Gestione di attività/passività

Che cos'è la gestione delle attività/passività?

La gestione delle attività/passività è il processo di gestione dell'utilizzo delle attività e dei flussi di cassa per ridurre il rischio di perdita dell'impresa derivante dal mancato pagamento puntuale di una passività. Attività e passività ben gestite aumentano i profitti aziendali. Il processo di asset/liability management è tipicamente applicato a portafogli di crediti bancari e piani pensionistici. Implica anche il valore economico dell'equità.

Comprendere la gestione delle attività/passività

Il concetto di asset/liability management si concentra sulla tempistica dei flussi di cassa perché i manager dell'azienda devono pianificare il pagamento delle passività. Il processo deve garantire che i beni siano disponibili per pagare i debiti alla scadenza e che i beni oi guadagni possano essere convertiti in contanti. Il processo di gestione delle attività/passività si applica a diverse categorie di attività in bilancio.

[Importante:una società può affrontare un disallineamento tra attività e passività a causa di illiquidità o variazioni dei tassi di interesse; la gestione delle attività/passività riduce la probabilità di un disallineamento.]

Factoring in piani pensionistici a prestazione definita

Un piano pensionistico a benefici definiti prevede un fisso, indennità pensionistica prestabilita per i dipendenti al momento del pensionamento, e il datore di lavoro corre il rischio che i beni investiti nel piano pensionistico possano non essere sufficienti per pagare tutti i benefici. Le aziende devono prevedere l'importo in dollari delle attività disponibili per pagare i benefici richiesti da un piano a benefici definiti.

Assumere, Per esempio, che un gruppo di dipendenti deve ricevere un totale di 1,5 milioni di dollari in pagamenti pensionistici a partire da 10 anni. L'azienda deve stimare un tasso di rendimento sui dollari investiti nel piano pensionistico e determinare quanto l'azienda deve contribuire ogni anno prima che inizino i primi pagamenti tra 10 anni.

Esempi di rischio di tasso di interesse

La gestione delle attività/passività viene utilizzata anche nel settore bancario. Una banca deve pagare gli interessi sui depositi e anche addebitare un tasso di interesse sui prestiti. Per gestire queste due variabili, i banchieri tracciano il margine di interesse netto o la differenza tra gli interessi pagati sui depositi e gli interessi maturati sui prestiti.

Assumere, Per esempio, che una banca guadagna un tasso medio del 6% sui prestiti triennali e paga un tasso del 4% sui certificati di deposito triennali. Il margine del tasso di interesse generato dalla banca è 6% - 4% =2%. Poiché le banche sono soggette al rischio di tasso di interesse, o il rischio che i tassi di interesse aumentino, i clienti richiedono tassi di interesse più elevati sui loro depositi per mantenere le attività presso la banca.

Il rapporto di copertura degli asset

Un importante rapporto utilizzato nella gestione di attività e passività è il rapporto di copertura delle attività che calcola il valore delle attività disponibili per pagare i debiti di un'impresa. Il rapporto è calcolato come segue:

Rapporto di copertura delle attività = ( BVTA − IA ) − ( CL − STDO ) Debito totale in sospeso dove: BVTA = valore contabile del totale attivo IA = beni immateriali CL = passività correnti STDO = obbligazioni di debito a breve termine \begin{aligned} &\text{Rapporto di copertura delle risorse} =\frac{ ( \text{BVTA} - \text{IA} ) - ( \text{CL} - \text{STDO}) }{ \text{Totale Debito in essere} } \\ &\textbf{dove:} \\ &\text{BVTA} =\text{valore contabile delle attività totali} \\ &\text{IA} =\text{attività immateriali} \\ &\ text{CL} =\text{passività correnti} \\ &\text{STDO} =\text{obbligazioni di debito a breve termine} \\ \end{allineato} ​Asset Coverage Ratio=Total Debt Outstanding(BVTA−IA)−(CL−STDO)​dove:BVTA=valore contabile delle attività totaliIA=attività immaterialiCL=passività correntiSTDO=obbligazioni di debito a breve termine​

Beni materiali, come attrezzature e macchinari, sono iscritti al loro valore contabile, che è il costo del bene meno l'ammortamento accumulato. Beni immateriali, come brevetti, vengono sottratti dalla formula perché questi beni sono più difficili da valutare e vendere. I debiti pagabili in meno di 12 mesi sono considerati debiti a breve termine, e anche quelle passività vengono sottratte dalla formula.

Il coefficiente di copertura calcola le attività disponibili per pagare le obbligazioni di debito, sebbene il valore di liquidazione di alcuni beni, come gli immobili, potrebbe essere difficile da calcolare. Non esiste una regola empirica su ciò che costituisce un rapporto buono o scarso poiché i calcoli variano a seconda del settore.

Punti chiave

• La gestione delle attività/passività riduce il rischio che un'azienda non possa adempiere ai propri obblighi in futuro.
• Il successo dei portafogli di prestiti bancari e dei piani pensionistici dipende dai processi di asset/liability management.
• Le banche tengono traccia della differenza tra gli interessi pagati sui depositi e gli interessi maturati sui prestiti per assicurarsi di poter pagare gli interessi sui depositi e per determinare quale tasso di interesse applicare sui prestiti.

[Fatti in breve:la gestione delle risorse/passività è una strategia a lungo termine per gestire i rischi. Per esempio, un proprietario di casa deve assicurarsi di avere abbastanza soldi per pagare il mutuo ogni mese gestendo le proprie entrate e spese per la durata del prestito.]