Tasso di Crescita Sostenibile (SGR)

Che cos'è il tasso di crescita sostenibile (SGR)?

Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso massimo di crescita che un'impresa o un'impresa sociale può sostenere senza dover finanziare la crescita con capitale aggiuntivo o debito. La SGR prevede la massimizzazione delle vendite e della crescita dei ricavi senza aumentare la leva finanziaria. Raggiungere la SGR può aiutare un'azienda a prevenire un eccessivo indebitamento ed evitare difficoltà finanziarie.

Tasso di crescita sostenibile

Formula e Calcolo della SGR

SGR = Ritorno sul capitale × ( 1 − Rapporto di pagamento del dividendo ) \text{SGR}=\text{Return on Equity}\times(1-\text{Rapporto pagamento dividendi}) SGR=Return on Equity×(1−Dividen Payout Ratio)

Primo, ottenere o calcolare il rendimento del capitale proprio (ROE) della società. Il ROE misura la redditività di un'azienda confrontando l'utile netto con il patrimonio netto dell'azienda.

Quindi, sottrarre il rapporto di pagamento dei dividendi della società da 1. Il rapporto di pagamento dei dividendi è la percentuale degli utili per azione pagati agli azionisti come dividendi. Finalmente, moltiplicare la differenza per il ROE dell'azienda.

Punti chiave

• Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso massimo di crescita che un'azienda può sostenere senza dover finanziare la crescita con capitale aggiuntivo o debito.
• Le aziende con SGR elevati sono solitamente efficaci nel massimizzare i loro sforzi di vendita, puntando su prodotti ad alto margine, e la gestione dell'inventario, è possibile pagare per questi account, e crediti.
• Sostenere un SGR elevato a lungo termine può rivelarsi difficile per le aziende per diversi motivi, compresa la concorrenza che entra nel mercato, cambiamenti nelle condizioni economiche, e la necessità di aumentare la ricerca e lo sviluppo.

Cosa può dirti la SGR

Affinché un'azienda operi al di sopra della sua SGR, dovrebbe massimizzare gli sforzi di vendita e concentrarsi su prodotti e servizi ad alto margine. Anche, la gestione dell'inventario è importante e la direzione deve avere una comprensione dell'inventario in corso necessario per abbinare e sostenere il livello di vendita dell'azienda.

La SGR di un'azienda può aiutare a identificare se sta gestendo correttamente le operazioni quotidiane, compreso il pagamento delle bollette e l'essere pagati in tempo. La gestione dei debiti deve essere gestita in modo tempestivo per mantenere il flusso di cassa senza intoppi.

Gestione della contabilità clienti

Anche la gestione della riscossione dei crediti è fondamentale per mantenere il flusso di cassa e i margini di profitto. I crediti rappresentano il denaro dovuto dai clienti alla società. Più tempo impiega un'azienda per riscuotere i propri crediti contribuisce a una maggiore probabilità che possa avere carenze di flusso di cassa e difficoltà a finanziare correttamente le sue operazioni. Di conseguenza, la società avrebbe bisogno di indebitarsi o indebitarsi ulteriormente per compensare questo deficit di flusso di cassa. Le aziende con SGR basso potrebbero non gestire i propri debiti e crediti in modo efficace.

L'insostenibilità degli alti SGR

Sostenere un SGR elevato a lungo termine può rivelarsi difficile per la maggior parte delle aziende. All'aumentare delle entrate, un'azienda tende a raggiungere un punto di saturazione delle vendite con i suoi prodotti. Di conseguenza, per mantenere il tasso di crescita, le aziende devono espandersi in nuovi o altri prodotti, che potrebbero avere margini di profitto inferiori. I margini più bassi potrebbero ridurre la redditività, mettere a dura prova le risorse finanziarie, e potenzialmente portare alla necessità di nuovi finanziamenti per sostenere la crescita. D'altra parte, le aziende che non riescono a raggiungere la propria SGR rischiano la stagnazione.

Il calcolo della SGR presuppone che una società voglia mantenere una struttura di capitale target di debito e patrimonio, mantenere un rapporto di distribuzione dei dividendi statico, e accelerare le vendite non appena l'organizzazione lo consente.

Ci sono casi in cui la crescita di un'azienda diventa maggiore di quanto può autofinanziarsi. In questi casi, l'impresa deve elaborare una strategia finanziaria che raccolga il capitale necessario per finanziare la sua rapida crescita. La società può emettere azioni, aumentare la leva finanziaria attraverso il debito, ridurre la distribuzione dei dividendi, o aumentare i margini di profitto massimizzando l'efficienza delle proprie entrate. Tutti questi fattori possono aumentare la SGR dell'azienda.

La differenza tra la SGR e il PEG Ratio

Il rapporto prezzo/utili-crescita (rapporto PEG) è il rapporto prezzo/utili (P/E) di un titolo diviso per il tasso di crescita dei suoi guadagni per un periodo di tempo specificato. Il rapporto PEG viene utilizzato per determinare il valore di un titolo tenendo conto della crescita degli utili dell'azienda. Si dice che il rapporto PEG fornisca un quadro più completo rispetto al rapporto P/E.

La SGR comporta il tasso di crescita di una società senza tener conto del prezzo delle azioni della società mentre il rapporto PEG calcola la crescita in quanto rapportato al prezzo delle azioni. Di conseguenza, la SGR è una metrica che valuta la fattibilità della crescita in relazione al suo debito e patrimonio. Il rapporto PEG è una metrica di valutazione utilizzata per determinare se il prezzo delle azioni è sottovalutato o sopravvalutato.

Limitazioni all'utilizzo della SGR

Il raggiungimento della SGR è l'obiettivo di ogni azienda, ma alcuni venti contrari possono impedire a un'azienda di crescere e raggiungere la propria SGR.

Le tendenze dei consumatori e le condizioni economiche possono aiutare un'azienda a raggiungere la sua crescita sostenibile o farla perdere completamente all'azienda. I consumatori con meno reddito disponibile sono tradizionalmente più prudenti con la spesa, rendendoli acquirenti discriminanti. Le aziende competono per il business di questi clienti tagliando i prezzi e potenzialmente ostacolando la crescita. Le aziende investono anche denaro nello sviluppo di nuovi prodotti per cercare di mantenere i clienti esistenti e aumentare la quota di mercato, che può incidere sulla capacità di un'azienda di crescere e raggiungere la propria SGR.

Le previsioni e la pianificazione aziendale di un'azienda possono sminuire la sua capacità di raggiungere una crescita sostenibile a lungo termine. Le aziende a volte confondono la loro strategia di crescita con la capacità di crescita e calcolano male la loro SGR ottimale. Se la pianificazione a lungo termine è scarsa, un'azienda potrebbe raggiungere una crescita elevata a breve termine, ma non la sosterrà a lungo termine.

A lungo termine, le aziende devono reinvestire su se stesse attraverso l'acquisto di immobilizzazioni, che sono proprietà, pianta, e attrezzature (PP&E). Di conseguenza, l'azienda potrebbe aver bisogno di finanziamenti per finanziare la sua crescita a lungo termine attraverso investimenti.

Le industrie ad alta intensità di capitale come il petrolio e il gas devono utilizzare una combinazione di debito e finanziamento azionario per continuare a operare poiché le loro attrezzature come le trivellatrici petrolifere e le piattaforme petrolifere sono così costose.

È importante confrontare la SGR di un'azienda con aziende simili nel suo settore per ottenere un confronto equo e un benchmark significativo.

Esempio di utilizzo di SGR

Supponiamo che una società abbia un ROE del 15% e un rapporto di distribuzione dei dividendi del 40%. Calcoleresti il ​​suo SGR come segue:

ROE: 0.15 × ( 1 − 0.40 Rapporto di pagamento del dividendo ) SGR: 0.09 o 9 % \begin{allineato} &\text{ROE:} 0,15 \times (1 - 0,40 \text{ Rapporto di distribuzione del dividendo})\\ &\text{SGR:} 0,09 \text{ Oppure }9\% \end{allineato} ROE:0,15 × (1-0,40 Dividend Payout Ratio) SGR:0,09 o 9% 

Il risultato di cui sopra significa che l'azienda può crescere in sicurezza a un tasso del 9% utilizzando le sue attuali risorse e entrate senza incorrere in debiti aggiuntivi o emettere azioni per finanziare la crescita.

Se l'azienda vuole accelerare la sua crescita oltre la soglia del 9% a, dire, 12%, la società avrebbe probabilmente bisogno di ulteriori finanziamenti. Il tasso di crescita sostenibile presuppone che il fatturato dell'azienda, spese, debiti, e crediti vengono tutti gestiti per massimizzare l'efficacia e l'efficienza.

Considera il gigante della vendita al dettaglio Walmart (WMT); ecco i suoi dettagli finanziari al 19 agosto 2020:

• ROE:21,3%
• Rapporto di pagamento del dividendo:40,3
• Calcolo SGR:0,213 * (1 - 0,403)

Sulla base dei risultati della formula SGR, l'azienda può crescere a un tasso sostenibile del 12,7% senza dover emettere capitale aggiuntivo o assumere ulteriori debiti.