Comprendere il beta:una metrica chiave per il rischio azionario

Quando gli investitori intendono investire i propri soldi in azioni, devono considerare se il profilo di rischio del titolo corrisponde alla loro tolleranza al rischio. Il rendimento atteso giustifica il livello di rischio del titolo o i movimenti del prezzo del titolo sono troppo volatili per essere tranquilli?

Un modo per valutare la rischiosità di un titolo è guardare il suo coefficiente beta..

Cosa significa Beta

Beta misura la volatilità del prezzo di un titolo in relazione ai movimenti dei prezzi nel mercato azionario complessivo. Viene misurato rispetto a un indice di mercato di riferimento come l'S&P 500 e il NASDAQ.

Un titolo con un coefficiente beta maggiore di uno è considerato più rischioso rispetto al mercato più ampio. Ciò indica che i movimenti di prezzo del titolo oscillerebbero maggiormente rispetto al mercato complessivo. Ad esempio, un titolo con un beta di ​1,2 ​ significa che il prezzo delle sue azioni sarebbe del ​20% ​ più volatile rispetto al mercato.

Le azioni con beta inferiori a uno sono considerate più stabili e meno rischiose perché le loro fluttuazioni di prezzo sono inferiori a quelle del mercato. Includere un titolo con un beta basso ridurrà il rischio complessivo del tuo portafoglio di investimenti.

Le azioni che hanno un valore beta pari esattamente a uno significano che il prezzo delle azioni si muove di pari passo con il mercato. Lo svantaggio è che le azioni con un beta pari a uno non offrono all'investitore la possibilità di ottenere rendimenti superiori al rendimento sistematico del mercato. L'investitore potrebbe fare altrettanto investendo il proprio denaro in un fondo comune che imita un indice del mercato azionario invece di correre il rischio di investire in singole azioni.

Perché una beta sia utile, deve essere confrontata con il giusto indice di riferimento. Ad esempio, avrebbe senso confrontare il prezzo delle azioni di una grande società con i movimenti dell’indice S&P 500, ma non avrebbe senso confrontare i movimenti dei prezzi degli Exchange Traded Funds (ETF) obbligazionari con lo stesso indice. Le obbligazioni e le azioni hanno caratteristiche di investimento e di prezzo diverse e non possono essere confrontate con lo stesso benchmark.

Che cos'è il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale?

Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) spiega la relazione tra il rischio di investire in un titolo e il rendimento atteso. Il rendimento atteso consiste in un rendimento privo di rischio (di solito il rendimento di un titolo del Tesoro statunitense a 10 anni) più il rischio sistematico di mercato, più un premio per il rischio indicato dal beta di quel titolo.

Gli investitori possono utilizzare il CAPM per selezionare azioni con beta sufficientemente elevati da fornire loro il rendimento atteso totale desiderato.

Come utilizzare la versione beta

Se ti senti a disagio con le grandi fluttuazioni dei prezzi dei tuoi investimenti, probabilmente sei un investitore avverso al rischio che è più interessato a guadagnare un reddito costante che a ottenere un grande guadagno di prezzo. In questo caso, dovresti stare lontano dai titoli a beta elevato come le società tecnologiche e restare fedele ai titoli a beta basso come i servizi di pubblica utilità e le banche.

A seconda della tua tolleranza al rischio e della tua strategia di investimento, puoi utilizzare l'analisi beta per costruire un portafoglio di azioni con una diversificazione del rischio sufficiente a soddisfare il tuo livello di comfort.

Vantaggi e svantaggi della beta

Se un’azienda è in attività da tre anni o più, una beta avrà dati sufficienti per darti un’idea di come si muoverà il prezzo delle azioni in relazione al mercato. Beta ti fornirà alcune informazioni sul profilo di rischio a breve termine di un titolo per analizzarne la volatilità quando effettui un'analisi CAPM. Tuttavia, poiché il beta utilizza dati storici, non esiste alcuna garanzia che le prestazioni passate possano prevedere le future fluttuazioni dei prezzi di un titolo.

Anche il beta di un titolo può cambiare di anno in anno, a seconda della fase di crescita dell’azienda. I modelli Beta non funzionano bene con le aziende giovani in cui i movimenti dei prezzi sono più sensibili alle notizie e agli eventi relativi all'azienda piuttosto che a una storia consolidata di crescita degli utili.

Osservare semplicemente la volatilità di un titolo non è sufficiente per valutarne il profilo di rischio. È inoltre necessario avere una conoscenza approfondita dei fondamenti aziendali dell'azienda, dei suoi rendiconti finanziari e di altri parametri che mostrano la salute finanziaria dell'azienda.