Fondo di fondi (FOF)

Che cos'è un fondo di fondi (FOF)?

Un fondo di fondi (FOF), noto anche come investimento multi-manager, è un fondo di investimento collettivo che investe in altri tipi di fondi. In altre parole, il suo portafoglio contiene diversi portafogli sottostanti di altri fondi. Queste partecipazioni sostituiscono qualsiasi investimento diretto in obbligazioni, azioni, e altri tipi di titoli.

I FOF di solito investono in altri fondi comuni di investimento o hedge fund. Sono tipicamente classificati come "incatenati, " o solo in grado di investire in fondi gestiti dalla società di gestione del FOF, o "senza restrizioni, " o in grado di investire in fondi in tutto il mercato.

Come funziona un fondo di fondi

La strategia del fondo di fondi (FOF) mira a raggiungere un'ampia diversificazione e un'appropriata allocazione degli attivi con investimenti in una varietà di categorie di fondi che sono tutte racchiuse in un unico portafoglio.

Esistono diversi tipi di FOF, con ogni tipo che agisce su un diverso schema di investimento. Un FOF può essere strutturato come un fondo comune di investimento, un fondo speculativo, un fondo di private equity, o un fondo di investimento. La FOF può essere incatenata, il che significa che investe solo in portafogli gestiti da una società di investimento. In alternativa, il FOF può essere illimitato, lasciando che investa in fondi esterni controllati da altri gestori di altre società.

Punti chiave

• Un fondo di fondi (FOF) è un fondo comune che investe in altri fondi.
• I FOF di solito investono in altri hedge fund o fondi comuni di investimento.
• La strategia del fondo di fondi (FOF) mira a ottenere un'ampia diversificazione e un rischio minimo.
• I fondi di fondi tendono ad avere rapporti di spesa più elevati rispetto ai normali fondi comuni di investimento.

Vantaggi del Fondo di Fondi

Tipicamente, I FOF attraggono piccoli investitori che desiderano ottenere una migliore esposizione con meno rischi rispetto all'investimento diretto in titoli o anche in singoli fondi. Investire in un FOF offre all'investitore servizi e competenze di gestione patrimoniale professionale.

Investire in un FOF consente inoltre agli investitori con capitale limitato di attingere a portafogli diversificati con diversi asset sottostanti. Molti di questi sarebbero fuori portata per l'investitore al dettaglio medio. Per esempio, gli hedge fund in genere richiedono investimenti minimi a sei cifre o richiedono agli investitori di avere un patrimonio netto minimo o entrambi.

La maggior parte delle FOF richiede una procedura formale di due diligence per i propri gestori di fondi, sia i propri che quelli che gestiscono i fondi sottostanti. L'applicazione degli sfondi dei manager è selezionata, che garantisce il background e le credenziali del gestore di portafoglio nel settore dei titoli.

• Il massimo della diversificazione

• Competenza manageriale professionale

• Riduzione del rischio e della volatilità

• Esposizione ad attività solitamente al di fuori dei piccoli investitori

• Livello aggiuntivo di commissioni

• Rischio di sovrapposizione nelle partecipazioni

• Difficoltà a trovare manager qualificati, fondi

Fondo di Fondi Svantaggi

Sebbene i FOF forniscano diversificazione e una minore esposizione alla volatilità del mercato, questi rendimenti possono essere ridotti da commissioni di investimento che sono in genere più elevate rispetto ai fondi di investimento tradizionali. Commissioni più elevate derivano dalla composizione delle commissioni in aggiunta alle commissioni.

Come la maggior parte dei fondi comuni di investimento, un FOF comporta una spesa operativa annuale, nota come rapporto di spesa, nonché commissioni di gestione e costi operativi. Però, Gli investitori FOF stanno essenzialmente pagando il doppio, perché i fondi sottostanti nel FOF hanno tutti i loro costi e commissioni annuali, pure.

Nel passato, i prospetti dei fondi di fondi non sempre includevano le commissioni dei fondi sottostanti. A partire da gennaio 2007, la SEC iniziò a richiedere che queste commissioni fossero divulgate in una riga chiamata Commissioni e spese del fondo acquisito (AFFE).

Un fondo di fondi potrebbe addebitare commissioni di gestione annuali dallo 0,5% all'1% per investire in fondi che addebitano un'altra commissione di gestione annuale dell'1%. Così, l'investitore FOF in somma paga fino al 2%. Non c'è da meravigliarsi che, dopo aver stanziato il denaro investito in commissioni e altre imposte dovute, i rendimenti degli investimenti in fondi di fondi possono generalmente essere inferiori rispetto ai profitti che i fondi a gestore singolo possono fornire, anche se i fondi funzionano molto bene.

Scegliere buoni gestori di fondi e fondi può essere difficile, anche, specialmente se il FOF è incatenato. La FOF potrebbe finire per possedere lo stesso titolo o altro titolo attraverso diversi fondi diversi, riducendo così l'effettiva diversificazione.

Esempio del mondo reale per il fondo di fondi

Poiché sono così vari, i fondi di fondi possono essere difficili da tracciare come gruppo e da confrontare. Però, un indice esiste. L'indice Barclay Fund of Funds, sponsorizzato da Barclay-Hedge, un fornitore di dati sugli investimenti alternativi, è una misura del rendimento medio di tutti i FOF che riportano nel database aziendale; comprende da 500 a 650 fondi. A partire da marzo 2019, 583 fondi hanno avuto un rendimento medio del 3,95% da inizio anno.