Dovresti preoccuparti di aumentare i tassi di interesse?

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Il recente aumento dei tassi di interesse a lungo termine negli Stati Uniti è esploso abbastanza improvvisamente da consentire agli autori dei titoli di rispolverare frasi pesanti come "rotta obbligazionaria, "boicottaggio degli investitori" e "scorie". (La maggior parte dei prezzi delle obbligazioni scende quando i tassi di interesse salgono e viceversa.) Parlare di una bolla scoppiata colora le notizie finanziarie qua e là; si applica alle azioni in una brutta giornata, ma più apertamente e sfacciatamente ai vincoli. (Per ulteriori informazioni sulle bolle, vedi Le azioni sono in bolla?) La Federal Reserve sembra impaziente che l'inflazione raggiunga il 2% e rimanga lì. E le aspettative di inflazione influenzano pesantemente il comportamento degli operatori obbligazionari.

Ma questa paura e questo disgusto potrebbero essere esagerati? L'ampio indice Bloomberg Barclays Aggregate Bond è sceso del 3% finora nel 2021. Le perdite sono inferiori per i comuni e i mutui, di più per i Treasury lunghi e il debito societario investment grade. Perdere il 3% equivale a baciare via quasi due anni di rendimento, ma dopo rendimenti totali annuali consecutivi dell'8%, questo è lontano da una "rotta" di legame.

Così, poi, dovresti riallocare i tuoi soldi che generano reddito? O semplicemente ritardare l'investimento di nuovi dollari in obbligazioni tassabili di più lunga durata e fondi obbligazionari? Non ho obiezioni a quest'ultimo. Ma non mi piace abbandonare investimenti di lungo successo a causa di problemi transitori. Anche dopo essere passato dallo 0,52% di agosto all'1,6% di recente, I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono inferiori all'1,9% all'inizio del 2020. E prima di presumere che l'1,6% sia un punto fermo sulla strada per il rendimento dei T-bond del 3% visto l'ultima volta nel 2018, puoi osservare il potente fuoco difensivo dai vari baluardi finanziari e cittadelle. "La Fed può essere creativa su come ridurre l'acquisto di obbligazioni e non creare un vero stress sui tassi a lungo termine, ” afferma Rick Rieder, capo delle obbligazioni BlackRock e portfolio manager, che sostiene anche che l'automazione e altre tecnologie limiteranno l'inflazione.

Anche il Congresso e la Casa Bianca non vogliono rischiare una ribellione degli investitori così presto nella nuova amministrazione. “Lo stimolo in sé non è sufficiente [a causare gravi problemi alle obbligazioni] se l'economia è ancora traballante, "dice Anders Persson, Il capo globale del reddito fisso di Nuveen. Più, le speranze di crescita derivanti dai vaccini COVID e il picco moderatamente inflazionistico dei prezzi del petrolio sono incorporate nei nuovi numeri dei tassi di interesse e dell'inflazione. Ciò implica anche che i tassi di interesse non saliranno a spirale durante tutto l'anno.

Guarda i professionisti. Ora è il momento di affidarsi a buoni manager per trovare opportunità. “Torniamo al vecchio copione, "dice Persson. Ciò significa analisi del credito dal basso verso l'alto e ricerca dei settori e dei tipi di obbligazioni (e azioni privilegiate) che beneficeranno del graduale miglioramento della salute delle banche, aziende energetiche, rivenditori e immobili. Fino al 5 marzo alcuni parametri obbligazionari sono nel verde per l'anno. Uno è l'indice S&P Municipal Bond 50% Investment Grade/50% High Yield, in aumento dello 0,4%. Puoi copiarlo con una combinazione di un fondo muni ad alto rendimento come Nuveen High Yield Municipal (simbolo NHMRX) e un fondo muni di alto livello gestito attivamente, come Baird strategico (BSNSX) o Fidelity Reddito comunale a medio termine (FLTMX).

Con le scorte, caccia ai dividendi. Un sacco di soldi completano i già ricchi bilanci aziendali, e settori orientati ai dividendi, compresa l'industria pesante, finanza, i trasporti e le infrastrutture energetiche traggono tutti teoricamente vantaggio dalla più forte crescita economica. Le azioni bancarie non sono più omaggi, ma puoi ancora ottenere rendimenti da dividendi dal 3% al 4% sul denaro appena investito. Non avere fretta di incassare i profitti. Mi piace 3M (MMM, $ 181), Lo strumento dell'Illinois funziona (ITW, $210) e United Parcel Service (UPS, $ 164) offrono rendimenti superiori alla media e hanno uno slancio degli utili. Le azioni di utilità si trovano all'estremità inferiore del loro intervallo di trading. Cosi 'sono Verizon (VZ, $ 56) e AT&T (T, $ 30). Stai calmo, poi, e guarda oltre il rendimento del Treasury a 10 anni. Gli investitori intelligenti lanciano un'ampia rete.