Il mercato azionario è unico rispetto alla maggior parte delle altre classi di attività, in quanto è aperto solo cinque giorni alla settimana per 6,5 ore al giorno. Durante questi lunghi periodi di chiusura del mercato, il sentimento sulle questioni chiuse cambia, e gli ordini che riflettono le nuove informazioni rimangono sul mercato, in attesa di esecuzione all'aperto. Questo porta ad una rapida fase di scoperta dei prezzi ogni mattina nei giorni feriali all'aperto.

In questo articolo, faremo del nostro meglio per comprendere il mercato aperto e usarlo per stabilire il contesto e organizzare l'azione sui prezzi per il resto della giornata.

Liquidità e gamma

L'alto livello di volume al mercato aperto indicherebbe alla maggior parte dei trader che c'è un'ampia liquidità all'aperto. C'è. Però, c'è una differenza tra liquidità e volume. Questa differenza rende l'open relativamente illiquido rispetto ad altri momenti della giornata. La volatilità dei prezzi all'apertura non è bilanciata da una profondità di liquidità ad ogni prezzo. Significato, c'è molto volume fatto all'aperto, a vari prezzi, rendendo difficile l'esecuzione di un ordine di grandi dimensioni senza un impatto significativo sul mercato.

Lo illustrerò attraverso un eccellente studio fatto da Fernando Oliveria, autore di Commercianti della Nuova Era . Nello studio, Oliveria ha analizzato il livello di volatilità e volume durante ogni ora del giorno. Ha scoperto che, per unità di volume , il mercato aperto è illiquido.

Cosa ci dice questo? Per uno, soprattutto, il mercato aperto è caratterizzato dalla scoperta del prezzo, il test di diversi prezzi in un breve periodo. Come regola generale, esiste una correlazione inversa tra la scoperta del prezzo e la liquidità. Questa relazione dovrebbe intuitivamente avere un senso:se il mercato è scambiato a diversi prezzi, in un ampio intervallo in un breve lasso di tempo, ciò significa che non c'è abbastanza offerta o domanda a un livello perché il mercato inizi a consolidarsi a quel livello.

A causa dell'alto livello di scoperta dei prezzi dell'open, trader che si concentrano sul trading all'aperto, ritenere che i trader ad alta frequenza (HFT) scambino molto meno all'aperto, aprendo più inefficienze di cui i commercianti possono trarre vantaggio.

Ecco due grafici dello studio di Oliveria per illustrare questo:

La gamma di apertura

I commercianti generalmente considerano il intervallo di apertura come i primi 30 minuti della sessione. L'intervallo di apertura ha un significato perché l'apertura è un meccanismo per la scoperta del prezzo, rendendolo responsabile di gran parte della gamma giornaliera. A causa di ciò, è abbastanza spesso che il range di apertura sia responsabile del massimo o del minimo della giornata.

Il grafico a 30 minuti di $SPY con l'intervallo di apertura tracciato.

L'intervallo di apertura è uno dei fattori chiave di un sistema di breakout della volatilità, che entra in breakout del range di apertura dopo un periodo prolungato di contrazione del range. I gestori di hedge fund come Toby Crabel e Linda Raschke sono utenti accaniti di questa strategia, e Crabel hanno pubblicato un ricercato libro sull'argomento: Trading giornaliero con modelli di prezzo a breve termine e breakout dell'intervallo di apertura .

I cinque tipi di apertura del profilo di mercato

Jim Dalton è considerato da molti il ​​padre del profilo di mercato. Nel suo libro Mente sui mercati, ha introdotto i cinque tipi di apertura che può avere una sessione di mercato.

Anche se non utilizzi strategie di profilo di mercato nel tuo trading, Trovo che i concetti di tipi di apertura e tipi di giorno siano un modo eccellente per classificare e fornire un contesto ai dati di mercato. Se sei in grado di identificare il tipo di apertura del giorno, e un risultato, il tipo di giorno, allora questo può restringere il numero di decisioni che devi prendere per il resto della sessione. Per esempio, quando vedi un risultato open-drive (di cui parleremo di seguito) in un giorno di tendenza, sai di fare trading solo nella direzione del trend, permettendoti di concentrare i tuoi sforzi solo su questo:un concetto potente.

Detto questo, sotto, esamineremo i cinque tipi aperti; open-drive, prova su strada aperta, aperto-rifiuto-inverso, asta aperta (in range e fuori range).

Open-Drive

L'open-drive è considerato la più alta convinzione dei tipi aperti, caratterizzato da attività unidirezionale, che spesso si traduce in un giorno di tendenza. Su un disco aperto, la stampa di apertura sarà spesso il minimo o il massimo della giornata, a seconda della direzione. I profiler di mercato attribuiscono l'alto livello di aggressività alla partecipazione aggiuntiva di trader OTF (altri tempi).

Apri prova su strada

Il test drive aperto è simile al drive aperto in quanto generalmente si apre al di sopra dell'intervallo e dell'area del valore del giorno precedente, ma non ha immediatamente un movimento direzionale. Il mercato proverà prima un livello importante, come il massimo o il minimo del giorno prima, prima che faccia il movimento direzionale.

Apri Rifiuto Inverti

Il rifiuto aperto inverso è caratterizzato da una convinzione iniziale all'aperto, spesso aprendosi al di sopra (o al di sotto) dell'area e dell'intervallo di valori del giorno precedente, ma trova rapidamente resistenza o supporto, con conseguente inversione in senso opposto. Questo tipo aperto porta spesso a un momento nella direzione opposta al movimento iniziale all'aperto.

Asta aperta (fuori gamma)

L'asta aperta (fuori range) è caratterizzata da un open al di fuori dell'intervallo del giorno precedente, con poca o nessuna convinzione direzionale. Durante un OAOR, il mercato è considerato “in equilibrio, ” indicando un consenso relativo tra gli operatori di mercato. In molta letteratura su Internet, sembra esserci un equivoco sul fatto che gli OAOR portino spesso a giorni di tendenza significativi. Ancora, l'OAOR è considerato il secondo tipo aperto più debole (per quanto riguarda il livello di convinzione), proprio dietro l'asta aperta (all'interno dell'intervallo).

Asta aperta (all'interno dell'intervallo)

L'asta aperta (in range) è caratterizzata da un open all'interno del range del giorno precedente, senza convinzione direzionale. Allo stesso modo, all'OAOR, durante un OAIR, il mercato è considerato "in equilibrio" a causa del consenso tra i partecipanti al mercato. Queste aperture di solito portano a un giorno di intervallo, indicato come "chop, ” “limitato all'intervallo, ” o “consolidamento” tra i trader. Per la maggior parte dei commercianti, ha senso evitare queste condizioni a causa della mancanza di attività.

Pensieri finali

Ai tempi in cui gli specialisti umani del NYSE erano responsabili dell'apertura delle azioni, userebbero le loro informazioni privilegiate sul flusso degli ordini pre-mercato per aprire il titolo. Avrebbero valutato il loro portafoglio ordini e deciso un prezzo appropriato per aprire lo stock. Gli specialisti potevano negoziare il loro conto, a condizione che stessero sempre facendo un mercato (pubblicando un'offerta e un'offerta per le loro azioni) e commerciassero nella direzione in cui le loro informazioni privilegiate sul flusso degli ordini indicavano che le azioni stavano andando. Quindi ovviamente, gli specialisti avevano un enorme vantaggio, ed era vantaggioso commerciare dalla loro stessa parte.

Il comportamento umano degli specialisti era più prevedibile; la loro corruzione e le loro tattiche di punta più comprensibili ed evitabili. I trader eviteranno di scambiare azioni gestite dagli specialisti che pensavano fossero storti.

Oggi, le cose sono diverse. I mercati sono elettronici, e i market maker sono per lo più robot. Il processo di apertura è più effimero, algoritmi abbinano gli ordini attraverso le dozzine di pool di liquidità frammentati, e la priorità del libro degli ordini è apparentemente determinata più attraverso le relazioni e la conoscenza proprietaria della procedura di scambio che la priorità prezzo-tempo.

Questa è la realtà di un'elettronica, mercato frammentato. Le vecchie inefficienze sono state eliminate, e nuovi creati. Mentre il modo in cui si aprono i mercati è cambiato, le stesse caratteristiche dell'open sono ancora presenti come sempre:scoperta del prezzo e volume.

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