Navigare all'estero investendo con fondi a bassa volatilità

Le azioni straniere hanno portato gli investitori in una corsa straziante negli ultimi anni. Ciò ha lasciato molti investitori a credere che il rischio nei mercati internazionali superi la ricompensa. Ma un numero crescente di fondi che si concentrano su titoli a bassa volatilità offre agli azionisti cauti un modo a basso rischio per affrontare questi mercati incerti.

È probabile che tu sia leggero sulle azioni internazionali, dato il lungo mercato rialzista delle azioni statunitensi. Il portafoglio azionario americano medio detiene il 30% di azioni estere, dice Fran Kinniry, capo del gruppo di strategia di investimento di Vanguard. Ma le aziende internazionali costituiscono la metà del valore di mercato totale mondiale. E, Kinniry dice, molti investitori non possiedono azioni internazionali. "Preferiremmo vedere più investitori mettersi in gioco e aumentare la loro esposizione alle azioni estere dal 10% al 20% piuttosto che discutere se il 30%, 40% o 50% è meglio, " lui dice.

I fondi a bassa volatilità offrono un percorso più agevole verso i mercati internazionali. “Facilitare la corsa aiuta gli investitori a rimanere investiti più a lungo e a rimanere fedeli ai loro obiettivi, "dice Holly Framsted, capo degli ETF smart-beta presso iShares di BlackRock.

I vantaggi degli investimenti a bassa volatilità sono emersi decenni fa. I ricercatori hanno scoperto che il pensiero tradizionale, che più rischi corri, più grande è la ricompensa, non è stata vera quando si trattava di volatilità. Infatti, i titoli ad alta volatilità sono rimasti indietro rispetto al mercato nel tempo, e i titoli a bassa volatilità, ritenuti meno rischiosi perché mostrano una minore variabilità dei prezzi rispetto al titolo medio, hanno sovraperformato nel lungo periodo. “Guadagni migliori rendimenti aggiustati per il rischio con titoli meno volatili, "dice Ryan Issakainen, Stratega ETF per First Trust. “Un mucchio di ragioni comportamentali lo spiegano, ma l'evidenza empirica c'è”.

Vincere di più perdendo di meno. In brevi periodi, i rendimenti dei titoli a bassa volatilità in genere non riescono a corrispondere ai loro benchmark, sia nei mercati al rialzo che al ribasso. Una nuova ricerca di S&P Dow Jones Indices conferma studi precedenti:i titoli a bassa volatilità superano gli altri titoli nei mercati al ribasso molto più di quanto non siano in ritardo nei mercati al rialzo.

I fondi a basso volume sono caldi in questo momento. Gli asset in exchange-traded fund che seguono la strategia sono cresciuti di quasi il 40% dalla fine del 2018 a 81 miliardi di dollari nel giugno 2019, rispetto a un guadagno del 20% per gli ETF azionari statunitensi in generale. Ma circa la metà degli ETF nella categoria ha meno di due anni, un track record troppo breve per noi da raccomandare.

Ciascuno dei cinque fondi della nostra short list ha un track record di almeno cinque anni . Non seguono tutti lo stesso approccio agli investimenti a bassa volatilità. Alcuni prestano molta attenzione alle ponderazioni settoriali e nazionali; anche gli altri non prestano attenzione. Ma tutti offrono una corsa meno accidentata rispetto ai vasti mercati internazionali.

Invesco S&P International ha sviluppato un ETF a bassa volatilità

Invesco S&P International ha sviluppato una bassa volatilità (simbolo IDLV) offre un approccio puro agli investimenti a bassa volatilità. Tiene traccia di un indice delle 200 azioni di grandi e medie imprese meno volatili in un sottoinsieme dell'indice globale Standard &Poor's che esclude gli Stati Uniti e i paesi emergenti. Le azioni con la volatilità più bassa negli ultimi 12 mesi ricevono il peso maggiore nell'indice, che viene ribilanciato quattro volte l'anno. È costruito "per gli investitori che vogliono ridurre il rischio, "dice Nick Kalivas, uno specialista in strategie ETF azionari presso Invesco.

L'ETF ha fornito risultati su questo e altro ancora. Negli ultimi cinque anni, ha superato il 93% dei suoi pari, fondi che investono in grandi, imprese estere con caratteristiche sia di crescita che di valore, con il 18,1% in meno di volatilità.

L'indice dietro l'ETF ha alcuni guardrail in atto, ma non pone limiti alle esposizioni settoriali o nazionali. Recentemente, Il 25% delle attività del fondo era in titoli finanziari; le società immobiliari hanno rappresentato un altro 26%; e le utenze costituivano il 13%. L'inclinazione verso i dividendi dà al fondo un rendimento del 3,5%. Le principali esposizioni nei paesi sono il Canada (dove è investito il 22,1% delle attività), Giappone (17%) e Australia (8,4%).

iShares Edge MSCI Min Vol EAFE ETF

Volume minimo in iShares Edge MSCI Min Vol EAFE (EFAV) sta per volatilità minima, che è importante notare perché volatilità minima e bassa volatilità sono due cose diverse. In genere, le strategie a bassa volatilità si concentrano sui titoli con i più piccoli movimenti di prezzo, senza vincoli di ponderazione settoriale.

Fondi che seguono strategie di minima volatilità, però, privilegiare la diversificazione tanto quanto la bassa volatilità. “Con una volatilità minima, "dice Framsted di BlackRock, "non si tratta solo di acquistare azioni a basso rischio". Tali fondi mirano a rimanere al passo con le ponderazioni settoriali di un ampio indice di mercato, e nel caso di fondi internazionali, esposizioni paese, pure. L'obiettivo è offrire un portafoglio a basso rischio che possa ancora funzionare come una holding core diversificata. “Non vogliamo una strategia che si concentri nei settori difensivi, "dice Framsted.

L'indice sottostante di iShares Edge MSCI Min Vol EAFE inizia con l'indice MSCI EAFE, che tiene traccia delle azioni di grandi società nei paesi esteri sviluppati. Quindi l'indice viene ottimizzato utilizzando algoritmi informatici per raggiungere l'obiettivo di una bassa volatilità complessiva all'interno del suo settore e dei limiti del paese. Il fondo si ribilancia due volte l'anno.

Il risultato è una corrispondenza approssimativa dell'indice generale, ma non esatto. I primi tre paesi in iShares Edge MSCI Min Vol EAFE—Giappone (29% delle attività), Svizzera (13,8%) e Regno Unito (11,6%) — variano da quello dell'indice principale, che mette ancora il Giappone al primo posto, ma con il 24% del patrimonio, seguito dal Regno Unito al 16,7% e dalla Francia all'11,2%. Negli ultimi cinque anni, l'ETF è stato del 26% meno volatile rispetto all'ampio indice EAFE, e ha restituito un 5,5% annualizzato, battendo il guadagno dell'1,8% nell'EAFE.

iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETF

I mercati emergenti possono offrire agli investitori una corsa particolarmente difficile. Negli ultimi cinque anni, l'indice dei mercati emergenti MSCI era circa il 30% più volatile dell'indice EAFE. iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets (EEMV) è meglio per attenuare i dossi. Utilizza una metodologia simile alla sua controparte iShares EAFE, discusso sopra, con un occhio al mantenimento della diversificazione per paese e settore dell'indice MSCI Emerging Markets, pur mantenendo un profilo di bassa volatilità complessivo per il portafoglio.

Negli ultimi cinque anni, l'ETF è stato del 25,5% meno volatile rispetto all'indice MSCI Emerging Markets. Il suo rendimento annualizzato quinquennale, 0,9%, batte appena l'indice EM. Banca dell'Asia Centrale, Taiwan Mobile e Taiwan Cooperative Financial sono tra le principali partecipazioni del fondo.

Vanguard Global Minimum Volatility Fund

Volatilità minima globale Vanguard (VMVFX), un fondo comune di investimento a gestione attiva, è un po' un imbroglio in questa lista perché metà del suo portafoglio è investito in azioni statunitensi. Ma il resto è dedicato alle azioni estere, compreso il 7% del patrimonio investito in azioni dei mercati emergenti. Il record quinquennale del fondo batte il 91% dei suoi omologhi, fondi che investono in azioni di tutto il mondo, con il 45,5% in meno di volatilità.

Il manager Antonio Picca utilizza modelli informatici per puntare sui titoli dell'indice FTSE Global All Cap che dovrebbero avere una volatilità inferiore rispetto all'ampio mercato azionario globale. Il fondo detiene circa 500 azioni e copre il rischio di cambio. Picca ha margine di manovra per adeguare le esposizioni settoriali e nazionali, anche se rimane grosso modo in linea con l'indice FTSE.

Sebbene Vanguard offra spesso equivalenti ETF per i suoi fondi comuni di investimento, non per Vanguard Global Minimum Volatility. Quindi, se stai cercando un ETF all-in-one che detenga azioni statunitensi ed estere, tener conto di iShares Edge MSCI Min Vol Global ETF (ACWV). Negli ultimi cinque anni, l'ETF ha battuto l'ampio benchmark, che tiene traccia delle azioni in 49 paesi, con il 27% di volatilità in meno. Gestione dei rifiuti, Nestlé e Consolidated Edison sono tra le principali partecipazioni del fondo.