Società di assegno in bianco

Che cos'è una società di assegni in bianco?

Una società di assegni in bianco è una società quotata in borsa, società in fase di sviluppo che non ha un business plan stabilito. Può essere utilizzato per raccogliere fondi come startup o, più probabilmente, ha l'intento di fondere o acquisire un'altra entità aziendale. Le società di assegni in bianco sono di natura speculativa e sono vincolate dalla Securities and Exchange Commission Rule 419 per proteggere gli investitori.

Punti chiave

• Le società di assegni in bianco non hanno piani aziendali stabiliti.
• Questo tipo di società viene spesso utilizzato per guadagnare fondi, con il progetto di fusione o acquisizione di un'altra attività.
• Le SPAC sono un tipo di società di assegni in bianco.

Come funziona una società di assegni in bianco

Le società di assegni in bianco sono spesso considerate penny stock o azioni microcap dalla SEC. Perciò, la SEC impone regole e requisiti aggiuntivi a queste società. Ad esempio, devono depositare i fondi raccolti in un conto vincolato fino a quando gli azionisti non approvano ufficialmente un'acquisizione e l'aggregazione aziendale viene effettuata. Anche, queste società non sono autorizzate a utilizzare determinate esenzioni ai sensi del Regolamento D del Securities Act del 1933. La Regola 504 del Regolamento D esenta le società dalla registrazione dei titoli in un periodo di 12 mesi per offerte fino a $ 10 milioni. La SEC vieta alle società di assegni in bianco di utilizzare la regola 504.

Nel 2020, Il 50% delle IPO erano SPAC.

Un tipo di società di assegni in bianco è una "società di acquisizione per scopi speciali" (SPAC), che è formata per raccogliere fondi tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO) per finanziare una fusione o acquisizione entro un certo lasso di tempo, tipicamente 24 mesi. Il denaro viene trattenuto in garanzia fino alla chiusura di una transazione combinata; se non viene effettuata alcuna acquisizione dopo 24 mesi, la SPAC viene sciolta ei fondi vengono restituiti. I gestori SPAC detengono normalmente il 20% del capitale con il saldo che va ai sottoscrittori dell'IPO.

A partire dal 2020, Le SPAC rappresentano circa il 50% del mercato delle IPO statunitensi. Le SPAC hanno goduto di un'ondata di popolarità durante la chiusura del governo tra la fine del 2018 e l'inizio del 2019, quando la SEC non è stata in grado di procedere con la revisione delle IPO tradizionali. Durante questo periodo, Gli SPAC sono stati in grado di diventare pubblici senza l'approvazione o il feedback della SEC, grazie alle normative SEC che consentono alle aziende di rendere effettiva la propria registrazione IPO se sono disposte a stabilire un prezzo IPO fisso almeno 20 giorni prima della quotazione.

Mentre gli SPAC potrebbero aver attirato l'attenzione dei media durante la prolungata chiusura del governo, queste IPO offrono qualche rischio per gli investitori. Per esempio, gli investitori non sanno in anticipo quale società acquisirà una determinata SPAC, sebbene alcuni possano fornire agli investitori informazioni sul settore in cui intendono operare.

Esempio di una società di assegno in bianco

Dopo una campagna di pubbliche relazioni di successo condotta nel 2014 che ha informato il pubblico che le famosissime merendine note come Twinkies non sarebbero più state prodotte, il Gruppo Gores, una società di private equity con sede a Los Angeles, ha creato la società di assegni in bianco Gores Holdings nel 2015. La società ha raccolto $ 375 milioni in un'IPO ed è diventata il veicolo che ha facilitato l'acquisto di Twinkie-maker Hostess Brands quell'anno con altri investitori istituzionali.

A seguito di quel successo, Il Gruppo Gores ha deciso di costituire Gores Holdings II nel 2016 "allo scopo di effettuare una fusione, borsa dei capitali, acquisizione di beni, acquisto di azioni, riorganizzazione o aggregazione aziendale analoga con una o più imprese, " secondo il deposito S-1.