La prodezza fallimentare di Hertz è stata annullata... ma potrebbe ancora prendere piede

Tre settimane fa, un venerdì, Hertz Corp. (NYSE:HTZ) ha dichiarato bancarotta. Le ragioni? Non è difficile da vedere:c'è stato un radicale, Crollo della domanda di viaggi e noleggio auto causato dal COVID-19, arrivando in un momento in cui la società aveva circa $ 24 miliardi indebitato contro circa un miliardo di dollari in contanti. C'era una serie di amministratori delegati poco brillanti, anche, che hanno intascato milioni di pagamenti anche se hanno pianificato di licenziarne più di 30, 000 dipendenti.

Come commercio, se hai un grande appetito per il rischio, potrebbero esserci alcune possibilità con le azioni HTZ, ma come proposta di "acquisto", questo non è uno stock che nessuno dovrebbe toccare con un palo da 10 piedi preso in prestito. È radioattivo... eppure, nelle ultime settimane, investitori, forse intuendo un affare di qualche tipo, l'ha inseguito da $ 0,56 fino a un massimo di $ 5,53 (colpito l'8 giugno) - oltre l'887%!

E ho detto che Hertz è in bancarotta ? È un morto che cammina. uno zombi, puro e semplice.

Ora, a volte gli speculatori possono fare soldi entrando e uscendo da azioni zombie, ma è molto rischioso, e qualcuno ha perdere. Generalmente, gli investitori che perdono sono quelli che credono di aver fatto un affare. La Borsa di New York ha notificato a Hertz un avviso di cancellazione dalla quotazione, cui la società si appella, ma finché non succede qualcosa di decisivo, gli speculatori faranno ciò che fanno gli speculatori.

Ma questi sono tempi molto insoliti, e un'idea molto insolita - molto pericolosa - è stata lanciata che avrebbe massacrato le persone che sono alla ricerca di un qualche tipo di valore che HTZ semplicemente non ha. Potrebbe ancora alterare radicalmente il modo in cui le imprese americane entrano ed escono dalla bancarotta...

Una proposta cinica, Anche per Wall Street

Ciò che accade di solito in un fallimento del Chapter 11 è questo:i creditori cercano di salvare ciò che l'azienda deve loro scambiando il loro debito con nuove azioni. In pratica, questo significa prendere il controllo di un'azienda... ed eliminare gli azionisti esistenti.

E per essere chiari, a meno che per miracolo i creditori non ritornino ciò che gli spettano, quegli azionisti non ottengono nulla.

Però, in il segno di questi insoliti, tempi irrazionalmente esuberanti, la banca d'investimento Jeffries Group ha pensato che gli investitori al dettaglio desiderassero così tanto le azioni Hertz che sarebbero disposti a farlo comprane altri 500 milioni di dollari o un miliardo di dollari . Hanno anche accettato di sottoscrivere la nuova offerta di azioni.

Hertz alla fine ha fatto marcia indietro, sotto la pressione della Securities and Exchange Commission, da quello che sarebbe stato niente meno che un evento spartiacque.

Vedere, Se Jefferies sarebbe stato in grado di vendere 500 milioni di dollari di vecchie azioni Hertz a nuovi acquirenti, la società avrebbe probabilmente raccolto abbastanza denaro per aiutarla a uscire dalla bancarotta senza seguire la solita strada fiancheggiata da azionisti al verde.

Certo, visto che è in bancarotta, Hertz ha presentato questa idea al giudice fallimentare che presiede. Quasi con sorpresa di nessuno, il giudice ha approvato la richiesta di Hertz.

Come ho detto, alla fine la SEC ha messo un freno a questo cinico, gioco pericoloso. Ed è una buona cosa, pure...

Sarebbe stata una stagione aperta per gli investitori che al momento sembrano non essere in grado di ottenere abbastanza HTZ.

Anche se Hertz e Jeffries non saranno i primi a provarci, non c'è praticamente nulla che impedisca a qualche altra compagnia in difficoltà - fai la tua scelta - di riprovare. E, volte essendo quello che sono, la SEC potrebbe non essere in grado o disposta ad annullarlo la prossima volta.

Gli investitori al dettaglio rimarrebbero bloccati in possesso di una borsa molto inutile e vuota. E cambierebbe il futuro della finanza fallimentare.

A quel punto, gli investitori sborrerebbero bei soldi per il privilegio di essere soggetti di prova inconsapevoli in un bizzarro, rischioso - e (ho detto?) - esperimento cinico.

Sì, è pazzo e irrazionale, ma, con i mercati che sono quello che sono e il sentimento è quello che è, potrebbe funzionare, soprattutto se prevale una mentalità "buy the dip".

E se funziona, non c'è nulla che impedisca ad altre aziende in difficoltà di tentare di intraprendere una strada simile, inondando i mercati di sempre più discutibili, azioni quasi prive di valore.

Ecco cosa fare adesso

Quindi Hertz e Jeffries non possono farlo oscillare... ma la "prossima volta" è là fuori, forse proprio dietro l'angolo. Quello che Hertz e Jeffries hanno proposto sarebbe negativo per i mercati, dannoso per gli investitori regolari, anche un male per il capitalismo stesso.

In nessun caso qualcuno dovrebbe acquistare in un tale schema.

Anziché, continuare a seguire durevole, tendenze promettenti che ricerchiamo, come il crescita del 5G , angelo che investe , e cannabis - non gioco di prestigio finanziario.

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