Che cos'è un fondo di fondi (FOF)?

Un Fund of Funds (FOF) è un veicolo di investimento in cui un fondo investe in un portafoglio composto da azioni di altri fondi anziché investire direttamente in azioniStockCos'è un'azione? Un individuo che possiede azioni di una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e degli utili residui della società (se la società dovesse mai essere sciolta). I termini "magazzino", "azioni", e "equity" sono usati in modo intercambiabile., obbligazioniDebiti obbligazionariLe obbligazioni pagabili sono generate quando una società emette obbligazioni per generare liquidità. Il debito obbligazionario si riferisce all'importo ammortizzato che un emittente obbligazionario, o altri titoli. La strategia di investimento in un fondo di fondi mira a raggiungere un'ampia diversificazione e asset allocation in cui gli investitori possono ottenere un'esposizione più ampia con rischi ridotti rispetto all'investimento diretto in titoli. Un fondo di fondi, indicato anche come investimento multi-manager, offre ai piccoli investitori un'ampia diversificazione per proteggere, si spera, i loro investimenti da gravi perdite causate da fattori incontrollabili come l'inflazione e l'insolvenza della controparte.

Gestori di portafoglio Gestore di portafoglio I gestori di portafoglio gestiscono i portafogli di investimento utilizzando un processo di gestione del portafoglio in sei fasi. Scopri esattamente cosa fa un gestore di portafoglio in questa guida. I gestori di portafoglio sono professionisti che gestiscono portafogli di investimento, con l'obiettivo di raggiungere gli obiettivi di investimento dei propri clienti. utilizzare la propria competenza ed esperienza nell'individuare la migliore selezione di fondi in cui investire, sulla base delle loro prestazioni passate e della redditività. A seconda dell'esperienza di un gestore di portafoglio, un investimento FOF ha il potenziale di ottenere un rendimento superiore alla media. Una FOF può essere designata come incatenata o libera. Un FOF è classificato come vincolato se investe solo in fondi gestiti dalla stessa società che gestisce il FOF, mentre i FOF senza restrizioni hanno la flessibilità di investire in fondi al di fuori delle loro offerte aziendali.

Vantaggi di un fondo di fondi (FOF)

Gli hedge fund tendono ad essere opachi per quanto riguarda la classificazione delle attività e le strategie di investimento, e i gestori di hedge fund spesso rendono difficile per gli investitori distinguere il bene dal male. Però, questo è diverso con un FOF, che funge da proxy per gli investitori. Il gestore del fondo di fondi esegue la due diligence e gestisce il processo di selezione e la supervisione dei fondi gestiti dalla propria società. Attraverso un FOF, gli investitori beneficiano di servizi di gestione professionale e anche di una maggiore trasparenza riguardo alle partecipazioni del fondo e alla strategia di investimento rispetto a un tipico hedge fund.

Il processo formale di due diligence consente alle FOF di assumere manager che hanno una notevole esperienza nella gestione di un portafoglio di investimenti. Il processo prevede l'esecuzione di controlli sui precedenti dei nuovi gestori di fondi per conoscere la loro storia e se sono mai stati coinvolti in attività che possono influire sulla performance del fondo. Le FOF possono contattare le società di sicurezza per condurre controlli sui precedenti, insieme alla revisione delle credenziali del manager. Attraverso questo processo, un fondo può eliminare i gestori con una cattiva reputazione o una storia di sottoperformance.

Un FOF mira a diversificare il rischio di un singolo fondo investendo in diversi tipi di fondi. Un investitore con capitale limitato può investire in un FOF e ottenere un portafoglio diversificato composto da, Per esempio, obbligazioni, oro, equità, e debitoValore di mercato del debitoIl valore di mercato del debito si riferisce al prezzo di mercato che gli investitori sarebbero disposti ad acquistare il debito di una società a, che differisce dal valore contabile in bilancio. Una tale combinazione di portafoglio si trova raramente nel fondo comune di investimento medio. Il meccanismo di allocazione delle attività del FOF riduce l'esposizione al rischio con l'obiettivo di proteggere gli investitori da fattori incontrollabili che potrebbero spazzare via i loro investimenti. Per esempio, se un investitore deteneva solo obbligazioni in una società che è stata successivamente declassata da un'agenzia di rating, l'obbligazione diminuirebbe di valore. Però, se un investitore deteneva un singolo FOF, il loro rischio sarebbe diversificato su più investimenti.

Svantaggi e rischi di un fondo di fondi (FOF)

Gli investitori in fondi di fondi generalmente pagano commissioni più elevate rispetto agli investitori in fondi di investimento tradizionali. La commissione comprende le commissioni dei fondi sottostanti e le commissioni di gestione professionale addebitate dalle FOF. Dopo aver pagato tutte le commissioni di gestione e le tasse sull'investimento, gli investitori in FOF possono ottenere rendimenti netti inferiori rispetto a quelli che avrebbero se avessero investito in un unico fondo comune di investimento. L'aliquota media delle commissioni di gestione è compresa tra l'1,5% e il 2% del patrimonio gestito, mentre le commissioni di performance possono essere del 15% - 25% dei profitti. Però, la Securities and Exchange Commission limita l'importo delle commissioni che un fondo può addebitare ai suoi investitori.

Sebbene la diversificazione sia considerata una strategia favorevole per ridurre l'esposizione al rischio, potrebbe non portare a guadagni ottimali perché il processo di selezione dei fondi gestiti da un ampio pool di gestori di fondi è un compito difficile. Gli investimenti volti a un'ampia diversificazione tendono a sottoperformare nei periodi in cui solo uno o due settori di mercato o classi di attività stanno andando bene. Gli investitori devono inoltre comprendere che la performance passata del fondo e del suo gestore non garantisce risultati futuri.

Il successo dei FOF dipende dalla capacità del gestore del fondo di scegliere fondi che producono un alto tasso di rendimento dell'investimento. Il gestore del fondo riceve un compenso in percentuale del patrimonio gestito e in percentuale degli utili. A seconda dell'importo delle commissioni di performance che riceve un manager, può assumere rischi maggiori con l'obiettivo di ottenere rendimenti più elevati per sé e per gli investitori del fondo. Se il gestore è un trader attivo, può effettuare transazioni frequenti per trarre profitto da fluttuazioni temporanee dei prezzi. Di conseguenza, gli investitori del fondo saranno soggetti all'aliquota fiscale più elevata applicabile alle plusvalenze a breve termine rispetto all'aliquota fiscale inferiore a cui sarebbero soggetti utilizzando una strategia "buy-and-hold".

Alcuni FOF possono imporre restrizioni su prelievi o trasferimenti e quindi essere difficili da convertire rapidamente in contanti, rendendoli così meno liquidi di altri investimenti. L'opportunità di trasferire fondi può essere limitata, Per esempio, ad un solo prelievo o trasferimento per trimestre o per anno. Alcuni fondi introducono tali limitazioni per ridurre la variabilità nei portafogli di investimento e per proteggersi dall'uscita di massa dei fornitori di capitale del fondo. Per esempio, nel 2016, i fondi di hedge fund hanno perso oltre $ 100 miliardi in un periodo di 12 mesi a causa della sottoperformance del mercato e delle uscite di massa dai fondi da parte degli investitori. Di conseguenza, i fondi non sono stati in grado di generare buoni rendimenti in parte a causa della perdita di enormi quantità di capitale di investimento, che limitava la capacità dei fondi di acquisire nuovi, investimenti più redditizi.

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