3 domande che abbiamo per il petrolio nel 2020

Di:Spencer Israel

Nel mercato del petrolio, Il 2019 sarà ricordato come l'anno in cui si è verificato uno degli scenari peggiori... e il mercato se ne è quasi subito dimenticato.

Gli attacchi dei droni del 14 settembre sugli impianti petroliferi Saudi Aramco ad Abqaiq e Khurais hanno eliminato più della metà della produzione petrolifera dell'Arabia Saudita, causando un aumento del petrolio fino al 20%, il suo più grande guadagno in un solo giorno dal 2008.

E poi... niente. La produzione di petrolio saudita è tornata completamente online solo due settimane dopo, a quel punto il petrolio era tornato al di sotto del livello pre-attacco. Ha anche fatto poco per far deragliare l'IPO record di Saudi Aramco a dicembre. Proprio così, era come se l'attacco non fosse avvenuto.

Questo è l'enigma del mercato petrolifero di oggi. In un periodo di record della produzione statunitense e di profondi tagli alle forniture, gli attacchi terroristici al sistema hanno poca importanza. In questo contesto, queste sono le domande più grandi che abbiamo per il mercato petrolifero nel 2020.

1) Che ne sarà della produzione e degli inventari statunitensi?
La produzione record di greggio negli Stati Uniti ha pesato pesantemente sul petrolio nella seconda metà del decennio. C'è stata una scheggia di buone notizie la scorsa settimana, poiché l'EIA ha riportato che le scorte di greggio negli Stati Uniti sono diminuite di 5,5 milioni di barili la settimana del 20 dicembre, molto più del calo di 1,7 milioni di barili che gli analisti si aspettavano, ma gli Stati Uniti sono in una posizione precaria.

La crescita della produzione sembra rallentare, ma non abbastanza per compensare l'aumento delle scorte globali. L'EIA prevede che la produzione di petrolio greggio degli Stati Uniti raggiunga una media di 13,2 milioni di barili/giorno nel 2020, un aumento di 0,9 milioni rispetto al 2019. Di conseguenza, prevedono che il greggio Brent raggiungerà una media di 61 dollari al barile nel 2020, in calo rispetto a una media del 2019 di 64 dollari al barile, e stimare che il West Texas Intermediate (WTI) raggiungerà una media di $ 55,5 / barile sulla scia di "aumento delle scorte petrolifere globali, soprattutto nella prima metà del prossimo anno”.

2) L'OPEC+ continuerà i suoi tagli oltre marzo?
La decisione di dicembre dell'OPEC+ (i paesi OPEC più paesi come la Russia) di approfondire i tagli alla produzione di altri 500, 000 barili al giorno fino al primo trimestre del 2020 sono stati accolti a braccia aperte dal mercato.

Ma oltre marzo, le cose sono tutt'altro che certe. Sebbene siano probabili ulteriori tagli, il cartello probabilmente vorrà vedere quanto sono conformi i suoi paesi membri fino a marzo e come la domanda si stabilizza in quello che è tipicamente un periodo lento.

Aspettatevi un ulteriore focus sull'OPEC quando si riuniranno dal 5 al 6 marzo a Vienna.

3) In che modo si posizioneranno le compagnie petrolifere per attirare gli investitori?
Con l'energia che chiude il decennio come il settore con le peggiori prestazioni nell'S&P 500, le singole società sono sotto pressione da Wall Street per consolidare i propri bilanci e mostrare un percorso fattibile in avanti.

Per le aziende più piccole, questo potrebbe significare fusioni e acquisizioni. Mentre le fusioni e le acquisizioni hanno rallentato complessivamente nel settore nel 2019 poiché gli investitori hanno chiesto disciplina patrimoniale ai maggiori attori, c'è stato un aumento verso la fine dell'anno. Alcuni analisti sono anche convinti che ci siano aziende che saranno costrette al consolidamento.

Potrebbe anche significare una maggiore attenzione all'energia pulita. Alcune aziende hanno fatto grandi passi avanti nell'investire in energie alternative nel 2019, sia per placare gli investitori socialmente responsabili che per diversificare le loro fonti energetiche, anche se resta da vedere come queste aziende saranno ricompensate per i loro sforzi.

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