Proteggere la sovranità finanziaria del Canada:la minaccia dell'influenza bancaria straniera

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato un appello per allentare le barriere normative canadesi sulle banche di proprietà straniera. La sua critica evidenzia una minaccia ricorrente, ma spesso trascurata, per il Canada:la sovranità monetaria.

Oltre alle minacce materiali di usare la forza economica per annettere il Canada, le ripetute lamentele di Trump sollevano preoccupazioni sulla capacità del Canada di mantenere il controllo sul proprio sistema finanziario in un momento in cui tale controllo è cruciale.

Stati Uniti pressione sulle banche canadesi

Negli ultimi 50 anni, il Canada ha mantenuto un settore finanziario eccezionalmente addomesticato, nonostante i ripetuti tentativi da parte delle banche statunitensi di indebolire le proprie barriere normative. La regola di lunga data del Canada che vieta la proprietà straniera delle grandi banche canadesi è radicata nelle preoccupazioni per le acquisizioni societarie statunitensi in un contesto di crescente integrazione economica tra i due paesi.

Dagli anni ’80, la pressione americana per rimuovere queste barriere ha portato a diverse rotture normative modellate sulle leggi bancarie statunitensi. In un caso degno di nota, la pressione del Tesoro statunitense ha portato il Canada ad abbassare le restrizioni federali sulle filiali bancarie estere.

Da allora i negoziatori statunitensi hanno spinto per pieni diritti di filiale, che permetterebbero alle banche americane di operare in Canada con un controllo normativo meno efficace sulle loro operazioni sul mercato canadese rispetto a quanto avviene attualmente. Alcuni critici vedono questo come un tentativo di imporre le leggi bancarie statunitensi sul suolo canadese.

A differenza delle filiali, la società madre di una filiale estera mantiene il controllo amministrativo sulle decisioni di investimento transfrontaliere. Nel clima geopolitico odierno, l'allentamento di queste restrizioni potrebbe portare all'acquisizione di fatto del sistema finanziario canadese da parte di entità statunitensi, con implicazioni significative per la politica economica del paese.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump parla nella Roosevelt Room della Casa Bianca a Washington, D.C., il 3 marzo 2025. (Pool tramite AP)

La stabilità finanziaria del Canada è a rischio

Le banche autorizzate del Canada sono i principali emittenti di dollari canadesi; i loro privilegi dipendono dall'approvazione normativa del governo. Un improvviso aumento della proprietà straniera rischia di sconvolgere l'equilibrio normativo necessario per gestire la creazione di dollari canadesi, con potenziali effetti a catena sulla stabilità finanziaria.

A titolo di confronto, il Canada potrebbe guardare al Messico, dove la creazione di credito in peso avviene principalmente attraverso le banche statunitensi. La ricerca suggerisce che ciò ha ridotto l’efficacia della politica monetaria con rischi corollari per la stabilità finanziaria. Allo stesso modo, i dati suggeriscono che l’efficacia della risposta della politica monetaria della Corea del Sud alla crisi finanziaria del 2008 è stata minata dalla presenza delle banche multinazionali statunitensi.

In circostanze normali, qualsiasi acquisizione di una banca di proprietà canadese deve essere approvata dal ministro delle finanze canadese, il che riduce tali rischi. Tuttavia, il sistema normativo semplificato del Canada potrebbe diventare un bersaglio per gli sforzi di lobbying americani volti all’acquisizione di banche straniere.

Se le banche statunitensi acquisissero una maggiore posizione, l’impatto che potrebbe avere sul sistema di regolamentazione finanziaria canadese è preoccupante, soprattutto con una quota di mercato americana allargata. Ridurre le restrizioni bancarie estere sembra ingiustificatamente miope, soprattutto in un’epoca di crisi finanziarie sempre più frequenti.

Ulteriori rischi esistono anche nel settore finanziario non bancario, dove le “banche ombra” emettono denaro non regolamentato senza supervisione. Il sistema bancario addomesticato e l'approccio normativo conservatore del Canada gli hanno permesso di superare la crisi del 2008 senza fare affidamento su nuove classi di attività rischiose come i commercial paper garantiti da attività non regolamentati.

Tuttavia, capitolare alle pressioni degli Stati Uniti potrebbe spingere il Canada verso un ambiente finanziario più deregolamentato, portando ad un aumento del sistema bancario ombra e ad maggiori rischi di crisi finanziarie e costosi salvataggi pubblici.

Una minaccia all'autonomia del Canada

Se queste barriere normative venissero abbattute, ciò potrebbe ostacolare la capacità del Canada di implementare ulteriori restrizioni normative – a volte chiamate repressione finanziaria – sul sistema finanziario in generale in caso di grave crisi.

La repressione finanziaria si riferisce a politiche di regolamentazione che cercano di indirizzare il risparmio interno al finanziamento della spesa pubblica, spesso allo scopo di ridurre il deficit, ma anche per gestire l'economia durante le crisi globali sistemiche.

Questa misura potrebbe essere giustificata in situazioni come cambiamenti climatici galoppanti, guerre o altre crisi. Tuttavia, può essere attuato in modo efficace solo se un paese ha un controllo effettivo del proprio sistema finanziario.

La dicitura della Banca del Canada su una banconota da 50 dollari canadesi è raffigurata a Ottawa nel gennaio 2023. LA STAMPA CANADESE/Sean Kilpatrick

Allo stesso modo, l’eliminazione di queste barriere normative potrebbe minare gli sforzi volti a creare un’unione economica più integrata nello spettro dell’espansionismo statunitense.

Poiché l’autorità di regolamentazione del mercato dei pronti contro termine – un mercato centrale dei finanziamenti nazionali – è condivisa tra i livelli di governo, sarebbe estremamente rischioso compromettere un altro pilastro chiave del nostro sistema creditizio.

Capitolare alle richieste degli Stati Uniti potrebbe portare a una perdita significativa della sovranità monetaria ed economica del Canada, in un momento in cui gli Stati Uniti stanno dando priorità ai propri interessi nazionali rispetto alla cooperazione globale.

Concentrazione bancaria in Canada

Ci sono certamente degli svantaggi nel fatto che il Canada mantenga le sue barriere alle filiali bancarie estere. Il più notevole è il ruolo che queste restrizioni svolgono nel sostenere un sistema bancario concentrato e sottocompetitivo. Oggi, le sei banche più grandi del Canada controllano il 90% del mercato bancario.

Questa posizione dominante è in gran parte dovuta al fatto che la tendenza bancaria globale negli ultimi 40 anni si è concentrata più sulla creazione di grandi banche universali per un mercato globalizzato, piuttosto che sulla liberalizzazione dei mercati e sull’aumento della scelta dei consumatori. Allineando le normative canadesi a questo modello, i regolatori federali si sono allontanati dalla tendenza dell'era precedente verso una maggiore competitività interna.

Se il Canada vuole davvero affrontare la sua mancanza di concorrenza bancaria, dovrebbe cercare di rivitalizzarlo dal basso, non dall’alto e dall’esterno. Tra le proposte del Competition Bureau canadese ci sono gli appelli a migliorare l’accesso delle piccole e medie banche ai depositi intermediati e varie misure antimonopolio.

Indipendentemente dal fatto che si sia d’accordo con i meriti di un sistema bancario concentrato, i diritti di proprietà che lo sostengono sono una parte vitale del partenariato pubblico-privato che sostiene la sovranità monetaria del Canada. Ciò significa che l’attuale accordo normativo lascia i termini e le condizioni di tale partenariato saldamente nelle mani del Canada.

Mentre gli Stati Uniti spingono per un maggiore accesso al mercato bancario canadese, i canadesi devono soppesare i forti costi politici che deriverebbero dal consentire una più forte presenza bancaria americana.