6,7 percento ($ 10/$ 150 =6,7 percento).

I buoni del Tesoro USA dovrebbero far parte del portafoglio di ogni persona. Puoi comprare obbligazioni per trarne profitto, siepe, o ridurre la volatilità del tuo portafoglio. Controlla sempre se è necessario "riequilibrare" una volta all'anno.

Così il gioco è fatto. Il rendimento del Treasury a 10 anni, può darti una buona idea del costo opportunità da investire, dove l'inflazione è in un dato punto, e come dovresti sentirti riguardo al rischio. Può anche fornire informazioni su come la politica estera degli Stati Uniti può influenzare i mercati e su come identificare opportunità di profitto. Roba piuttosto potente se me lo chiedi!

I rendimenti del Tesoro e il tuo patrimonio netto

Ti senti ancora finanziariamente incoraggiato? Il modo più semplice per monitorare il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è su Yahoo Finance. Ora che puoi parlare in modo più eloquente di economia e mercati azionari, approfondiamo come il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni può aiutarti a realizzare la corretta allocazione del patrimonio netto.

Sono un grande sostenitore non solo nella diversificazione del tuo portafoglio azionario, ma anche nell'ottimizzazione del tuo patrimonio netto man mano che cresce di valore. Una volta costruito un considerevole dado finanziario che sta sputando un flusso di reddito passivo praticabile, il tuo obiettivo è proteggerlo come Sparta!

Immobiliare

La maggior parte degli acquirenti di case stipula un mutuo per finanziare l'acquisto della proprietà, e capire che il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è strettamente correlato ai tassi ipotecari è un'informazione fondamentale per loro. Quando il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni era all'1,6%, Per esempio, si potrebbe chiudere in 30 anni, mutuo a tasso fisso al 3,5 per cento o 2,5 per cento 5/1 ARM. Con il rendimento a 10 anni ora superiore al 2,6%, i tassi ipotecari sono aumentati proporzionalmente di circa 50 punti base a 100 punti base.

Quando i rendimenti del Tesoro sono bassi, la domanda di denaro in prestito aumenta. Gran parte della domanda di denaro a buon mercato va verso la proprietà. All'aumentare della domanda, così fanno i prezzi degli immobili a parità di altre condizioni. In un contesto di tassi bassi, si dovrebbe cercare di fare leva e acquistare beni reali che hanno il potenziale di apprezzamento come la proprietà. Nulla è garantito (come tutti sappiamo dalla crisi abitativa), ma i mutui più economici significano che il costo opportunità di non possedere la proprietà aumenta con l'aumento degli affitti.

I rendimenti dei titoli di stato sono aumentati violentemente nel 2013 dall'1,66% fino al 2,98% di recente. E mentre il 2,98 percento è ancora basso rispetto agli standard storici, il ritmo di crescita ha colto di sorpresa molti acquirenti di case e detentori di obbligazioni. Questo è il motivo per cui i fondi obbligazionari sono stati distrutti durante l'estate del 2013. Un aumento così rapido dei tassi dovrebbe servire a smorzare la domanda e l'aumento dei prezzi nel settore immobiliare fino a quando l'economia non "recupera" tassi più elevati. Ricorda di pensare sempre agli aumenti al margine.

Tenendo traccia dell'ultimo rendimento dei Treasury a 10 anni, pensi molto più razionalmente e molto meno emotivamente durante una situazione di acquisto o vendita di proprietà.

La mia attuale allocazione del patrimonio immobiliare: 35 per cento del patrimonio netto. L'obiettivo è ridurre la ponderazione al 30 percento vendendo una delle mie proprietà in affitto a causa di un rimbalzo dei prezzi degli immobili e del mio desiderio di semplificare la vita. Il settore immobiliare è la mia classe di investimento preferita per creare ricchezza a lungo termine.

Azioni

Con il rendimento a 10 anni di 50 punti base (bps) in più rispetto al rendimento da dividendi dell'S&P 500 e all'S&P 500 ai massimi storici, Non sono più allocato al 100% verso azioni (azioni) nel mio rollover IRA. Ho deciso di limitare la mia esposizione azionaria al 75% di azioni e al 25% di obbligazioni all'interno della mia quota di investimento del mio patrimonio netto.

Una delle situazioni più tristi è stata quando i pensionati nel 2007-2009 hanno visto i loro portafogli essere decimati dal 30 al 50 percento. Ho scritto un post nel 2012 su GRS dal titolo, Trovare la speranza nelle situazioni più desolate in cui io, pure, ho perso circa il 35 percento del mio patrimonio netto in pochi mesi dopo 10 anni di risparmi superiori al 50 percento. Tutti pensano che siano dei geni del mercato azionario in un mercato rialzista. Ma come disse una volta Warren Buffett, "Solo quando la marea si abbassa vedi chi è nudo." Non confondere il cervello con un mercato rialzista!

La performance storica dell'S&P 500 è, per fortuna, in alto e a destra. Ma nel mezzo ci sono brutte correzioni. Non sapremo mai con certezza quando sarà il prossimo ciclo di mercato ribassista, ecco perché dovremmo ridurre l'esposizione alle azioni quanto più ci avviciniamo alla pensione.

La mia attuale asset allocation in azioni/obbligazioni: 30 per cento/10 per cento del patrimonio netto totale. Se il rendimento del Treasury a 10 anni supera il 3%, Passerò a un'allocazione del 25%/15%.

Risorse sicure

Le risorse sicure includono conti del mercato monetario e certificati di deposito (CD) fino a $ 250, 000 per individuo o $ 500, 000 per coppia sposata grazie all'assicurazione FDIC in caso di fallimento della tua banca. Puoi aprire più CD o conti del mercato monetario con diversi istituti finanziari se hai più di $ 250, 000/$500, 000 da sparpagliare. È sempre importante avere una parte del tuo patrimonio netto in asset sicuri perché accadono sempre cose brutte sui mercati se investi abbastanza a lungo.

Circa il 25% del mio patrimonio netto è attualmente allocato in CD a 7 anni, con un rendimento annuo misto del 4%. Questo era un tasso fantastico quando il mondo stava volgendo al termine nel 2008-2009. ma non così tanto ora che abbiamo assistito a rendimenti a due cifre nel mercato azionario negli ultimi anni. Un rendimento del CD del 4% è ancora molto maggiore dell'attuale rendimento a 10 anni di circa il 2,7%, ma anche i CD non hanno alcuna possibilità di apprezzamento principale.

Quando i tuoi CD scadono, investire in CD che forniscono un tasso di interesse equivalente almeno al rendimento a 10 anni o superiore a causa dell'inflazione. Il miglior tasso di CD che posso trovare attualmente è un termine di 7 anni a circa il 2,35 percento. A causa dei bassi tassi di interesse del CD, Sto cercando alternative di investimento in CD per aumentare il rendimento.

La mia dotazione di CD desiderata nei prossimi tre anni: Il 25% del patrimonio netto scende al 15% o meno.

Contanti

Il denaro è un bene sicuro che merita una parte a parte. Dicono "il denaro è re, ” ma non tanto in un mercato rialzista come stiamo vivendo ora. La liquidità dovrebbe essere considerata principalmente per scopi di liquidità di emergenza. Il denaro non fornisce alcun ritorno e l'importo che hai dovrebbe essere dettato dalle tue esigenze operative giornaliere o mensili. I CD dati sono assicurati FDIC, detenere troppi contanti è una strategia subottimale poiché potresti guadagnare almeno il 2,35 percento senza rischi.

Per determinare quanto denaro è sufficiente, calcolare un importo realistico del fondo di emergenza basato sui tassi di prelievo di contanti oltre il budget negli ultimi tre anni. Certo, se ti aspetti una grande spesa imminente come un matrimonio, insegnamento della scuola di specializzazione, un trasferimento, o un investimento, allocare più denaro di conseguenza.

Linea di fondo: Più basso è il tasso di interesse sul Tesoro a 10 anni, minore è il rendimento delle classi di attività meno rischiose. Riallocare il tuo patrimonio netto verso classi di attività ad alto rendimento.

Rendimenti del Tesoro e prestiti

Finora ci siamo concentrati sull'utilizzo di denaro a basso costo per investire in altre attività che possono potenzialmente fornire maggiori rendimenti. Ma cosa succede se non sei pronto per investire e ti stai ancora tirando fuori da un buco del debito?

Nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse, ora è assolutamente il momento giusto per guardarsi intorno per tariffe più basse. Il peggior tipo di prestito è un prestito con carta di credito perché il tasso di interesse medio sulle carte di credito è di circa il 15 percento. Nonostante un calo dei rendimenti dei Treasury negli ultimi 10 anni, i tassi di interesse delle carte di credito sono rimasti abbastanza stabili. Di conseguenza, i margini di profitto si sono ampliati se ipotizziamo che i tassi di insolvenza siano rimasti stabili. Se sei stato responsabile nel pagare in tempo le fatture della tua carta di credito, Ti esorto a chiamare subito la società della tua carta di credito e negoziare una tariffa più bassa oggi.

I tassi ipotecari e i tassi di interesse sui prestiti auto sono molto più strettamente legati ai tassi di interesse, in parte a causa della forte concorrenza. L'industria automobilistica ha attraversato un periodo vicino alla morte e aveva bisogno di invogliare i consumatori ad acquistare durante il periodo 2008-2011. Di conseguenza, prestiti auto zero per cento per tre anni erano comuni solo per spostare il prodotto. Sono un grande sostenitore del non chiedere mai un prestito auto. Credo davvero che un'auto sia il killer numero 1 delle finanze personali per le persone di oggi. Per combinare l'acquisto di un bene in via di svalutazione con un prestito che addebita gli interessi è Appena sbagliato .

Una delle migliori regole pratiche per l'acquisto di un'auto è quella di spendere non più di 1/10 del tuo reddito lordo sul prezzo di acquisto di un'auto. La regola 1/10 ti aiuta a motivarti a risparmiare e guadagnare di più se vuoi un certo tipo di auto. La regola impedisce anche alle persone di distruggere eccessivamente le proprie finanze poiché è garantito che un'auto si svaluta e sottrae denaro agli investimenti.

Le banche si sono rese conto di essere state troppo severe nelle loro pratiche di prestito ipotecario nel 2010 e nel 2011, e ora sono più aggressivi nel mobilitare i loro bilanci sovracapitalizzati. Sfortunatamente, i rapporti del settore mostrano che il boom del rifinanziamento è temporaneamente terminato con un picco dei tassi di interesse nel 2013 a causa del tapering percepito dalla Federal Reserve. Con la nomina dell'ex professoressa dell'UC Berkeley Janet Yellen come prossimo presidente della Fed, dovremmo vedere una Federal Reserve ancora accomodante basata sul suo record. Osserva attentamente il rendimento a 10 anni e considera di chiamare il tuo broker ipotecario per controllare i tassi se il rendimento scende nuovamente al di sotto del 2,5 percento.

A meno che tu non stia stipulando un prestito per acquistare un bene che ha la possibilità di apprezzare, si prega di mantenere il prestito al minimo nonostante i tassi bassi.

Conclusione

Se tieni traccia del rendimento del Tesoro a 10 anni e ne padroneggi i significati sottostanti, dovresti essere in grado di ottenere una gestione molto più forte delle tue finanze. Usa l'ultimo rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni come punto di riferimento per ogni singolo investimento che fai per eliminare le emozioni dall'equazione. L'obiettivo è quello di costruire un giorno un patrimonio netto sufficientemente ampio in modo che i tuoi soldi generino un reddito passivo perpetuo basato sulle tue tolleranze di rischio personali.

Qual è la vostra strategia di asset allocation e come l'avete scelta? Se hai domande sul rendimento dei titoli di stato a 10 anni, non esitare a chiedere.