Private Equity vs Public Equity:qual è la differenza?

Private Equity vs. Public Equity:una panoramica

Le aziende hanno una varietà di opzioni per raccogliere capitali e attirare investitori. In genere, le due opzioni più comuni sono il debito e l'equità, ognuna delle quali può essere strutturata in vari modi. L'equità consente a un'azienda di offrire agli investitori una quota dell'attività per la quale guadagnano rendimenti man mano che l'attività cresce.

Sia il public che il private equity presentano vantaggi e svantaggi per le aziende e gli investitori. Equità, generalmente, di solito non è una priorità assoluta per le imprese quando si verifica un'insolvenza, ma gli investitori azionari sono in genere compensati per questo rischio aggiuntivo da rendimenti più elevati. Le società di tutti i tipi contabilizzano il patrimonio netto nel loro bilancio nella categoria del patrimonio netto. Come tale, il patrimonio netto di bilancio è un driver del patrimonio netto di un'impresa che viene calcolato sottraendo le passività dalle attività.

Tutti i tipi di società utilizzano l'equità per ottenere capitale e aiutare la propria attività a crescere. Sia le società private che quelle pubbliche possono strutturare le offerte di azioni in diversi modi, offrendo agli investitori rendimenti e opzioni di voto diversi. In genere, il public equity è ampiamente conosciuto e altamente liquido, il che lo rende un'opzione praticabile per la maggior parte dei tipi di investitori. L'investimento in private equity è generalmente più orientato agli investitori sofisticati e spesso richiede che gli investitori siano accreditati con determinati requisiti minimi per il patrimonio netto.

Punti chiave

• Sia il public che il private equity presentano vantaggi e svantaggi per le aziende e gli investitori.
• Una delle maggiori differenze tra private equity e public equity è che gli investitori di private equity sono generalmente pagati attraverso distribuzioni piuttosto che attraverso l'accumulo di azioni.
• Un vantaggio per l'equità pubblica è la sua liquidità poiché la maggior parte delle azioni quotate in borsa è disponibile e facilmente negoziabile ogni giorno attraverso le borse del mercato pubblico.

Private Equity

La maggior parte delle aziende nasce come privata, ma una società pubblica può anche vendere le sue azioni pubbliche e diventare privata se trova che i benefici siano maggiori. Una delle maggiori differenze tra private equity e public equity è che gli investitori di private equity sono generalmente pagati attraverso distribuzioni piuttosto che attraverso l'accumulo di azioni. Gli investitori di private equity di solito ricevono distribuzioni per tutta la durata del loro investimento.

Le aspettative di distribuzione e altri dettagli di strutturazione sono discussi in un memorandum di collocamento privato (PPM) che è simile a un prospetto per le società pubbliche. Il PPM fornisce tutti i dettagli per un investitore. Spiega anche i requisiti per gli investitori. Poiché i collocamenti privati ​​sono meno regolamentati di un investimento pubblico, di solito comportano rischi maggiori e quindi sono generalmente orientati verso investitori più sofisticati. Generalmente, questi investitori saranno etichettati come investitori accreditati. Gli investitori accreditati sono definiti dai regolamenti di investimento con un patrimonio netto specificato. Gli investitori accreditati possono essere sia individui che istituzioni come banche e fondi pensione.

Dal punto di vista di una società nascente, private equity significa spesso dover accontentare una clientela più piccola. Significa anche meno restrizioni e linee guida sugli investimenti da parte delle autorità di regolamentazione, inclusa la Securities and Exchange Commission.

L'offerta di un collocamento privato sarà generalmente molto simile a un'offerta pubblica iniziale. Le società private spesso collaborano con le banche di investimento per strutturare l'offerta. I banchieri d'investimento aiutano a strutturare il valore delle azioni private o del capitale versato come viene utilizzato nell'offerta. I banchieri d'investimento possono anche aiutare le aziende a testare la domanda di investimento e impostare una data di investimento. A differenza degli investimenti pubblici, le società private possono anche sollecitare impegni nel tempo da investitori che aiutano con la pianificazione a lungo termine.

Tutte le aziende hanno bisogno di capitale per gestire la propria attività e l'offerta di private equity aiuta le aziende a crescere. Spesso, un accordo di private equity viene concluso con l'intenzione che un giorno la società diventi pubblica. Però, iniziare come società privata dà la libertà di gestione per effettuare distribuzioni e gestire il patrimonio a loro discrezione. Consente inoltre loro di evitare determinati obblighi di segnalazione e normativi, compresi quelli inclusi nella legge antifrode Sarbanes-Oxley.

Sarbanes-Oxley è stata approvata nel 2002 in seguito agli scandali aziendali di Enron, Tyco, e Worldcom. Ha notevolmente inasprito le normative su tutte le società a partecipazione pubblica e sui loro team di gestione, ritenere i senior manager più personalmente responsabili dell'accuratezza dei rendiconti finanziari delle loro società. Include anche lunghi mandati per il reporting di controllo interno.

Globale, il private equity non è soggetto ai requisiti di Sarbanes-Oxley, i requisiti del Securities Exchange Act del 1934, e l'Investment Company Act del 1940, il che significa meno oneri per la gestione. Quando Dell è diventata privata nel 2013, dopo un quarto di secolo come public company, Il fondatore e CEO Michael Dell ha preso in prestito denaro e ha arruolato uno specialista di leveraged buyout di nome Silver Lake Partners per facilitare l'accordo. Dell non dovrà mai più accontentare un gruppo di azionisti impazienti offrendo un dividendo, né la nuova società privata avrà mai bisogno di riacquistare le proprie azioni e quindi influenzare il suo prezzo sul mercato aperto.

Equità pubblica

La maggior parte degli investitori è più consapevole delle offerte di azioni pubbliche. In genere, gli investimenti in public equity sono più sicuri del private equity. Sono inoltre più facilmente disponibili per tutti i tipi di investitori. Un altro vantaggio per il public equity è la sua liquidità, poiché la maggior parte delle azioni quotate in borsa sono disponibili e facilmente scambiabili quotidianamente attraverso le borse del mercato pubblico.

Il passaggio da un'azienda privata a una pubblica o viceversa è complesso e prevede più passaggi. Una società che desidera offrire le proprie azioni pubblicamente di solito richiede il supporto di una banca di investimento.

La maggior parte delle aziende in genere ha l'idea di un'offerta pubblica quando il loro valore raggiunge un miliardo di dollari, noto anche come stato di unicorno.

In un accordo di IPO, la banca d'investimento funge da sottoscrittore ed è un po' come un grossista. Simile alla raccolta di capitali di private equity, la banca di investimento aiuta a commercializzare l'offerta ed è anche l'entità principale coinvolta nella determinazione del prezzo dell'offerta. Globale, il sottoscrittore fissa il prezzo del titolo e quindi si assume la maggior parte della responsabilità per la documentazione, deposito, e infine emettere l'offerta agli investitori su una borsa pubblica. Il sottoscrittore di solito si interessa anche all'offerta con un determinato numero di azioni acquistate all'offerta e successivamente al raggiungimento di determinate soglie.

Complessivamente, i meccanismi per acquisire capitale pubblico sono facilmente comprensibili e facili da eseguire. Ognuna delle migliaia di società quotate in borsa è passata attraverso il processo di IPO a un certo punto, dando agli investitori l'opportunità di prendere parte a questi investimenti. Oltre a negoziare individualmente sotto forma di azioni, il public equity è utilizzato anche nei fondi comuni di investimento, fondi negoziati in borsa, 401 (k) s, IRA, e una varietà di altri veicoli di investimento. Nello specifico, ci sono anche diversi fondi che si concentrano sulle IPO nei loro portafogli, e le IPO individualmente possono essere alcuni dei migliori guadagni del mercato.

considerazioni speciali

Gli investitori accreditati che esplorano una varietà di opzioni di investimento potrebbero essere interessati a seguire i rendimenti del mercato del private equity rispetto al mercato pubblico. I principali indicatori di mercato degli Stati Uniti possono fornire un punto di partenza attraverso il Dow Jones Industrial Average, indice S&P500, e l'indice Nasdaq Composite. Per comprendere i rendimenti del mercato del private equity per il confronto, gli investitori dovranno scavare un po' più a fondo, con report di settore mensili o trimestrali di aziende come Bain Capital, BCG, e filo di private equity. Come per tutti gli investimenti, comprendere il rapporto rischio-rendimento e chiedere il parere di un consulente finanziario può essere importante.