Fondo di investimento collettivo (CIF)

Che cos'è un fondo di investimento collettivo?

Un fondo di investimento collettivo (CIF), noto anche come trust di investimento collettivo (CIT), è un gruppo di conti in pool detenuti da una banca o da una società fiduciaria. L'istituto finanziario raggruppa i beni di individui e organizzazioni per sviluppare un unico più grande, portafoglio diversificato. Esistono due tipologie di fondi di investimento collettivo:

• fondi A1, beni raggruppati conferiti per investimento o reinvestimento
• fondi A2, beni raggruppati conferiti per la pensione, partecipazione agli utili, bonus in azioni, o altre entità esenti dall'imposta federale sul reddito

I CIF sono generalmente disponibili per l'individuo solo tramite piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro, piani pensionistici, e compagnie di assicurazione. Altri nomi per loro includono fondi fiduciari comuni, fondi comuni, trust collettivi, e trust misti.

Come funziona un fondo di investimento collettivo

I CIF sono fondi non regolamentati dalla Securities Exchange Commission (SEC) o dall'Investment Act del 1940, ma operano invece sotto l'autorità di regolamentazione dell'Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Sebbene i CIF siano fondi comuni proprio come i fondi comuni di investimento, I CIF sono veicoli di investimento non registrati, più simile agli hedge fund.

L'obiettivo primario di un fondo di investimento collettivo è, attraverso l'uso di economie di scala, ridurre i costi con una combinazione di fondi di partecipazione agli utili e pensioni. I fondi riuniti sono raggruppati in un conto fiduciario principale, legalmente parlando, I CIF sono costituiti come trust, ovvero controllati dalla banca o dalla società fiduciaria, che funge da fiduciario o esecutore. Però, molte istituzioni finanziarie utilizzano società di investimento o società di fondi comuni di investimento come sub-consulenti per gestire i portafogli.

Per esempio, Invesco Trust Company gestisce l'Invesco Global Opportunities Trust e l'Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. Fedeltà, Franklin Templeton, e T. Rowe Price gestiscono anche CIF.

Investimenti CIF

La Banca, in qualità di fiduciario, ha titolo legale sui beni del fondo. Però, coloro che partecipano al fondo possiedono eventuali benefici del patrimonio del fondo. Loro sono, in effetti, i beneficiari effettivi dei beni. I partecipanti non possiedono alcuna attività specifica detenuta nel CIF ma hanno un interesse nelle attività aggregate del fondo. Un CIT può investire praticamente in qualsiasi tipo di attività, comprese azioni, materie prime obbligazionarie, derivati, e anche fondi comuni di investimento.

I CIF sono specificamente progettati da una banca per migliorare la sua gestione efficace degli investimenti raccogliendo le attività di vari conti in un fondo che è diretto con una strategia e un obiettivo di investimento scelti. Combinando diversi beni fiduciari in un unico conto, la banca è in genere in grado di ridurre sostanzialmente le sue spese operative e amministrative. La struttura della strategia di investimento designata è progettata per massimizzare la performance dell'investimento.

Secondo un Cerulli Associates, una società di ricerca con sede a Singapore, studio, a partire dal 2016, circa $ 2,8 trilioni sono stati investiti in CIF, e si stima che tale cifra raggiungerà i $ 3 trilioni alla fine del 2018.

Punti chiave

• Un fondo di investimento collettivo (CIF) è esente da imposte, fondo comune di investimento, disponibile principalmente nei piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro.
• Sebbene siano simili nella struttura ai fondi comuni di investimento, I CIF non sono regolamentati dalla Securities and Exchange Commission (SEC).
• I CIF non sono assicurati dalla Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
• I CIF hanno una presenza crescente nei piani 401(k), dovuto in gran parte ai loro minori costi di gestione e di esercizio.

Storia dei fondi comuni di investimento

Il primo fondo di investimento collettivo è stato creato nel 1927. Vittima di un cattivo tempismo, quando il mercato azionario è crollato due anni dopo, il contributo percepito di questi fondi in comune alle conseguenti difficoltà finanziarie ha portato a gravi limitazioni su di essi. Le banche si limitavano a offrire CIF solo ai clienti di fiducia e attraverso piani di benefici per i dipendenti.

La situazione iniziò a cambiare nel 21° secolo. I CIF hanno iniziato a essere quotati sulle piattaforme di negoziazione di fondi comuni di investimento elettronici, che ne hanno aumentato la visibilità e la frequenza degli scambi. La legge sulla protezione delle pensioni del 2006 è stata una spinta per i CIF, in quanto li ha effettivamente resi l'opzione predefinita per i piani a contribuzione definita. Finalmente, i fondi target-date (TDF) sono diventati popolari, e la struttura CIF è particolarmente adatta a questo tipo di veicolo a lungo termine.

In che modo i CIF differiscono dai fondi comuni di investimento

Sebbene entrambi offrano una varietà di opzioni di investimento e consistono in un paniere di attività. I CIF si differenziano dai fondi comuni di investimento in diversi modi significativi.

• Portafoglio diversificato

• Minori costi di gestione e distribuzione

• Detenuto secondo lo standard fiduciario bancario

• Guadagno esentasse

• Disponibile solo tramite piani pensionistici del datore di lavoro

• Prestazioni difficili da monitorare

• Operazioni meno trasparenti

• Meno opzioni di investimento

• Forse in particolare, CIF tende ad avere costi operativi inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento, dal momento che non devono soddisfare i requisiti di rendicontazione della Securities and Exchange Commission (SEC), fornire prospetti o installare consigli di amministrazione indipendenti, Per esempio.
• I CIF sono anche offerti solo da banche e società fiduciarie per piani pensionistici e non disponibili al pubblico in generale, a differenza dei fondi comuni, che gli investitori possono acquistare direttamente o tramite un intermediario finanziario, come un mediatore.
• La supervisione dei CIF è di solito affidata a manager dipendenti del fiduciario, mentre i fondi comuni di investimento sono guidati da un gestore di fondi comuni o da un gruppo di gestori approvato da un consiglio di amministrazione.
• I CIF non possono essere trasferiti a IRA o altri conti.

Esempio del mondo reale

Oggi, I CIF compaiono spesso nei piani 401 (k) come opzione di valore stabile. Secondo un rapporto su "TheStreet.com, " un rapporto di Investment Company Institute ha rilevato che la loro quota di attività del piano 401 (k) è aumentata dal 6% nel 2000 a circa il 19% nel 2016. Informazioni della società di consulenza sugli investimenti istituzionali Callan contenute nel Indagine sulle tendenze del contributo definito 2018 ha rilevato che la presenza di CIF è aumentata dal 43,8% nel 2011 al 65% nel 2017.