Che cos'è un fondo di fondi?

Hai mai sentito parlare di un turducken? È un pollo disossato che viene infilato in un'anatra disossata, poi ulteriormente farcito all'interno di un tacchino e poi arrostito in un delizioso abominio. Un fondo di fondi è un po' come il turducken del mondo finanziario in quanto è un veicolo di investimento (il primo "fondo" del titolo) che non acquista singoli asset, ma piuttosto investe in uno o più fondi che contengono beni. Il termine fondo di fondi è un termine super generale poiché i suoi fondi costituenti potrebbero investire praticamente in qualsiasi cosa. Sebbene siano più spesso associati agli hedge fund, le dotazioni universitarie e i fondi pensione aziendali sarebbero tecnicamente considerati fondi di fondi, poiché spesso investono in vari fondi comuni di investimento. Coloro che si sentono sciocchi a dire "fondi di fondi" possono invece riferirsi a loro come "investimenti multi-manager".

L'ovvio vantaggio di investire in fondi di fondi è la diversificazione. Avere il tuo investimento diviso tra quattro o cinque hedge fund anziché solo gettato in uno può fornire rendimenti più consistenti per non parlare della tranquillità. Il principale svantaggio è la struttura delle commissioni. I gestori di fondi valutano le commissioni per la loro esperienza, così come i gestori di fondi di fondi, in modo da ottenere un doppio strato di fondi che può erodere drasticamente qualsiasi guadagno di investimento. Molti fondi di fondi non rivelano le commissioni addebitate dai fondi acquistati, quindi nel 2007 la Securities and Exchange Commission ha aggiunto una regola "Commissioni e spese sui fondi acquisiti" (AFFE) che stabilisce che il fondo di fondi deve rivelare non solo le proprie commissioni di gestione , ma le commissioni di eventuali investimenti che contiene.

Storicamente, i fondi di fondi hanno sofferto di problemi di reputazione. Il primo fondo di fondi (così come il goffo titolo) proveniva da un farabutto di nome Bernie Cornfeld, che ha iniziato la sua FoF nei primi anni Sessanta, e finì per finire in prigione anni dopo per aver rubato il servizio telefonico a lunga distanza. Poi un altro Bernie, Madoff, questa volta, ha ulteriormente macchiato il loro nome quando le autorità hanno scoperto nel 2008 che aveva rubato tutti i soldi investiti nella sua azienda tramite diversi fondi di fondi di alimentazione. È un ammonimento che spiega perché la due diligence, il termine tecnico per il pneumatico di qualsiasi investimento, è una delle responsabilità principali dei gestori di fondi di fondi.