Realizzazione multipla

Qual è la realizzazione multipla?

Il multiplo di realizzazione è una misura di private equity che mostra quanto è stato pagato agli investitori. La realizzazione multipla misura il rendimento che si realizza dall'investimento. I fondi di private equity sono unici in quanto detengono asset raccolti da ogni sorta di fonti illiquide, inclusi leveraged buyout (LBO), start-up e così via. Il multiplo di realizzazione si ottiene dividendo le distribuzioni cumulate di un fondo, società o progetto dal capitale versato.

Il multiplo di realizzazione è anche detto distribuito al capitale versato (DPI).

Punti chiave

• Il multiplo di realizzazione viene utilizzato nel private equity per misurare il denaro effettivamente restituito agli investitori.
• Il multiplo di realizzazione è effettivamente il rendimento realizzato per un fondo di private equity e può anche essere conosciuto come capitale versato distribuito.
• Questo multiplo è un tasso di rendimento nominale, il che significa che non tiene conto dell'inflazione o del valore temporale del denaro.

La formula per il multiplo di realizzazione è

Come funziona la realizzazione multipla

Il multiplo di realizzazione è popolare tra i venture capitalist e gli investitori in fondi di private equity. Questo perché si concentra su ciò che è stato effettivamente pagato agli investitori. Se un fondo di private equity sta pagando soldi agli investitori anno dopo anno, la sua realizzazione multipla salirà man mano che ci sono più distribuzioni nei libri. Ciò consente a un investitore di private equity di individuare facilmente un fondo che riesce a restituire denaro ai suoi investitori.

Realizzazione multipla come parte del tutto

Il multiplo di realizzazione non racconta l'intera storia della performance di un fondo di private equity. È combinato con altre misure come il multiplo di investimento, il capitale versato (PIC), il valore totale da pagare in multipli (TVPI), e il valore residuo da pagare in multiplo (RVPI). Certo, anche il tasso di rendimento interno del fondo sin dall'inizio viene utilizzato come misura chiave. Gli investitori sono essenzialmente alla ricerca dei fondi che generano una grande quantità di rendimento (multiplo di investimento) e non sono timidi nel restituirne una parte agli investitori su base regolare.

Come per la maggior parte delle misure di private equity, il multiplo di realizzazione ignora il valore temporale del denaro. Ciò differenzia la realizzazione multipla da altri metodi di valutazione, come il tasso di rendimento interno o il valore attuale netto. I fondi di private equity sono difficili da valutare a causa dei tipi di investimenti che detengono. Non esiste un mercato profondo che possa stabilire una valutazione su base giornaliera, quindi gli investitori devono fare ipotesi e atti di fede quando si tratta di mettere un numero sul valore residuo. La realizzazione multipla elimina parte dell'incertezza e si concentra su ciò che gli investitori hanno visto da questo fondo in fondi effettivamente restituiti e, per estensione, cosa è ragionevole aspettarsi in futuro. L'avvertenza è che nel mondo degli investimenti di private equity, gli eventi passati influenzano solo in misura limitata gli eventi futuri. Tutto ciò che serve è un cambio di finanziamento, e gli LBO o le startup fortemente indebitate hanno una salita più ripida da scalare prima di una futura strategia di uscita attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO).