Come investire correttamente in società a capitale privato

Più piccoli, le società private spesso osservano attentamente i loro flussi di cassa mentre bilanciano crediti e debiti in sospeso. Il denaro extra è necessario per finanziare la crescita e le innovazioni di nuovi prodotti, tra l'altro. Questo, insieme al fatto che le imprese private più piccole hanno storicamente avuto problemi ad accedere a nuovi capitali, aumenta le opportunità di investimento privato in queste società.

Ai fini di questo articolo, un'impresa privata (PHB) sarà definita come una le cui azioni non sono quotate in borsa. I PHB possono essere di proprietà di un imprenditore fondatore, i suoi familiari e/o alcuni soci investitori. Sebbene, sono quasi sempre tenuti strettamente.

Tali società possono assumere qualsiasi numero di forme giuridiche, compresa una ditta individuale, una società a responsabilità limitata (LLP) o società (LLC) o una S-corporation. Il potere decisionale di solito spetta all'individuo o al piccolo gruppo che detiene la maggioranza del capitale dell'impresa.

Investire in società private

I PHB possono offrire una varietà di tipi di investimento, sia per angel investor che agiscono in proprio, o per gli investitori che vi accedono tramite una società di venture capital. Dopo aver scelto la tua via di accesso, ci sono ancora una varietà di scelte da fare riguardo al tuo livello di investimento.

Per esempio, puoi scegliere di essere un investitore "a condizioni di mercato" senza alcuna partecipazione attiva alle operazioni o al processo decisionale all'interno del PHB. È come possedere alcune azioni di una società quotata in borsa. Con un'impresa piccola o familiare, però, potresti essere impiegato nella gestione della società - in altre parole, il tuo investimento potrebbe venire con un lavoro. Per un investimento di dimensioni significative rispetto alla capitalizzazione totale della società, ci si può aspettare che partecipi come membro del consiglio di amministrazione della società (per fornire consulenza sulle politiche e sulla direzione della società e per esaminare le prestazioni della gestione). Quando si tratta di un'azienda a conduzione familiare (se si tratta della tua famiglia), altre considerazioni orientate alla famiglia possono dettare il tuo livello di partecipazione e autorità all'interno dell'azienda.

Dopo aver preso in considerazione le considerazioni di cui sopra e aver deciso di andare avanti, devi decidere se stai cercando una posizione di minoranza o una posizione di proprietà di maggioranza e le responsabilità e i rischi che accompagnano l'essere il proprietario principale, se applicabile.

Tipi di categorie aziendali

Quando valuti i tuoi obiettivi di investimento, vorrai valutare la categoria aziendale occupata dai tuoi candidati, e le caratteristiche di rischio/rendimento di ciascuno.

Esistono molte categorie di attività e alcune si sovrappongono, ma l'elenco seguente fornisce una panoramica di ciascuno:

Startup

Le startup tendono ad essere ad alto rischio senza precedenti di gestione o modello di business comprovato. Molte startup falliscono. D'altra parte, le startup senza comprovata esperienza o modello di business che operano in nuovi paradigmi hanno prodotto molti milionari. Superstar come Microsoft, Google, Amazon e Apple sono buoni esempi.

Acquisizioni di capitale di secondo livello

Rientrano in questa categoria le aziende che sono decollate con i primi apporti di capitale, ma ora hanno bisogno di più capitale per crescere. Queste aziende hanno un record di prestazioni, e mentre di solito sono meno rischiosi di una startup, il debito o il capitale di investimento possono essere subordinati a quelli degli investitori originari.

Girarsi

Le aziende che necessitano di turnaround sono in modalità di fallimento. Se il flusso di cassa, il modello di business e i fondamentali sono buoni, però, le cattive decisioni di gestione possono essere risolte, e tu come investitore puoi realizzarlo. Se il flusso di cassa e i fondamentali sono negativi, le prospettive di ripresa sono estremamente limitate. I turnaround di successo offrono un elevato ritorno sull'investimento.

Opportunità di crescita

Le aziende la cui crescita è ostacolata dalla mancanza di capitale possono essere buoni obiettivi di investimento se i loro fondamentali, track record e gestione residente sono in grado di gestire la crescita. I mercati per la crescita devono essere valutati per determinare la fattibilità del piano di crescita e del potenziale.

bancarotta

Le imprese fallite possono fornire un grande valore a un prezzo basso. Qui, la domanda è "perché l'impresa è fallita?" Se il mercato in cui ha operato l'impresa e i fondamentali (e il potenziale di flusso di cassa) sono buoni, il motivo potrebbe essere una cattiva gestione, mancanza di controllo delle spese, recupero crediti, produttività, ecc. Questo è un investimento ad alto rischio che può richiedere un elevato coinvolgimento personale. Può essere molto redditizio o devastante.

I pro e i contro delle imprese private

Abbiamo esaminato i tipi e le categorie di investimento in PHB e ora possiamo esaminare alcuni dei pro e dei contro complessivi dell'investimento in aziende private rispetto alle società quotate in borsa.

Professionisti

• Investire in un PHB ti consente di impostare una clausola di uscita anticipata per il tuo investimento. Può essere effettuato a condizione che debba essere rimborsato entro una certa data e ad un tasso di rendimento concordato. Può anche essere impostato come opzione per uscire o continuare in una serie di date di opzione.
• Queste attività sono generalmente abbastanza piccole per te, come investitore, per avere le braccia e la mente avvolte attorno a ciò che è il business e chi sono veramente i dirigenti.
• I PHB offrono all'investitore opportunità iniziali, che può produrre rendimenti straordinari.
• Le informazioni sull'andamento degli affari del PHB medio sono più facilmente accessibili e distinguibili dai loro rapporti finanziari e estratti conto relativamente semplici.
• In un'impresa privata, è più probabile che tu sia un investitore significativo e, come tale, possono influenzare le decisioni operative.
• In PHB, c'è meno concorrenza per acquistare azioni rispetto a una società quotata in borsa.
• Quando si investe in un PHB, puoi negoziare il tasso di rendimento necessario per investire, a parte le prestazioni aziendali.

Contro

• È più difficile ottenere dati sulle prestazioni veramente comparativi e benchmark di settore per i PHB.
• Queste attività non sono tenute alla contabilità più rigorosa, gli standard di rendicontazione e trasparenza richiesti alle società quotate.
• I PHB potrebbero avere un "imprenditore fondatore" incorporato al timone, senza le competenze manageriali necessarie per l'attuale fase dell'azienda.
• Le società private spesso non hanno un accesso facile o economico al capitale necessario.
• I PHB possono avere problemi con i familiari come la successione, compensazione, e direzione tra i principali proprietari.
• In qualità di investitore di minoranza recente, potresti avere meno influenza rispetto al consiglio di amministrazione o al team di gestione originale.
• Salvo disposizione anticipata, potrebbe essere difficile uscire dal tuo investimento.
• Le PHB possono essere più rischiose delle società a partecipazione pubblica, in quanto possono conservare meno riserve.

La linea di fondo

Quando si considera un investimento in un'impresa privata, ricerca attentamente la tua azienda target, compresi i rapporti finanziari, estratti conto, nicchia di mercato, concorrenza, livelli di abilità manageriali e track record, andamento dei costi in percentuale dei ricavi, le principali relazioni e perché l'azienda ha bisogno del tuo investimento.

Se tutto sembra a posto, mantieni il tuo investimento abbastanza piccolo da preservare la diversità del tuo portafoglio. Se sei un investitore di minoranza, con o senza la partecipazione del consiglio di amministrazione o del management, conosci molto bene le persone con cui stai investendo, compresa la conduzione di controlli sui precedenti e una revisione di eventuali cause civili in corso/storiche in cui sono stati coinvolti. Imposta la durata e il tasso di rendimento del tuo investimento all'ingresso, soprattutto se è "solo un investimento". Se fai i compiti, ci sono soldi da fare investendo in imprese private.