Capitale impegnato

Che cos'è il capitale impegnato?

Il capitale impegnato è il denaro che un investitore ha accettato di contribuire a un fondo di investimento. Il termine è tipicamente usato in relazione agli investimenti alternativi, come i fondi di capitale di rischio (VC) e di private equity (PE).

A differenza degli strumenti quotati in borsa, come i fondi negoziati in borsa (ETF), I fondi di venture capital e altri investimenti alternativi sono relativamente illiquidi. Come tale, i loro manager fanno affidamento sul capitale impegnato degli investitori per assicurarsi che dispongano di risorse adeguate per finanziare la loro pipeline di acquisizione e le spese amministrative.

Il capitale impegnato non deve essere confuso con l'impegno di capitale, che è quando un broker-dealer o una banca d'investimento accetta di partecipare a un commercio del cliente utilizzando il denaro dell'impresa.

Punti chiave

• Il capitale impegnato è il denaro che un investitore promette di contribuire a un fondo di investimento.
• È spesso associato a investimenti alternativi come fondi VC e PE, che richiedono capitale impegnato a causa della loro natura illiquida.
• Il capitale impegnato viene in genere utilizzato per finanziare investimenti e costi amministrativi.

Capire il capitale impegnato

Gli investitori che desiderano contribuire con fondi a società di investimento alternative generalmente credono che godranno di un rendimento corretto per il rischio più elevato di quanto sia possibile nelle classi di attività più tradizionali. Eppure nel cercare questi benefici, gli investitori devono essere preparati ad accettare condizioni più restrittive.

I fondi di tipo PE generalmente offrono meno supervisione rispetto ai loro omologhi tradizionali e richiedono anche agli investitori di impegnarsi in anticipo sui loro contributi di capitale. Questi contributi possono essere effettuati in anticipo o per un periodo di tempo concordato. La dimensione di questi contributi è anche molto maggiore rispetto alla maggior parte dei veicoli di investimento, con contributi minimi in genere superiori a $ 1 milione.

Tradizionalmente, gli investitori che impegnano capitale in fondi PE avranno diversi anni per mantenere l'impegno. Non farlo può portare a sanzioni, come la perdita di una parte della quota di utili futuri dell'investitore. In alcuni casi, gli investitori incriminati possono anche essere tenuti a vendere la loro partecipazione nel fondo, ad altri partner esistenti o a terzi autorizzati.

Nella maggior parte degli accordi, gli investitori avranno un certo lasso di tempo in cui fornire capitale impegnato.

Come viene utilizzato il capitale impegnato

A seconda della struttura del fondo, il capitale impegnato può essere allocato verso investimenti specifici o potrebbe essere attinto in un fondo generico chiamato blind pool. In quest'ultimo scenario, l'investitore non saprà in anticipo quali investimenti esatti il ​​suo capitale sarà utilizzato per finanziare. Anziché, conosceranno solo la strategia generale perseguita, lasciando che i dettagli siano organizzati dai gestori del fondo.

In altri casi, i fondi divulgheranno le acquisizioni specifiche per le quali stanno raccogliendo capitali, insieme alla loro strategia globale. In questo caso, gli investitori possono decidere se desiderano partecipare al finanziamento di ciascun progetto specifico. Se ritengono che la strategia sia allettante ma sono meno entusiasti della prossima acquisizione nella pipeline del fondo, possono ritardare il loro contributo fino a quando non viene loro presentata un'opzione più convincente all'interno di quella strategia.

Questo metodo di investimento è generalmente preferito dagli investitori che apprezzano un maggiore senso di controllo. D'altra parte, può potenzialmente minare la performance del fondo limitando la capacità dei gestori del fondo di agire in modo opportunistico alla ricerca dei più alti rendimenti di investimento possibili.

Esempio di capitale impegnato

Supponiamo che tu sia il proprietario di XYZ Capital, una società di PE specializzata in società industriali mature nel nord-ovest del Pacifico. Nell'attrarre il capitale degli investitori, il fondo fornisce informazioni dettagliate sulla sua strategia di investimento, inclusi esempi di acquisizioni passate e una cronologia delle acquisizioni future previste.

Invece di raccogliere capitali in base all'acquisizione, però, il tuo fondo raccoglie denaro in un pool cieco. I tuoi investitori quindi confidano che allocherai il loro capitale in investimenti coerenti con la strategia concordata, senza bisogno di rivedere e approvare ogni singolo investimento.

Per implementare questo modello di raccolta fondi, richiedi che il capitale impegnato sia pagato in qualsiasi momento entro una finestra da uno a tre anni dopo l'avvio del fondo. Le dimensioni minime del contributo sono fissate a $ 1 milione. Se gli investitori non consegnano i loro contributi in tempo, potrebbero essere tenuti a vendere la loro partecipazione nel fondo a una parte approvata.

Una volta raccolti, il capitale impegnato viene poi utilizzato per finanziare gli investimenti previsti nonché per coprire le spese amministrative, come tasse, stipendi, spese di viaggio, e spese di due diligence.