Differenza tra portafoglio beta e deviazione standard

Le moderne statistiche di portafoglio tentano di mostrare come la volatilità e il rendimento di un investimento si misurano rispetto a un dato benchmark, come i buoni del Tesoro USA. Il beta e la deviazione standard sono misure mediante le quali viene calcolato il livello di rischio di un portafoglio o di un fondo. Beta confronta la volatilità di un investimento con un benchmark rilevante, mentre la deviazione standard confronta la volatilità di un investimento con il rendimento medio in un periodo di tempo. La deviazione standard racconta a un investitore una storia più generale sulla tendenza del titolo a salire e scendere bruscamente, mentre beta dice all'investitore quanto più alto o più basso sarà probabilmente scambiato un titolo in relazione a un indice.

Deviazione standard definita

La deviazione standard è una misura statistica che esamina la volatilità storica, indicando la tendenza dei rendimenti ad aumentare o diminuire considerevolmente in un breve periodo di tempo. Un investimento volatile ha un rischio maggiore perché la sua performance può cambiare rapidamente in entrambe le direzioni in qualsiasi momento. Una deviazione standard più elevata significa che un investimento è altamente volatile, più rischioso e tende a produrre rendimenti più elevati. Una deviazione standard inferiore significa che l'investimento è più coerente e si muove meno in modo discontinuo. Tende a produrre rendimenti più modesti e presenta un rischio inferiore.

Come funziona la deviazione standard

Un titolo o un fondo volatile avrà una deviazione standard elevata rispetto a quella di un titolo stabile di blue chip o di un'allocazione degli investimenti del fondo conservativa. Un ampio differenziale tra le deviazioni mostra quanto il rendimento del titolo o del fondo differisca dai rendimenti "normali" previsti. Però, la performance passata stabile di un fondo non garantisce una performance futura simile. Poiché condizioni di mercato impreviste possono aumentare la volatilità, un titolo che in un periodo ha avuto una deviazione standard vicina o uguale a zero può comportarsi diversamente durante un periodo diverso.

Beta definita

Il beta tenta di misurare la sensibilità di un investimento ai movimenti del mercato. Un beta alto significa che un investimento è altamente volatile e che probabilmente supererà il suo benchmark nei mercati al rialzo, superando così il rendimento del benchmark, e sottoperformarlo nei mercati al ribasso. Un beta più basso significa che è probabile che un investimento sottoperforma il suo benchmark nei mercati al rialzo, ma è probabile che faccia meglio quando i mercati scendono.

Come funziona la beta?

Il primo passo in beta è misurare la volatilità dei rendimenti di un benchmark in eccesso rispetto al rendimento di un'attività priva di rischio, come il Buono del Tesoro. La beta del benchmark è sempre 1.0. Quindi un titolo con un beta di 0,83 dovrebbe guadagnare il 17% in meno, in media, rispetto al benchmark nei mercati al rialzo e dovrebbe perdere, in media, 17 percento in meno nei mercati al ribasso. Al contrario, un titolo con una beta di 1.13, si prevede di guadagnare, in media, 13% in più rispetto al benchmark nei mercati in rialzo, e perdere, in media, 13 percento in più nei mercati al ribasso. Però, beta non calcola le probabilità di cambiamenti macroeconomici né prende in considerazione il comportamento gregario degli investitori e il suo effetto sul mercato dei titoli.