Deflazione del debito

Che cos'è la deflazione del debito?

La deflazione del debito è una teoria economica secondo cui una recessione generale dell'economia può verificarsi a causa di un aumento delle insolvenze sui prestiti e delle insolvenze bancarie a causa di un aumento del valore reale del debito quando il valore dell'unità monetaria aumenta e il livello dei prezzi diminuisce. Questa teoria ha avuto origine dall'economista del XX secolo Irving Fisher.

L'essenza della deflazione da debito è che quando i prezzi e i salari scendono con il livello dei prezzi, ma la dimensione nominale dei debiti e dei pagamenti degli interessi è fissa, quindi i mutuatari devono affrontare una pressione crescente sulla loro capacità di rimborsare ciò che hanno preso in prestito. Il pericolo comunemente assunto dalla deflazione del debito è che può portare a una spirale deflazionistica, poiché i debiti inadempienti portano a svalutazioni da parte di banche e altri creditori, che costituiscono una riduzione del volume complessivo di moneta e credito nell'economia, che stimola un'ulteriore deflazione dei prezzi che porta a una deflazione del debito ancora maggiore in un circolo vizioso.

Punti chiave

• La deflazione del debito è quando un calo dei prezzi, salari, e il valore delle attività porta a una crescente pressione sulla capacità dei mutuatari di onorare il proprio debito e a un aumento delle insolvenze.
• Una preoccupazione comune con la deflazione da debito è che può creare un ciclo di feedback positivo noto come spirale deflazionistica, dove la deflazione aumenta le insolvenze e la liquidazione dei debiti inadempienti porta a una maggiore deflazione.
• Il debito ipotecario è suscettibile di deflazione del debito perché è una grande parte del debito totale in essere nel suo complesso.
• Il calo dei valori degli immobili può portare a mutui subacquei, anche pignoramenti, quando la deflazione del debito colpisce il settore dei mutui.

Capire la deflazione del debito

A differenza dell'inflazione, che è un periodo di aumento dei prezzi, la deflazione è caratterizzata come un periodo di caduta dei prezzi. La deflazione da debito si verifica quando il calo dei prezzi aumenta la pressione sul servizio del debito sulle imprese e sui consumatori che hanno preso in prestito denaro per finanziare le loro operazioni commerciali, acquisti di capitale, le case, e proprietà personale. In deflazione, i prezzi che le imprese sono in grado di applicare per i loro prodotti diminuiscono e il valore di mercato dei loro beni può diminuire, ma i pagamenti del capitale e degli interessi sui loro debiti fissi non lo fanno. Allo stesso modo, i lavoratori possono anche vedere tagli ai salari e alle ore in deflazione, ma i pagamenti del capitale e degli interessi dei loro mutui casa e altri debiti personali sono spesso fissi. Ciò crea una forte pressione sui bilanci sia delle imprese che delle famiglie, e di conseguenza aumenta il tasso di default e il numero di fallimenti e pignoramenti.

Ciò aumenta il rischio di una recessione in tutta l'economia se crea un ciclo di feedback positivo nelle insolvenze attraverso il processo noto come spirale deflazionistica. In questo caso, perché la liquidazione dei debiti delle imprese e dei consumatori inadempienti comporta che i creditori svalutano i prestiti e cancellano le corrispondenti passività (depositi bancari) dai loro libri contabili, il volume totale del credito nei contratti dell'economia. Questa contrazione del volume del credito nell'economia alimenta poi una maggiore pressione al ribasso sui prezzi e sui salari, che mette più mutuatari in difficoltà, rinnovando il ciclo.

Infatti, La teoria di Fisher inizia con una sovraestensione del credito in primo luogo, portando a un accumulo di debito insostenibile in alcuni mercati. Le perdite e le svalutazioni che derivano dall'insolvenza dei debiti insostenibili, innescare il processo iniziale di deflazione del debito in questa teoria. Però, potrebbe essere possibile che uno shock economico reale negativo o un improvviso aumento del pessimismo del mercato inneschino un tale processo di deflazione del debito, anche quando l'estensione iniziale del debito era solida, dati i fondamentali del mercato in quel momento.

Esempio di deflazione del debito

Il mercato dei mutui è un'area altamente soggetta alla deflazione del debito poiché comprende un'ampia porzione del debito totale in essere nel suo complesso. In un ciclo di deflazione del debito, i mutuatari possono avere difficoltà a pagare il loro debito ipotecario e vedere diminuire il valore della proprietà della garanzia utilizzata per garantire il loro debito in un mutuo ipotecario.

Valori collaterali più bassi, a sua volta, può portare a mutui subacquei, perdite di patrimonio netto, e limiti al credito disponibile. Questi possono essere tutti problemi per un mutuatario con attività relative alla loro garanzia immobiliare.

In un mutuo sottomarino, Per esempio, il saldo del prestito del mutuatario è superiore al valore della proprietà garantita, che richiede loro di rimanere in casa fino a quando il saldo non può essere pagato abbastanza per corrispondere al valore della proprietà. Questo dà anche a un proprietario di casa nessuna equità nella loro casa per la quale ottenere un prestito a casa o altri prodotti di credito legati al valore del capitale della garanzia. Se il mutuatario deve vendere, sarebbe tenuto a subire una perdita e dovrebbe al prestatore più del costo dei proventi di una vendita.

Se un mutuatario si trova in difficoltà con un mutuo subacqueo e si avvicina alla preclusione, può anche avere altre considerazioni oltre alla semplice perdita della sua proprietà, in particolare se la loro ipoteca prevede un ricorso completo. Le disposizioni di non regresso possono aiutare un mutuatario in difficoltà, mentre le disposizioni di pieno ricorso richiedono che paghi un capitale aggiuntivo alla banca se il valore della loro garanzia non copre il suo saldo a credito. Una clausola di ricorso completo avvantaggia un prestatore in un'ipoteca subacquea poiché conferisce anche al prestatore diritti aggiuntivi su altre attività per tenere conto della differenza nel valore della proprietà.