Comprendere gli investimenti basati sugli eventi

L'investimento guidato dagli eventi è una strategia di investimento che cerca di sfruttare le inefficienze di prezzo che possono verificarsi prima o dopo un evento aziendale, come un fallimento, fusione, acquisizione o scissione.

Illustrare, considerare cosa succede nel caso di una potenziale acquisizione. Quando una società segnala la sua intenzione di acquistare un'altra società, il prezzo delle azioni della società da acquisire in genere aumenta. Però, di solito rimane da qualche parte al di sotto del prezzo di acquisizione, uno sconto che riflette l'incertezza del mercato sul fatto che l'acquisizione avverrà veramente.

È allora che entrano in scena gli investitori guidati dagli eventi. Un investitore guidato dagli eventi analizzerà la potenziale acquisizione, esaminando il motivo dell'acquisizione, i termini dell'acquisizione e qualsiasi questione normativa (come le leggi antitrust) e determinare la probabilità che l'acquisizione si verifichi effettivamente. Se sembra probabile che l'affare si chiuderà, l'investitore guidato dall'evento acquisterà le azioni della società da acquisire, e venderlo dopo l'acquisizione, quando il suo prezzo è salito al prezzo di acquisto (o superiore).

Le strategie di investimento basate sugli eventi sono in genere utilizzate solo da grandi investitori istituzionali, come gli hedge fund e le società di private equity. Questo perché gli investitori azionari tradizionali, compresi i gestori di fondi comuni azionari, non hanno le competenze necessarie per analizzare molti eventi aziendali. Ma è esattamente così che gli investitori orientati agli eventi guadagnano.

Illustrare, torniamo al nostro esempio di una potenziale acquisizione e consideriamo come un gestore di fondi tradizionale guarda alla situazione. Diciamo che il manager detiene le azioni della società che deve essere acquisita. Quando viene annunciata l'acquisizione pianificata, i rialzi delle azioni (in parte a causa dell'acquisto da parte degli investitori guidati dagli eventi). Il manager tradizionale non ha le competenze per determinare se l'affare andrà a buon fine, quindi venderà spesso le azioni prima che avvenga l'acquisizione, realizzando un solido profitto e sacrificando il rialzo rimanente (cioè, qualsiasi profitto aggiuntivo che avrebbe realizzato detenendo le azioni fino a dopo l'acquisizione). Questo ulteriore rialzo è bloccato dall'investitore guidato dagli eventi.

L'investimento guidato dagli eventi viene spesso utilizzato da investitori che utilizzano anche strategie di investimento in difficoltà. Come spiegato in Investire in titoli in difficoltà, i titoli in difficoltà sono titoli, spesso obbligazioni societarie, debito bancario e crediti commerciali, di società che si trovano in una sorta di difficoltà, come il fallimento. Questo perché le strategie di investimento basate sugli eventi e in difficoltà possono essere complementari. Gli investimenti basati sugli eventi tendono a funzionare meglio quando l'economia sta andando bene (perché questo è quando l'attività aziendale è più alta). Investimento in difficoltà, d'altra parte, tende a funzionare meglio quando l'economia sta andando male (perché questo è quando le aziende tendono ad essere in difficoltà).

Mentre gli investimenti basati sugli eventi possono essere redditizi, gli investitori orientati agli eventi devono essere disposti ad accettare qualche rischio. Molti eventi aziendali non si verificano come previsto. Ciò può in definitiva ridurre il prezzo delle azioni di una società e far perdere denaro a un investitore guidato dagli eventi. Di conseguenza, gli investitori orientati agli eventi devono avere le conoscenze e le competenze per valutare con precisione se un evento aziendale si verificherà effettivamente.

In sintesi, poi, mentre un'azienda soggetta a un evento complesso potrebbe non sembrare una grande opportunità di investimento, potrebbe essere, per investitori sofisticati che hanno l'esperienza per valutare l'evento e sono disposti ad accettare un rischio maggiore.