L'ETF per l'assistenza sanitaria termina alla grande

Negli ultimi 12 mesi, Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care ETF (simbolo RYH) ha guadagnato il 25,3%. Che è in ritardo rispetto all'ampio mercato azionario statunitense, come misurato dall'indice di 500 azioni di Standard &Poor's, che è salito di un enorme 31,5%. Ma è stato un risultato molto migliore per il fondo sanitario di quanto ci aspettassimo.

Le imminenti elezioni presidenziali sono state fonte di angoscia per gli investitori sanitari. Il settore è una calamita per le questioni politiche scottanti e spesso viene preso di mira negli anni delle elezioni. Questa volta, la retorica su un piano sanitario sponsorizzato dal governo Medicare-for-all e le dispute legali sull'Affordable Care Act si sono rivelate un doppio smacco. Nei primi nove mesi del 2019, l'assistenza sanitaria è stato il settore con le prestazioni peggiori nell'S&P 500, in crescita solo del 5,6%. (Anche i titoli energetici in difficoltà sono andati meglio.) L'S&P 500 è aumentato del 20,6% nello stesso periodo.

Le cose si sono girate, però, dopo che la senatrice Elizabeth Warren ha presentato a novembre un piano di assistenza sanitaria da $ 20,5 trilioni che era "più moderato di quanto previsto dal mercato, "dice John Frank, uno stratega azionario di Invesco. In breve, Warren ha detto che avrebbe tassato le imprese e i ricchi per pagare il piano, ma non la classe media.

Le azioni della sanità sono aumentate alla notizia, e negli ultimi tre mesi dell'anno, il settore con la performance peggiore è diventato improvvisamente uno dei migliori dell'S&P 500, con un guadagno del 14,4%, appena dietro al settore delle tecnologie dell'informazione. Azioni in UnitedHealth Group (UNH), ad esempio, balzato del 36% nell'ultimo trimestre del 2019; le azioni dell'assicuratore Centene (CNC) sono aumentate del 45%; Humana (HUM) è salita del 44%. Tutti e tre sono partecipazioni nell'ETF di Invesco per l'assistenza sanitaria.

Un approccio equilibrato. Come suggerisce il nome del fondo, i 61 titoli in portafoglio ottengono un'uguale ponderazione di circa l'1,6% del patrimonio del fondo. Il processo ammortizza il fondo in due modi, dice Franco. Primo, il rischio è equamente distribuito. Considera:in un fondo indice S&P 500 per l'assistenza sanitaria ponderato in base al valore di mercato, le prime 10 partecipazioni costituirebbero più della metà delle attività del fondo. Al contrario, presso Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care, i primi 10 titoli rappresentano solo il 17% del patrimonio del fondo.

Il secondo vantaggio deriva dal riequilibrio trimestrale del portafoglio, che Frank dice implementa un buy-low, vendere-alta disciplina. La scorsa estate, azioni in Align Technology (ALGN), che rende i vassoi dentali Invisalign che stanno rapidamente diventando il trattamento ortodontico di scelta, è sceso del 37% dopo le deludenti indicazioni del terzo trimestre, tra le altre questioni. Il titolo è passato da una ponderazione dell'1,6% nel fondo a poco meno dell'1,0%. Quando si è verificato il riequilibrio di settembre, il fondo caricato su Align, che era scambiato a circa $ 180 per azione, riportare il peso del titolo alla pari. Era un buon tempismo:entro la fine di dicembre, il titolo è stato scambiato vicino a $ 280.