Come posso calcolare la sensibilità al tasso di interesse sulle obbligazioni?

Prezzi delle obbligazioni

Per comprendere la sensibilità alla frequenza, devi prima capire come i tassi di interesse influenzano i prezzi delle obbligazioni. Un'obbligazione tipica paga un importo fisso di interesse ogni anno, chiamato cedola annuale, fino alla maturità. Se i tassi di interesse prevalenti aumentano dopo l'emissione dell'obbligazione, le obbligazioni più nuove pagheranno cedole più alte di quelle più vecchie. Poiché il legame più antico è ora meno desiderabile di quelli nuovi, il suo prezzo scende. Questa è la regola generale:quando i tassi di interesse vanno in una direzione, i prezzi delle obbligazioni vanno nell'altro. La sensibilità al tasso di interesse ti dice quanto cambierà il prezzo dell'obbligazione.

Rendimento corrente

Un altro termine importante da capire è rendimento. Il rendimento corrente di un'obbligazione è la sua cedola annuale divisa per il suo prezzo corrente. Se il prezzo corrente è uguale al valore nominale, come spesso accade per le obbligazioni di nuova emissione, allora il rendimento è pari al tasso di interesse fisso dell'obbligazione. Un'obbligazione del 6% con un valore nominale di $ 1, 000 e un prezzo di $ 1, 000 avrà un rendimento attuale del 6%. Un prezzo più alto abbasserebbe il rendimento; un prezzo più basso aumenterebbe il rendimento. Per esempio, se il prezzo scendesse a $ 960, il rendimento salirebbe a $60/$960, o 6,25 per cento.

Calcolo della sensibilità

Esistono diversi modi per misurare la sensibilità ai tassi di interesse. Una serie di calcoli correlati, noto come durata, richiedono calcoli estesi. Ma puoi ottenere una buona stima della sensibilità ricordando che se i tassi di interesse cambiano di 1 punto percentuale, il prezzo di un'obbligazione cambierà nella direzione opposta di circa l'1% per ogni anno fino alla scadenza.

Calcoli di esempio

Considera cosa accadrebbe, se i tassi di interesse prevalenti dovessero aumentare di 1 punto percentuale, a un'obbligazione con 10 anni fino alla scadenza e un rendimento corrente del 6%. Il prezzo delle obbligazioni crollerebbe del 4%, che è la somma di un calo dell'1% all'anno per 10 anni più il rendimento attuale del 6%, o [(-0,01/anno * 10 anni) + 0,06]. Se il prezzo dell'obbligazione fosse stato di $ 1, 000, il suo nuovo prezzo dopo l'aumento del tasso di interesse scenderebbe di (-0,4 * $ 1, 000) o $ 40, a $ 960.

Confrontando la sensibilità di diverse obbligazioni alle variazioni dei tassi di interesse, sai quanto saresti esposto a cambiamenti improvvisi nei tassi di interesse prevalenti. Per esempio, se temi che i tassi di interesse possano aumentare, potresti selezionare obbligazioni a breve termine, perché sono meno sensibili. Se l'obbligazione di esempio aveva una scadenza di 3 anni e un rendimento del 2%, l'obbligazione perderebbe solo [(-0,01/anno * 3 anni) + 0,02] o -1 percento, per un nuovo prezzo di [$1, 000 + ($ 1, 000 * -0,01)], o $ 990.