Perché gli investitori europei interessati agli ETF statunitensi si rivolgono ai broker statunitensi?

La normativa MiFID II entrata in vigore all'inizio del 2018 ha cambiato il modo in cui gli investitori europei investono negli ETF quotati negli Stati Uniti.

MiFID II, o Mercati degli strumenti finanziari Direttiva II, è stato emanato dall'Unione Europea per creare maggiori tutele per gli investitori europei. Una di queste tutele è la regolamentazione dei PRIIP, o prodotti assicurativi e di investimento al dettaglio confezionati.

La categoria di investimenti che possono essere classificati come PRIIP è ampia, e include qualsiasi titolo commercializzato con esposizione a un'attività sottostante. Per rispettare il regolamento, i fornitori di fondi sono tenuti a creare un "documento contenente le informazioni chiave" standardizzato che fornisca agli investitori dettagli sui fattori di rischio di un fondo, costi, e potenziale di perdita.

Ma due anni dopo, la maggior parte dei fornitori di ETF statunitensi ha scelto di non rendere i propri fondi conformi al regolamento, che a sua volta ha reso i broker europei incapaci di offrire quei prodotti ai clienti.

Come notato da JustETF, molti emittenti di ETF statunitensi hanno scelto di non conformarsi al nuovo regolamento, “poiché servono principalmente il mercato statunitense, produrre informazioni approvate dall'UE a proprie spese non è una priorità”. Alcuni fornitori di fondi statunitensi hanno creato equivalenti europei dei loro fondi statunitensi, noti come ETF UCITS, ma tendono ad avere rapporti di spesa più elevati e sono meno liquidi rispetto alle versioni statunitensi.

Ciò ha creato un dilemma per gli investitori europei che cercano di investire nel mercato statunitense degli ETF, che è salito a oltre $ 4 trilioni di attività a novembre. Con i broker europei che non sono in grado di offrire ETF non conformi alla MiFID II, la stragrande maggioranza degli investitori al dettaglio europei non può investire in fondi statunitensi.

Alcuni broker europei consentono un'esenzione da "investitore sofisticato" a questa regola se il cliente lavora nel settore dei servizi finanziari, ha un saldo del conto elevato, o ha esperienza nell'acquisto e nella vendita di ETF. Ma per tutti gli altri, il nuovo regolamento ha spinto coloro che vogliono negoziare ETF statunitensi a rivolgersi ai broker statunitensi, anche se anche questo si è rivelato più difficile per alcuni.

In agosto, Charles Schwab ha annunciato che i clienti nell'UE, compreso il Regno Unito, non sarebbe più in grado di acquistare ETF con sede negli Stati Uniti, sebbene ai clienti sarebbe consentito di conservare o vendere le proprie partecipazioni esistenti.

Nella maggior parte dei casi, tuttavia, Gli investitori europei possono ancora investire in ETF ed ETN quotati negli Stati Uniti, anche se hanno bisogno di trovare un'opzione alternativa al loro broker nazionale per farlo.

Dovrebbero anche essere consapevoli che il livello aggiuntivo di creare un account presso un'agenzia di intermediazione statunitense può creare altri rischi come commissioni di cambio, tasse extra, e regolamenti aggiuntivi.

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