Fondi pensione e criptovalute:una tendenza in crescita per la sicurezza pensionistica

I fondi pensione sono pool di investimento che gestiscono i risparmi previdenziali delle persone. Mirano a incoraggiare il risparmio a lungo termine e a fornire sicurezza finanziaria ai pensionati. Ma alcuni fondi pensione negli Stati Uniti, nel Regno Unito e altrove hanno recentemente iniziato a investire in criptovalute, una classe di attività nota per la sua volatilità.

Negli Stati Uniti, ad esempio, i derivati bitcoin come gli Exchange Traded Funds (ETF) stanno diventando una scelta popolare per i regimi pensionistici negli stati del Wisconsin e del Michigan. Gli ETF sono panieri di investimenti che possono essere acquistati e venduti in borsa e mirano a replicare la performance di un determinato mercato.

Gli ETF su Bitcoin ed Ethereum tracciano i prezzi di queste criptovalute, offrendo ai gestori di fondi esposizione senza la necessità di acquistare o gestire direttamente risorse digitali.

L’interesse per le criptovalute è guidato dal loro prezzo in aumento. Nel dicembre 2024, sulla scia del sostegno di Donald Trump agli asset digitali durante la sua campagna elettorale presidenziale, il prezzo del bitcoin ha raggiunto i 100.000 dollari (81.600 sterline) per la prima volta nella storia. Poi è balzato a circa 110.000 dollari il giorno dell’insediamento di Trump.

Questa impennata ha il potenziale per generare sostanziali profitti a breve termine per gli investitori, compresi i fondi pensione. Ma i fondi pensione operano sotto rigorosi doveri fiduciari – una serie di obblighi legali ed etici che richiedono loro di dare priorità agli investimenti stabili e a basso rischio rispetto alle opportunità speculative. E alcuni esperti hanno espresso preoccupazione sul fatto che il passaggio alle criptovalute possa minare la stabilità delle pensioni delle persone.

Daniel Wiltshire, un attuario del pianificatore finanziario Wiltshire Wealth, ha dichiarato a Sky News nel novembre 2024 che un regime pensionistico britannico senza nome era "profondamente irresponsabile" per aver investito il 3% delle proprie attività in bitcoin. Le criptovalute sono famose per la loro volatilità, il rischio di frode e la suscettibilità alle bolle speculative dei prezzi.

Il prezzo di un Bitcoin è aumentato negli ultimi mesi. Antonio Gravante/Shutterstock

Il valore di una criptovaluta deriva in gran parte dalla convinzione e dalla percezione collettiva piuttosto che dai fondamentali finanziari intrinseci. Ciò rende le criptovalute vulnerabili alla manipolazione e ai rapidi cambiamenti nel sentiment. Pertanto, se questa tendenza continuasse e i gestori dei fondi pensione investessero massicciamente nelle criptovalute, un crollo dei prezzi delle criptovalute potrebbe mettere a repentaglio i risparmi dei pensionati.

Un simile incidente è già accaduto prima. Nel 2022, il piano pensionistico canadese degli insegnanti dell'Ontario ha perso un investimento di 95 milioni di dollari dopo il fallimento dell'exchange di criptovalute FTX. A seguito di questa perdita, il fondo ha deciso di evitare ulteriori investimenti in criptovalute a causa dell’elevata incertezza.

Nonostante l’approvazione di Trump, esiste ancora la possibilità che l’attuale boom dei prezzi dei bitcoin sia l’ennesima bolla. Le criptovalute rimangono relativamente nuove come classe di attività, quindi la mancanza di dati sulla performance a lungo termine rende difficile valutare la loro idoneità all'inclusione in un portafoglio di fondi pensione.

Tuttavia, i fondi pensione sono sottoposti a una pressione crescente affinché esplorino opzioni di investimento alternative per aumentare i rendimenti. Larry Fink, amministratore delegato della società di investimento americana BlackRock, aveva avvertito nel marzo 2024 che l’invecchiamento della popolazione americana aveva messo il sistema pensionistico americano sotto “una tensione immensa”.

E nel Regno Unito, gli analisti prevedono che il sistema pensionistico raggiungerà un punto di crisi entro i prossimi due decenni. Ciò potrebbe comportare che i pensionati ricevano meno del previsto e vedano un calo significativo del loro tenore di vita. I derivati crittografici potrebbero essere visti come una delle poche soluzioni praticabili per soddisfare i crescenti impegni pensionistici dei paesi.

Valore a lungo termine delle criptovalute

La questione di fondo è se i prezzi di bitcoin ed ethereum continueranno a crescere. I sostenitori delle criptovalute ritengono che la scarsità del bitcoin, determinata dal suo limite di offerta fisso di 21 milioni di monete, suggerisca che il suo valore dovrebbe aumentare nel tempo. Al contrario, gli scettici si chiedono perché qualcosa senza alcun valore tangibile dovrebbe costare qualcosa.

Quasi il 95% dei bitcoin è già stato “estratto” o creato. Man mano che l'offerta disponibile diminuisce, il processo di mining diventa sempre più difficile e ad alto consumo di energia:una caratteristica di progettazione deliberata della rete bitcoin.

I minatori devono utilizzare hardware più avanzato e consumare più elettricità per competere nella risoluzione dei puzzle matematici necessari per creare nuovi bitcoin. Di conseguenza, solo i pool minerari più grandi (gruppi di minatori che combinano il proprio hardware per aumentare la potenza di calcolo) saranno in grado di competere e trarre profitto dall'attuale boom delle criptovalute.

Il costo del mining viene spesso citato come giustificazione del valore fondamentale del bitcoin, poiché riflette le risorse e l’energia necessarie per produrlo. Tuttavia, una volta che l’estrazione mineraria cessa e il bitcoin raggiunge la sua piena fornitura, i minatori passeranno a fare affidamento esclusivamente sulle commissioni di transazione addebitate agli utenti bitcoin per incentivare il mantenimento della sicurezza e dell’integrità della rete.

Ciò solleva interrogativi sul valore e sull’utilità a lungo termine del bitcoin per gli utenti regolari. Se le commissioni di transazione diventassero eccessivamente elevate, bitcoin potrebbe perdere la sua attrattiva per transazioni frequenti, limitando la sua funzionalità come mezzo di scambio.

Donald Trump e la First Lady Melania Trump hanno entrambi recentemente emesso le proprie criptovalute. Maasni Srivastava / EPA

La facilità con cui persone potenti e influenti possono sfruttare e sconvolgere il mercato delle criptovalute contribuisce ulteriormente all’incertezza che circonda il futuro del bitcoin.

Trump ha lanciato la sua criptovaluta – o “meme coin” – con un tempismo perfetto poco prima del suo insediamento. Durante il fine settimana pre-inaugurazione, la capitalizzazione di mercato della moneta da $ Trump è salita a 15,1 miliardi di dollari. Per non essere da meno, la “first lady” Melania Trump ha seguito l’esempio e ha lanciato la sua criptovaluta.

Anche se alcuni clienti potrebbero spingere affinché i fondi pensione si allontanino dalla loro etica convenzionale a basso rischio ed esplorino le opportunità nel volatile mercato delle criptovalute, i rischi non possono essere ignorati. L’elevata volatilità del mercato, l’incertezza normativa e il potenziale disallineamento con gli obiettivi di investimento a lungo termine pongono sfide significative.

I fondi pensione devono bilanciare attentamente la domanda di innovazione con la loro responsabilità di proteggere i risparmi dei pensionati, garantendo che qualsiasi incursione nel settore delle criptovalute sia prudente e sostenibile.