Il programma TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility)

Il TALFA (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) è progettato per fornire il tanto necessario sollievo al mercato dei titoli garantiti da attività dopo il crollo del mercato nel 2007-2008. La Federal Reserve emetterà titoli garantiti da attività su varie forme di prestito. Chiunque acquisti un titolo TALF avrà diritto a un prestito dalla Federal Reserve Bank di New York. I prestiti saranno garantiti da asset-backed security (ABS).

Scopo di TALF

Il programma TALF è una risposta alla necessità di maggiori finanziamenti nel mercato dell'ABS. Quando il mercato immobiliare è crollato alla fine del 2008, i tassi di interesse sui prestiti ABS sono saliti a livelli record. Di conseguenza, il mercato del credito finanziato da ABS è crollato, diminuendo notevolmente il numero di prestiti sul mercato ad uso di privati ​​e imprese. Ciò ha comportato una situazione in cui era molto difficile ottenere un prestito, anche per un mutuatario idoneo. Senza credito, poche aziende possono espandere le operazioni, offrire nuovi posti di lavoro e guidare la spesa al dettaglio. La Fed e il governo degli Stati Uniti avevano bisogno di affrontare questo problema aumentando la liquidità sul mercato dei prestiti. Il programma TALF è un tentativo di aumentare il numero di prestiti sul mercato aumentando la rilevanza delle opportunità di ABS.

Struttura di un prestito TALF

Il processo inizia con l'acquisto da parte del consumatore di un ABS dal governo che è supportato da un prestito al consumo, prestito studentesco o prestito concesso dalla Small Business Administration. L'individuo che detiene l'ABS può rivolgersi alla Fed di New York e chiedere un prestito successivo. Il prestito è erogato con struttura pro-soluto. Ciò significa che la Fed manterrà la banconota all'ABS, e se il mutuatario non può pagare per qualsiasi motivo, la Fed manterrà l'ABS nella sua interezza.

Beneficiare di un prestito TALF

Se acquisti un ABS con un rating creditizio elevato, sei immediatamente idoneo per il programma TALF. L'unica garanzia che devi offrire per garantire un prestito è l'ABS stesso. Dovresti notare che, poiché il prestito è pro-soluto, l'intero valore dell'ABS sarà ceduto se non puoi pagare. Questo accade anche quando hai estinto la maggior parte del prestito. Un default comporterà la restituzione immediata dell'ABS alla Fed di New York, e sarai quindi liberato dall'obbligo di pagare il debito.

Critiche al programma TALF

I titoli garantiti da attività sono opzioni di investimento storicamente altamente rischiose. Acquistando un ABS, anche se è un ABS molto apprezzato, stai essenzialmente partecipando all'emissione di un prestito. Hai acquistato una parte di un prestito, e se il mutuatario è inadempiente, sarai tu quello che finirà con una perdita. Su tutto, anche se, il programma non è progettato per avvantaggiare gli investitori quotidiani. La maggior parte degli investitori in titoli garantiti da attività sono istituzionali. Queste istituzioni si assumeranno il rischio, e la Fed di New York quindi estenderà loro i prestiti in cambio dell'accettazione di questo. Ciò crea una situazione in cui potrebbero verificarsi nuovamente perdite sistemiche se l'ABS risultasse in default.