Qual è il valore reale di un bitcoin?

Una delle domande più scottanti sul bitcoin da quando sono stati creati i primi nel gennaio 2009 è il suo valore reale. Secondo Warren Buffett, l'investitore più influente al mondo, la risposta a questa domanda sarebbe:non molto.

Cercheremo anche di rispondere a questa domanda utilizzando due concetti in economia e finanza:valore minimo (o residuo) e schemi di Ponzi. L'approccio del valore minimo è un approccio prudente. Con questo approccio vorremmo sapere quale valore rimane quando tutto va storto come nei casi di perturbazione del mercato o crisi economica.

Valore come valuta o valore come investimento?

Prima di provare a valutare un bitcoin bisognerebbe definirlo come valuta o come investimento. Il suo utilizzo come mezzo di pagamento con alcuni commercianti può portarci a vedere il bitcoin come una valuta non legata ad un Paese e senza banca centrale.

I bitcoin vengono solitamente misurati in termini di tasso di cambio rispetto allo yen giapponese e al dollaro USA poiché queste due valute rimangono le principali valute per le quali vengono scambiati i bitcoin.

Ora proveremo a valutare i bitcoin come valuta utilizzando l'approccio del valore minimo.

Tutte le principali valute hanno una banca centrale che controlla il tasso di cambio della loro valuta rispetto ad altre valute e principalmente al dollaro. Contrariamente alla maggior parte delle valute scambiate, bitcoin non ha una banca centrale o un'entità che monitora il suo tasso di cambio. Perciò, Il tasso di cambio del bitcoin con il dollaro o con lo yen giapponese potrebbe teoricamente scendere a zero.

Come alcuni accademici e professionisti lo qualificherebbero, il bitcoin non può essere considerato una valuta ma un investimento. In finanza, misureremmo il valore intrinseco di un investimento come la somma dei ricavi futuri che genera (con uno sconto per tenere conto del tempo). I bitcoin non generano entrate presenti o future. Perciò, come investimento e utilizzando un approccio di valore minimo i bitcoin hanno un valore minimo pari a zero.

Il bitcoin è il nuovo oro?

Alcuni asset non generano ricavi, il bene improduttivo più noto è l'oro. Il bitcoin è stato spesso paragonato all'oro dato che non può essere considerato una valuta ma come un investimento che non genera ricavi. Utilizzando il nostro approccio al valore minimo, possiamo supporre che l'oro abbia un valore di mercato minimo a causa del suo uso industriale. Infatti, il valore come bene industriale dell'oro diventerebbe il valore minimo anche se non avrebbe alcun valore come investimento finanziario. Ancora, bitcoin in questa fase non ha alcun uso industriale e non potrebbe pretendere un valore così minimo.

Detto ciò, per evitare una visione totalmente distorta del bitcoin, potremmo discutere su un potenziale valore per esso come investimento:i metodi finanziari vedono un valore nella diversificazione. Per gestori patrimoniali con grandi portafogli di investimento, un valore di bitcoin potrebbe quindi derivare dal fatto che bitcoin non è completamente correlato ai mercati finanziari.

O forse uno schema Ponzi

Poi, dopo tutto quello che abbiamo visto, perché i bitcoin hanno un valore sul mercato? Come dice Warren Buffet, "Tutto ciò su cui conti è che la prossima persona ti pagherà di più". Questa risposta corrisponde alla definizione di uno schema Ponzi.

Uno schema Ponzi può essere definito come uno schema di investimento disonesto in cui gli investitori più anziani vengono pagati da nuovi investitori che entrano. Perché lo schema Ponzi funzioni è necessario avere un flusso continuo di nuovi investitori. In questo tipo di sistema solo un manager lavora per attirare nuovi investitori. Nel caso del bitcoin, la specificità si basa sul fatto che tutti i proprietari diventano gestori di bitcoin nella maggior parte dei casi senza saperlo.

Gli schemi Ponzi di solito non forniscono solide basi per un valore patrimoniale. Ancora, le attività valutate attraverso uno schema Ponzi finiscono per non avere valore una volta che lo schema Ponzi si disfa o crolla. Gli schemi Ponzi di solito crollano in tempi di crisi, quando mancano nuovi entranti o quando le persone cercano di ritirarsi massicciamente da esso. Se il sistema bitcoin si rivela uno schema Ponzi, la prossima recessione economica potrebbe presto smascherarlo e portare bitcoin al suo valore minimo:non molto.