Comprendere il rapporto prezzo-utili (P/E):una guida completa

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Il rapporto prezzo/utili, o rapporto P/E, è un parametro comune utilizzato per valutare il valore delle azioni di una società. Utilizza gli utili correnti della società per fornire agli investitori un'indicazione se il prezzo delle azioni della società è sopravvalutato o sottovalutato.

Qual è il rapporto P/E?

Gli investitori apprezzano gli utili perché vogliono sapere quanto è redditizia l’azienda e quanti profitti guadagnerà in futuro per prendere una decisione di investimento. Acquistare un'azione al suo attuale prezzo di mercato è un buon investimento o no?

Un rapporto P/E è il prezzo corrente delle azioni della società diviso per l'utile netto per azione, a volte indicato come "multiplo degli utili".

Calcola un rapporto P/E

Prendi il prezzo attuale delle azioni della società e dividi per i suoi utili per azione dei 12 mesi precedenti. Ad esempio, supponiamo che il prezzo corrente delle azioni della Società A sia ​$40 ​ e costava ​$ 2 ​ in utili annuali per azione per l'anno precedente​. ​ Il suo rapporto P/E sarebbe ​20 (40 $ diviso per 2 $). ​

Puoi anche calcolare il rendimento degli utili prendendo l'inverso del rapporto P/E. Nel nostro esempio, dividendo ​$2 ​ in utili per azione in base al prezzo corrente delle azioni di ​$40 ​ dà un rendimento degli utili del ​5%. ​

Cosa significa il rapporto prezzo-utili?

Analisti e investitori utilizzano i rapporti P/E per determinare i valori degli investimenti gli uni rispetto agli altri. Fa parte del processo di ricerca. Il prezzo delle azioni di una società è un affare o è costoso rispetto al suo reddito?

Le aziende con rapporti P/E più elevati generalmente hanno tassi di crescita attesi più elevati. Ad esempio, le società tecnologiche sono considerate titoli in crescita e generalmente hanno rapporti P/E elevati; le banche hanno tassi di crescita più stabili e solitamente hanno rapporti più bassi.

Qual è un buon rapporto P/E?

Per comprendere il significato di un rapporto P/E è necessario confrontare il P/E di un'azienda con il suo rapporto storico o con quello di altri concorrenti nello stesso settore. È difficile determinare se un P/E sia un affare o costoso senza fare confronti.

Gli investitori vogliono sapere se il prezzo delle azioni della società è economico o costoso. Il P/E di un'azienda di per sé non è molto utile. Deve essere confrontato con altri P/E benchmark per avere un'idea della sua valutazione. Ecco diversi riferimenti da utilizzare per il confronto:

​Storico: ​ Guarda i rapporti P/E dell'azienda negli ultimi anni per ottenere un punto di riferimento per il confronto. Il suo attuale rapporto P/E è più alto o più basso? Se l’attuale rapporto P/E è più elevato, è possibile che gli investitori si aspettino che gli utili della società aumentino e che il prezzo delle azioni sia salito. D’altro canto, un P/E elevato potrebbe indicare che gli utili della società sono diminuiti e che il prezzo delle azioni è ora sopravvalutato. Questo tipo di analisi deve essere effettuata nel contesto di altri fondamentali e parametri finanziari.

​Concorrenti: ​ Come si confronta il P/E dell'azienda con quello dei concorrenti e di aziende simili? Un rapporto P/E elevato potrebbe indicare che sta sovraperformando la concorrenza, mentre un P/E basso potrebbe significare che è in ritardo.

​Confronta con il mercato: ​ Come si confronta il P/E della società con gli indici complessivi del mercato azionario, come l'indice Standard &Poor's 500 o il NASDAQ? Il P/E dell'azienda è superiore o inferiore a quello del mercato complessivo?

Tipi di rapporti P/E

Esistono tre modi per calcolare i rapporti P/E:

​Traccia: ​ Per questo rapporto, prendi il prezzo corrente delle azioni della società e dividi per i suoi utili per azione negli ultimi 12 mesi. È possibile trovare questi dati relativi alle prestazioni passate nel rendiconto finanziario della società. Tuttavia, un rapporto P/E finale non è indicativo della performance futura dell'azienda.

​Avanti: ​ Quando le aziende fanno proiezioni sui loro utili futuri attesi, puoi calcolare un rapporto P/E futuro e confrontarlo con il rapporto storico della società per avere un'idea della sua direzione e delle prospettive di crescita.

​Rapporto Shiller: ​ Il rapporto P/E Shiller si concentra sull'S&P 500. Utilizza gli utili medi adeguati all'inflazione per tutte le società nell'indice negli ultimi 10 anni. Gli analisti di intermediazione di Wall Street utilizzano il rapporto Shiller per avere un'idea migliore degli utili dopo l'inflazione su un trend più lungo. Normalmente non viene utilizzato per valutare le prestazioni di singole aziende o settori industriali.

Qual è il rapporto PEG?

Sebbene il rapporto P/E sia utile per determinare il valore del prezzo delle azioni di una società rispetto ai suoi utili, non considera il tasso di crescita della società. Il rapporto PEG combina il rapporto P/E di una società con il tasso di crescita degli utili per ottenere una valutazione migliore. Per trovare il rapporto PEG, dividi il rapporto P/E della società per il tasso di crescita degli utili previsto.

Ad esempio, supponiamo che gli analisti prospettino una crescita degli utili della società A pari al ​12% ​ per i prossimi tre anni. Il suo rapporto PEG sarebbe:​20 diviso per 12, ovvero 1,67 volte. ​

Supponiamo ora di confrontare l'azienda A con l'azienda B, che ha un rapporto P/E di ​25 ​ e un tasso di crescita degli utili più elevato pari al ​18% ​. Quale azienda rappresenta il valore migliore?

Il rapporto PEG dell'azienda B sarebbe ​25 diviso 18, ovvero 1,39. ​ In questo confronto, la Società B ha un valore più economico, ​1,39 PEG contro 1,67 PEG ​ per la Società A, anche se il suo rapporto P/E è superiore a quello della Società A.