Comprendere il Bitcoin Investment Trust (GBTC)

Suggerimenti per il trading di GBTC (il Bitcoin Investment Trust) nel 2019 e oltre

Il Bitcoin Investment Trust (GBTC) è l'unica scelta per gli investitori per scambiare Bitcoin sul mercato azionario, e per questo gli investitori tendono a pagare un premio. ^[1]

Di seguito spieghiamo il Bitcoin Investment Trust (GBTC), i pro e i contro di GBTC, e perché GBTC è un investimento migliore di Bitcoin in alcuni modi (ma non in altri).

Che cos'è una fiducia? Un trust (un trust di investimento) è una società che possiede un importo fisso di un determinato bene (come oro o bitcoin). Gli investitori raccolgono denaro e acquistano azioni del trust, titolari di contratti che rappresentano la proprietà del bene detenuto dal trust. In una fiducia d'oro, 1 azione potrebbe valere 1/10 di oncia d'oro. Con la fiducia Bitcoin, 1 azione vale circa 1/1000 di Bitcoin (era circa 1/10). Il trust è gestito da una società che addebita un canone, nel caso di GBTC, tale società è Scala di grigi.

GBTC è l'unico titolo Bitcoin? GBTC è l'unico titolo offerto su NASDAQ.com o qualsiasi borsa pubblica degli Stati Uniti che detiene bitcoin come risorsa principale. È anche una delle uniche scelte per investire in Bitcoin senza acquistare direttamente Bitcoin all'inizio del 2021 (questo potrebbe cambiare). GBTC non è l'unico modo per investire in Bitcoin. GBTC è tuttavia attualmente l'unica scelta per un investitore che desidera utilizzare il mercato azionario per scambiare criptovalute a parte gli altri trust in scala di grigi. Gli altri trust sono The Ethereum Investment Trust (ETHE), L'Ethereum Classic Investment Trust (ETCG), Il Litecoin Trust (LTCN), Il Bitcoin Cash Trust (BCHG), e The Digital Large Cap Trust (GDLC). Si prega di controllare il sito in scala di grigi per vedere i premi attuali prima di acquistare questi trust! Un piccolo premio va bene, un grande premio aggiunge una tonnellata di rischio. Scopri altri modi per investire in criptovalute come Bitcoin.

Cos'è GBTC?

GBTC è il simbolo ticker per The Bitcoin Investment Trust, un trust gestito da Grayscale che ne contiene 638, 906, 600 azioni che rappresentano 0,00094950 Bitcoin per azione a gennaio 2021 (era 1, 868, 700 azioni di 0,09242821 Bitcoin al 31 agosto, 2017, ma il frazionamento azionario; vedere l'aggiornamento e la spiegazione di seguito; vedere anche le partecipazioni correnti qui). ^[2]

In altre parole, il trust ne detiene circa 63, 890 Bitcoin, e le persone possono acquistare azioni di quel trust, ognuno dei quali rappresenta la proprietà di poco meno di 0.001 Bitcoin (quindi se possiedi 1000 azioni, possiedi un contratto che rappresenta solo circa 1 Bitcoin). Questo cambia nel tempo a causa di commissioni e scala di grigi che aggiungono Bitcoin e altri aggiustamenti, ma questo è il succo.

Questo è simile a GLD, che è un fondo d'oro; dove ogni quota del fondo d'oro rappresenta circa 1/10 di una quota di un'oncia d'oro detenuta in deposito.

Divisione azionario GBTC 2018 :Divisione azionario di GBTC Trust 91 -1 nel gennaio 2018. Ogni azione rappresentava circa 1/10 di Bitcoin, ora ogni azione rappresenta circa 1/1000 di Bitcoin.

Le specifiche sono soggette a modifiche :L'importo di BTC detenuto dal trust e l'importo di BTC per azione è soggetto a modifiche nel tempo a causa di fattori quali le azioni emesse e la commissione annuale del 2% pagata al trust. Per esempio, ad agosto 2019 le azioni in circolazione sono 244, 951, 500 rispetto a 175, 984, 800 a febbraio 2018 e Bitcoin per azione è 0,0009775 rispetto a 0,00100721 ​​a febbraio 2018.

GBTC è un buon acquisto? – Comprensione del premio GBTC

GBTC è, molto in generale, un ottimo acquisto per un investitore occasionale che non vuole scambiare criptovaluta su uno scambio (ma vuole scambiare Bitcoin). Detto questo, a volte può essere scambiato con un premio piuttosto intenso (a causa dell'elevata domanda e dell'offerta limitata). ^{[3] [4]}

Il premio, che è la differenza tra il prezzo di mercato e il valore delle sue partecipazioni, può essere molto scoraggiante e abbinato alla volatilità del mercato Bitcoin, ma può anche tradursi in profitti oltre ciò che offre lo stesso Bitcoin.

In breve, il premio rende GBTC acquistato con un premio elevato una scommessa rischiosa (anche più rischiosa dello stesso Bitcoin).

Però, ci sono ancora alcuni motivi per scegliere GBTC su Bitcoin (soprattutto se entri quando il premio è basso, o quando Bitcoin è rialzista, poiché l'aumento del premio significa che nel migliore dei casi puoi effettivamente superare i guadagni di BTC con GBTC).

In breve, Penso al premio come un indicatore, dove la regola di base è questa:

1. Il valore patrimoniale nativo (NAV) alla divergenza del premio (il premio è in aumento) =rialzista / Diventare ipercomprato
2. Convergenza da Nav a Premium (il premio sta diminuendo) =Ribassista / Diventando ipervenduto

CONSIGLIO :La stessa logica si applica a ETHE ed ETCG (Ethereum ed Ethereum Classic Trusts).

CONSIGLIO :Controlla il grafico sopra e due sotto dove mostro il valore patrimoniale nativo (NAV) rispetto al prezzo di mercato. Quando il prezzo di mercato è superiore al NAV (ovvero quando il prezzo che il mercato è disposto a pagare è superiore al prezzo sottostante, o quanto valgono effettivamente le partecipazioni), questo è un "premio". La stessa logica si applica anche a ETCG.

Il prezzo di GBTC rispetto al NAV può diventare un po' assurdo a volte.

Il premio GBTC funziona almeno come indicatore del sentimento crittografico, se non la direzione del prezzo.

Considera questi motivi per essere cauto con GBTC:

1. All'inizio di settembre 2017, prima che le azioni GBTC si dividessero per 91-1, Bitcoin è stato scambiato a circa $ 4.5k e GBTC $ 1k per l'equivalente approssimativo di 1 BTC. Ciò significa che GBTC è stato scambiato con un premio di oltre il 100%. In altre parole, avresti potuto acquistare 2 Bitcoin per ogni 1 Bitcoin del valore di GBTC. Nel frattempo, più tardi quel mese GBTC ha continuato a scendere sotto i $ 500 mentre Bitcoin è rimasto sopra i $ 3k (rendendo GBT un acquisto molto migliore a quel punto di quanto non fosse stato). Così, come illustra la storia, non devi solo guardare al mercato di Bitcoin, ma al premio, stai pagando per GBTC. AGGIORNARE :il prezzo di GBTC è cambiato nel tempo, ma ha storicamente scambiato ad un premio. Questo era vero prima della scissione, e rimane vero dopo la scissione. All'inizio di febbraio 2018 GBTC veniva scambiato a circa $ 14,50 (a un prezzo come se il Bitcoin valesse $ 14,5k), anche se il valore di Bitcoin era di circa $ 8,7k. A gennaio 2021, abbiamo visto $ 44,82 GBTC e un valore equivalente di $ 37,81 BTC. Come puoi vedere il premio non è mai andato via completamente, ma fa flusso e riflusso dando tempi migliori e peggiori per entrare e uscire a seconda della tendenza generale.
2. Una quota annuale del 2% è pagata allo sponsor del trust. Ciò significa che il valore della fiducia è diminuito nel tempo.
3. La scala di grigi aumenta la fiducia nel tempo. C'è circa 5 volte più Bitcoin nella fiducia rispetto a quando ho iniziato l'articolo nel 2017.
4. GBTC è l'unico titolo Bitcoin sul mercato. Il secondo c'è un'alternativa, È probabile che GBTC subirà un calo dei prezzi (se ci fossero più prodotti Bitcoin, si potrebbe presumere che GBTC perderebbe parte del suo premio; che rappresenta un rischio per gli investitori GBTC).
5. Il trading di GBTC tende ad essere più guidato dalle emozioni rispetto al già volatile Bitcoin. Ho visto il prezzo di GBTC cambiare selvaggiamente mentre Bitcoin ristagnava e ho visto ristagnare GBTC mentre il prezzo di Bitcoin cambiava selvaggiamente. Una fiducia stabile traccerebbe idealmente il prezzo di Bitcoin, ma GBTC tende ad esagerare il prezzo di Bitcoin alcuni giorni e non reagisce affatto in altri giorni.
6. GBTC opera solo quando il mercato è aperto; il mercato delle criptovalute però non chiude mai. Se la criptovaluta si blocca nel fine settimana, non c'è via d'uscita fino alla campanella di apertura di lunedì.
7. Bitcoin ha transazioni istantanee una volta che sei impostato e funzionante con uno scambio, il che significa che puoi vendere e acquistare rapidamente 24 ore su 24, 7 giorni su 7 su uno scambio di criptovalute, ma sono molto più limitati con GBTC e un conto di intermediazione.
8. Alcune banche/broker, come Bank of America/Merrill Lynch, a volte hanno vietato gli acquisti relativi alle criptovalute (incluso l'acquisto di azioni crittografiche come GBTC). Ciò può rendere difficile l'investimento in criptovaluta e prodotti correlati alla criptovaluta, e può significare che ci sono meno acquirenti e venditori sul mercato con cui commerciare. Questo per dire, la liquidità può essere un problema, in parte a causa di un numero limitato di broker che consentono ai propri clienti di negoziare GBTC. Se il tuo broker non addebita una commissione, GBTC è in particolare uno degli unici modi per scambiare Bitcoin senza commissioni.

Considera questi motivi per acquistare comunque GBTC:

1. Il mondo delle criptovalute è un po' come il selvaggio west, avrai bisogno di un portafoglio digitale, e dovrai caricare le informazioni personali su uno scambio, quindi sarai in grado di convertire lentamente USD in criptovaluta poiché gli scambi limitano le tue spese e prelevano lentamente i tuoi soldi dalla tua banca. Nel frattempo, GBTC è immediato, e la tua spesa non è limitata.
2. Quando scambi Bitcoin (per altre valute o USD) spesso paghi delle commissioni. Le commissioni pagate possono superare rapidamente la commissione del 2% pagata al trust (che viene pagata dal trust, non per transazione). Se non paghi commissioni con la tua intermediazione, o le tue commissioni sono basse, GBTC potrebbe essere più economico in questo senso.
3. GBTC è l'unico titolo Bitcoin sul mercato. O ottieni GBTC, o non lo fai.
4. Anche con il premio, GBTC si è comportato molto bene a volte. Nonostante la sua occasionale incoerenza, può essere redditizio se il tuo tempismo è giusto.
5. A volte il premio funziona a favore di un investitore. Se acquisti quando il premio è basso, e aspetta che sia alto, a volte puoi superare Bitcoin con GBTC (anche se attenzione, può funzionare anche al contrario).

Ora, considera queste incognite:

1. Su GBTC e Bitcoin Cash (e altri fork) :GBTC deteneva tutti i suoi Bitcoin quando Bitcoin ha fatto un hard fork e si è diviso in un secondo asset, Bitcoin contanti. Ciò significa che GBTC era seduto su "una tonnellata" di Bitcoin Cash (quando una criptovaluta si biforca in quel modo, tutti i possessori della moneta ottengono una quantità proporzionale della nuova criptovaluta insieme alla loro moneta esistente; cioè., ottengono ciò che alcuni chiamano "denaro gratuito"). Ci sono stati molti potenziali fork di Bitcoin da Bitcoin Cash. È probabile che il trust liquiderà ogni fork e pagherà coloro che detengono il trust in date specifiche. Così, questo potrebbe essere un ulteriore vantaggio per i titolari del trust con il passare del tempo. Leggi i nostri aggiornamenti su come GBTC gestisce i fork (Bitcoin Cash è stato venduto e distribuito, come lo era Bitcoin Gold; è probabile che questo sarà il modo in cui verranno gestite anche le altre forcelle). ^[5]
2. GBTC è stato l'unico titolo Bitcoin che è riuscito a entrare nel mercato. Tutto il resto è stato rifiutato. Certo "se" un'altra entità può ottenere un ETF là fuori, danneggerà GBTC ... ma come hanno detto gli Spartani, "Se." In altre parole, finora non ci sono stati altri ETF e quindi le preoccupazioni su altri ETF che diminuiscono il valore di GBTC sono state finora infondate.

CONSIGLIO :Vedi la nostra pagina su "dovrei comprare GBTC" per ulteriori informazioni.

CONSIGLIO :La liquidità e l'offerta limitata sono ciò che sta facendo salire il prezzo di GBTC. Chiunque affermi che GBTC dovrebbe scambiare al valore di Bitcoin (tosse; Andrew Left) potrebbe non capire o ammettere quanto sia grande il vantaggio di poter scambiare una fiducia piuttosto che una criptovaluta. Un premio del 120% è probabilmente assurdo, ma il commercio di fiducia pari o inferiore al prezzo del Bitcoin stesso è ancora più assurdo di così. Si potrebbe affermare che un premio del 20% o meno sarebbe un premio più ragionevole da scambiare fino a quando non usciranno altri ETF Bitcoin (ma ovviamente il mercato stabilisce il prezzo, non logica). "Se" più ETF basati su criptovalute escono sul mercato azionario, aspettati che GBTC operi intorno al suo "Net Asset Value (NAV)." Fino ad allora, si dovrebbe guardare la storia del volume e del prezzo, che la storia ci mostra che è probabile che il premio rimanga qui fino a quando non arriverà più concorrenza. Ci mostra anche che la domanda di Bitcoin è alta, anche se non tutti portano quella richiesta ai tradizionali mercati Bitcoin.

OPINIONE :Si potrebbe obiettare che GBTC viene scambiato ben al di sopra del suo NAV perché viene scambiato in base al valore futuro. Sebbene questo argomento abbia un certo peso, soprattutto considerando che è l'unico titolo Bitcoin sul mercato, l'idea che il valore futuro giustifichi il premio non è un argomento molto convincente secondo me. GLD non fa questo con l'oro in larga misura (in generale, se vuoi scambiare il prezzo futuro dell'oro, scambi futures e opzioni sull'oro, non una fiducia d'oro). In altre parole, si potrebbe obiettare che il prezzo attuale di GBTC riflette i prezzi futuri ma solo questo, secondo me, non giustifica il premio Fare trading sul valore di Bitcoin oggi è abbastanza rischioso, non importa scambiare il suo valore futuro. Se vuoi scambiare il prezzo futuro di Bitcoin, puoi negoziare futures su Bitcoin.

GBTC contro l'acquisto di Bitcoin – La linea di fondo

Fare trading con GBTC significa pagare un premio per un rapido trading no limit. Nel frattempo, scambiare Bitcoin effettivi significa affrontare tutti i tipi di limiti e commissioni di transazione.

Vuoi essere in grado di fare trading in modo rapido e semplice dal tuo conto di brokeraggio tradizionale a spese di orari di trading limitati e un premio? O vuoi margini di profitto molto migliori con operazioni più lente, commissioni di transazione, una curva di apprendimento più ampia, e alcuni rischi aggiuntivi, ma essere in grado di scambiare istantaneamente e al costo?

Non c'è una buona risposta a ciò che è meglio. Il mio suggerimento generale sarebbe di fare entrambe le cose (ma rimanere cauti e non investire i risparmi di una vita; qualcuno ha suggerito l'1% dei fondi totali da investire, potrebbe essere giusto). Non c'è dubbio che GBTC sia troppo caro all'inizio del 2017, ma questo potrebbe cambiare. Ancora, si può guadagnare con un bene troppo caro; nessuna regola dice che non puoi.

Linea di fondo :Più GBTC è vicino al costo di Bitcoin (più vicino è al suo NAV), l'acquisto migliore è. Storicamente ha resistito a scendere al di sotto di un NAV del 20%, quindi vale la pena considerare. Tutto ciò che ha detto, anche quando viene scambiato a un premio un po' assurdo, ci sono ancora motivi reali per acquistare GBTC piuttosto che sfidare anche l'alternativa Coinbase più semplice e intuitiva. Se comprendi i rischi del GBTC, può essere una scommessa utile se capisci cosa stai acquistando. Se possiedi $ 14 GBTC, stai essenzialmente scommettendo che Bitcoin varrà $ 14k +. questo è possibile, e potrebbe anche sembrare ridicolo se non aggiorno questi numeri abbastanza velocemente, ma il punto non è questo. Il punto è, devi realizzare la scommessa che stai prendendo con GBTC prima di fare la tua scelta.

CONSIGLIO :Non bussare a GBTC finché non hai provato a gestire gli scambi di criptovaluta. È facile deridere il premio, ma quel premio comporta vantaggi significativi per l'investitore occasionale che cerca di correre un rischio sul mercato volatile dei Bitcoin. La persona media potrebbe non avere il tempo extra per affrontare il mercato delle criptovalute 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e tutte le sue curve di apprendimento. GBTC offre un'esposizione alla criptovaluta a un premio, e questo è un compromesso che alcuni saranno disposti a fare (dopotutto, la domanda del mercato sta causando il premio attuale, non in scala di grigi, quindi la prova è nel budino).