Cosa sono i titoli garantiti da attività con carta di credito?

I titoli garantiti da attività con carta di credito (ABS) sono titoli a reddito fisso Titoli a reddito fisso I titoli a reddito fisso sono un tipo di strumento di debito che fornisce rendimenti sotto forma di regolare, o fisso, pagamenti di interessi e rimborsi delle obbligazioni Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente dell'obbligazione prende in prestito capitale dall'obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato. che sono supportati dal flusso di cassa delle carte di credito. Poiché le aziende riscuotono sui pagamenti con carta di credito, interesse, e tasse, vengono raccolti i flussi di cassa che finanziano i pagamenti del capitale e delle cedole delle obbligazioni. La popolarità di questi titoli è iniziata nel 1987 quando l'uso delle carte di credito diventa più diffuso.

Riepilogo

• La cartolarizzazione dei crediti delle carte di credito è il processo di messa in comune del flusso di cassa e la vendita come titoli.
• I titoli garantiti da attività di carte di credito sono suddivisi in periodo revolving e periodo di ammortamento.
• Il flusso di cassa dalle carte di credito viene prima messo in una struttura fiduciaria e quindi distribuito all'interesse dell'investitore e del venditore.

La cartolarizzazione dei crediti delle carte di credito

La cartolarizzazione è l'azione di mettere insieme i flussi di cassa del debito e venderlo a terzi come titoli. La cartolarizzazione delle carte di credito è iniziata alla fine degli anni '80 quando le banche cercavano nuove fonti di finanziamento per le carte di credito.

Struttura di base del master trust

La struttura di base è stata utilizzata per la cartolarizzazione delle carte di credito prima del 1991. L'emittente della carta di credito impegna i conti ei crediti a un master trust. Il master trust vende quindi i titoli agli investitori. L'emittente della carta di credito mantiene un interesse nel master trust e l'interesse, collezioni principali, e le inadempienze tornano alla banca.

Struttura di fiducia della nota principale

Noti anche come trust di emissione (IT), la struttura delle master note sostiene le obbligazioni con un pool di conti e crediti di carte di credito revolving. La struttura differisce dalla precedente in quanto offre maggiore flessibilità in termini di scadenze delle obbligazioni.

Con la crescita degli emittenti di ABS di carte di credito, spesso finiscono con più master trust. Quando si verifica, gli emittenti rilasciano un certificato di garanzia. Il certificato collaterale consente al proprietario di rivendicare tutti i precedenti master trust.

Interesse dell'investitore e interesse del venditore

L'interesse dell'investitore è l'importo principale dovuto agli investitori in ABS. L'interesse del venditore è l'interesse residuo nel trust che gli emittenti delle carte di credito sono tenuti a mantenere. L'interesse del venditore è importante, in quanto allinea la banca della carta di credito con altri investitori poiché le banche stesse hanno un diritto sui titoli basati su attività.

Che cos'è il ciclo di vita della sicurezza garantita dagli asset?

I titoli garantiti da attività di carte di credito hanno due periodi principali dopo l'emissione. I due periodi sono il periodo revolving e il periodo di ammortamento.

1. Periodo di rotazione

Durante il periodo di rotazione, gli investitori non ricevono pagamenti del capitale. Anziché, gli investitori ricevono solo interessi. Ciò consente agli emittenti di utilizzare gli incassi principali per acquistare nuovi crediti. Questo periodo consente inoltre all'emittente di finanziare prestiti a breve termine con carta di credito utilizzando le somme di capitale raccolte.

2. Periodo di ammortamento

Quando inizia il periodo di ammortamento, gli incassi principali sono utilizzati per rimborsare gli investitori in ABS. A differenza delle obbligazioni societarie, dove il pagamento del capitale viene effettuato una sola volta, alla maturità, il capitale per gli ABS con carta di credito viene pagato gradualmente nel tempo.

In un ammortamento controllato, le quote capitale sono corrisposte in egual misura durante il periodo di ammortamento. D'altra parte, in un accumulo controllato, i pagamenti del capitale sono depositati su un conto fiduciario ogni mese e mantenuti fino alla data di scadenza.

Allocazioni del flusso di cassa

L'allocazione del flusso di cassa è il processo di trasferimento dei pagamenti di capitale e interessi sui conti delle carte di credito attraverso il trust ABS. Include anche l'allocazione di flussi di cassa a investitori e sponsor, che può essere più complesso.

Gruppi

Fare gruppi è uno dei metodi di allocazione del flusso di cassa. Primo, il flusso di cassa è ripartito tra gli interessi dell'investitore e del venditore. L'interesse dell'investitore è ulteriormente suddiviso in gruppi più piccoli a seconda delle caratteristiche del titolo.

Principali collezioni

L'allocazione delle collezioni principali alle serie dipende dal ciclo di vita dell'ABS. Come menzionato prima, il capitale viene concesso agli investitori solo durante i periodi di ammortamento. Per gli ABS che sono nel periodo revolving, il principale viene riallocato e condiviso con altre serie.

Riscossioni e allocazioni di oneri finanziari

Le principali commissioni riscosse da un fondo di carta di credito sono gli interessi sul saldo residuo e le commissioni di ritardo. Quando espresso in percentuale del totale dei crediti, si chiama rendimento del portafoglio.

Sconto principale, interscambio, recuperi

L'attualizzazione principale è un processo che aumenta temporaneamente il rendimento e lo spread del portafoglio e viene utilizzato durante i periodi in cui lo spread in eccesso è significativamente inferiore, per evitare l'ammortamento anticipato. I recuperi sono riportati nell'ambito degli incassi degli oneri finanziari e sono inclusi nel calcolo del rendimento del portafoglio. Viene utilizzato per il calcolo dello spread in eccesso.

Un interscambio è una commissione pagata alla banca che ha emesso una carta di credito per compensare l'assunzione del rischio di credito. Il rischio di credito è presente in quanto la banca concede all'utente della carta di credito un periodo gratuito in cui non è necessario pagare l'importo speso.

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