Come investire in obbligazioni

Le obbligazioni sono generalmente considerate una componente essenziale di un portafoglio di investimento a tutto tondo. Portano reddito e diversificazione a un portafoglio, pur comportando in genere meno rischi rispetto alle azioni. Con il giusto approccio, puoi ottenere tanto rendimento quanto otterresti in genere dai certificati di deposito (CD) o dai conti di risparmio (e spesso di più), anche se potresti dover sopportare la fluttuazione dei prezzi delle obbligazioni e qualche rischio aggiuntivo per farlo.

Ecco come funzionano le obbligazioni e i diversi tipi di obbligazioni disponibili. Esamineremo anche alcune utili strategie di acquisto di obbligazioni e discuteremo i pro e i contro dell'investimento in obbligazioni.

Che cos'è un legame?

Le obbligazioni sono un accordo tra un investitore e l'emittente dell'obbligazione :una società, governo o agenzia governativa - per pagare all'investitore una certa quantità di interessi in un periodo di tempo specificato. Quando l'obbligazione scade alla fine del periodo, l'emittente rimborsa il capitale dell'obbligazione all'obbligazionista. Un'obbligazione è un modo per finanziare un'impresa ed è un tipo di garanzia del debito.

I pagamenti su un'obbligazione sono di due tipi principali:tasso fisso e tasso variabile. Su un'obbligazione a tasso fisso, l'emittente si impegna a pagare un determinato importo di interessi, e questo è tutto ciò che l'investitore può aspettarsi di ricevere. Sulle obbligazioni a tasso variabile, che sono meno comuni, il pagamento aumenta o diminuisce in base al tasso di interesse prevalente. Un'obbligazione in genere pagherà gli interessi a intervalli regolari, spesso trimestrale o semestrale, anche se a volte annualmente.

Il pagamento di un'obbligazione è chiamato cedola, e non cambierà se non come specificato nei termini dell'obbligazione. Su un'obbligazione a tasso fisso, Per esempio, il coupon potrebbe essere del 5 percento, quindi l'obbligazionista guadagnerebbe $ 50 all'anno per ogni $ 1, 000 nel valore nominale delle obbligazioni, un costo tipico per un'obbligazione.

Se il prezzo dell'obbligazione sale, l'obbligazionista riceve ancora solo quel pagamento fisso. Però, in questo caso il rendimento dell'obbligazione – la sua cedola divisa per il prezzo dell'obbligazione – di fatto diminuisce. Allo stesso modo, se il prezzo dell'obbligazione scende, il rendimento dell'obbligazione aumenta, anche se il coupon rimane lo stesso.

A differenza delle azioni, dove i prezzi sono guidati a lungo termine dalla crescita e dalla redditività di un'azienda, i prezzi delle obbligazioni sono fortemente influenzati dal movimento dei tassi di interesse, la solvibilità del mutuatario, e il sentimento generale degli investitori.

Tipi di obbligazioni

La maggior parte delle obbligazioni acquistate da investitori ordinari rientrano in due categorie:obbligazioni emesse da governi e obbligazioni emesse da società. Ma anche agenzie sponsorizzate dal governo come Fannie Mae e Freddie Mac emettono un tipo di obbligazioni chiamate titoli garantiti da ipoteca.

Tesoreria: Obbligazioni emesse dal governo federale degli Stati Uniti, ad esempio, sono indicati come Treasury. Sono considerati un investimento relativamente a basso rischio. Il rendimento dei Treasury tende a essere relativamente basso, ma sono supportati dalla "piena fiducia e credito degli Stati Uniti, ” nel senso che il governo federale li garantisce.

Il governo degli Stati Uniti è considerato tra i migliori rischi di credito al mondo, e i suoi legami, per convenzione, sono considerati privi di rischio, anche se nulla è mai veramente privo di rischi. In contrasto, le obbligazioni emesse da governi esteri possono essere considerate meno sicure, ma può offrire il potenziale per rendimenti più elevati.

Buoni di risparmio: Il governo federale emette anche buoni di risparmio, una sorta di legame che permette ai privati ​​di risparmiare direttamente con il governo. I buoni di risparmio funzionano in modo diverso dai Treasury standard, e non pagano l'interesse accumulato finché non riscatti l'obbligazione.

Obbligazioni comunali: Di solito indicato come "munis, ” questi sono un tipo di titoli di stato emessi da governi statali o locali. Il vantaggio principale di munis è che i rendimenti che generano sono esenti da tasse federali e, in alcuni casi, anche dalle tasse statali e locali.

Obbligazioni societarie: Si tratta di obbligazioni emesse da grandi società, sia nazionali che esteri. Pagano un'ampia gamma di tassi di interesse a seconda della solvibilità del mutuatario e della scadenza. Le obbligazioni a lungo termine offrono in genere un rendimento maggiore rispetto alle obbligazioni a breve termine.

Tali obbligazioni sono generalmente divise in due categorie:

• Le obbligazioni investment grade sono emesse da società che hanno ottenuto un rating creditizio di almeno tripla B dalle agenzie di rating del credito.
• Le obbligazioni ad alto rendimento (precedentemente note come obbligazioni spazzatura) sono emesse da società con rating creditizi inferiori, il che significa che presentano un rischio maggiore. Ma in cambio, queste obbligazioni offrono anche un rendimento più elevato rispetto alle loro controparti investment grade.

Titoli garantiti da ipoteca: Le imprese sponsorizzate dal governo come Fannie Mae e Freddie Mac offrono un tipo speciale di obbligazioni chiamato titolo garantito da ipoteca, o MBS. Queste società creano obbligazioni i cui pagamenti derivano dai mutui che le sostengono. Quindi un MBS può avere decine di migliaia di proprietari di case che supportano il pagamento delle obbligazioni attraverso il pagamento mensile della casa.

Le obbligazioni emesse da Fannie e Freddie non sono garantite dal governo, sebbene le obbligazioni emesse dall'agenzia governativa Ginnie Mae (e da altre società qualificate da Ginnie Mae) siano garantite dal governo federale.

[LEGGERE: I rischi e i benefici delle obbligazioni societarie ]

Nozioni di base su una quotazione obbligazionaria

Mentre le azioni di solito sono disponibili in una varietà - le azioni ordinarie - le obbligazioni della stessa società possono avere molti termini diversi, compreso il tasso di interesse, la scadenza e altri elementi chiamati covenants, che può limitare l'indebitamento del mutuatario o stipulare altre condizioni.

Una quotazione obbligazionaria incorpora alcuni di questi elementi oltre a darti l'ultimo prezzo negoziato. I prezzi sono espressi come percentuale del valore totale dell'obbligazione (valore nominale), che di solito è $ 1, 000.

Diamo un'occhiata a un esempio di Apple, che ha 45 obbligazioni separate in circolazione. Puoi cercare per emittente per trovare un elenco delle obbligazioni della società, ed ecco un'obbligazione Apple selezionata a caso:

APPLE INC NOTE CHIAMA FARE INTERO 2.45000% 08/04/2026

La denominazione fornisce qualche indizio sulle disposizioni del legame, e il broker fornisce anche il rating dell'obbligazione dalle agenzie di rating del credito, il rendimento del titolo, i prezzi denaro e lettera degli investitori, nonché i recenti prezzi di negoziazione per il titolo.

Una quotazione obbligazionaria include il nome dell'emittente, qui Mela, nonché la cedola sull'obbligazione, 2,45 per cento. Include la data di scadenza dell'obbligazione, 4 agosto 2026. La funzione "call make whole" consente alla società di riscattare l'obbligazione in anticipo purché paghi agli investitori il valore attuale netto, il valore odierno dei futuri pagamenti di interessi, del titolo a scadenza.

Questa obbligazione ha un rating Aa1 da Moody's e AA+ da Standard &Poor's. Sulle scale Moody's e S&P, l'obbligazione si colloca al secondo livello più alto, rendendolo di qualità da investimento. Il rating indica che Apple è giudicata con un ottimo credito e che questa obbligazione è considerata molto sicura.

Il rating di un'obbligazione è molto importante nel determinare quanto interesse la società pagherà su di esso. Un rating più basso costerà all'azienda di più in pagamenti di interessi rispetto a un rating più alto, tutto il resto uguale.

Come comprare e vendere obbligazioni

È possibile acquistare obbligazioni direttamente dall'emittente. Sebbene ciò abbia senso in alcune situazioni, ad esempio, il sito Web del dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è uno dei posti più semplici per acquistare titoli del Tesoro:gli investitori ordinari acquistano e vendono più frequentemente obbligazioni utilizzando uno dei seguenti metodi:

• Acquisto di singole obbligazioni tramite un conto di intermediazione: Puoi acquistare obbligazioni tramite la maggior parte dei broker proprio come faresti con le azioni. Le tariffe variano notevolmente, anche se, e navigare tra tutte le opzioni può essere fonte di confusione, con potenzialmente decine di scelte di obbligazioni per azienda. Inoltre, dovrai analizzare il legame per essere sicuro che la società sarà in grado di ripagarlo.
• Acquisto di fondi comuni obbligazionari ed ETF: Non è necessario prendere decisioni su obbligazioni specifiche da acquistare quando si acquista un fondo comune obbligazionario o un fondo negoziato in borsa (ETF). Anziché, il fondo o la società ETF li sceglie per te e spesso li classifica in base alla loro tipologia o durata.

Gli ETF possono essere un'ottima scelta per gli investitori, perché ti consentono di colmare rapidamente le lacune se stai cercando di diversificare il tuo portafoglio. Per esempio, se hai bisogno di obbligazioni investment grade a breve termine, puoi semplicemente acquistare quell'ETF. E lo stesso vale per le obbligazioni a lungo termine o a medio termine, o qualunque cosa ti serva. Hai molte opzioni. Gli ETF offrono anche il vantaggio della diversificazione attraverso l'esposizione a un mix di obbligazioni.

Strategie popolari per l'acquisto di obbligazioni

Se stai acquistando obbligazioni a scopo di lucro, allora una delle tue preoccupazioni principali sono i tassi di interesse e dove stanno andando - su, in basso o di lato. Se i tassi aumentano, allora il valore delle tue obbligazioni diminuisce. Se i tassi scendono, allora il valore delle tue obbligazioni aumenta. Ma gli investitori obbligazionari si preoccupano anche del rischio di reinvestimento, questo è, saranno in grado di ottenere un rendimento interessante alla scadenza del loro legame?

Quindi gli investitori obbligazionari cercano costantemente di ottimizzare il reddito corrente del loro portafoglio obbligazionario rispetto al reddito che potrebbero essere in grado di guadagnare in futuro.

Le seguenti strategie sono tra le più popolari:

• scale :Con questa strategia, un investitore acquista obbligazioni con scadenze scaglionate (diciamo, obbligazioni che maturano in un anno, due anni, tre anni, quattro anni, e cinque anni). Poi quando un legame matura, viene reinvestito in una scadenza più lunga in cima alla scala. Questa strategia è utile quando si desidera ridurre al minimo il rischio di reinvestimento senza sacrificare troppo il rendimento oggi. Se i tassi aumentano in futuro, sarai in grado di catturare parte di quell'aumento.
• bilancieri :Con questa strategia, un investitore acquista obbligazioni a breve termine e obbligazioni a più lunga scadenza ma non acquista obbligazioni a medio termine. Questa strategia consente all'investitore di catturare i rendimenti più elevati sulle obbligazioni a lungo termine pur mantenendo un certo accesso alla liquidità con una serie di obbligazioni a breve termine a basso rendimento. Però, le obbligazioni a lunga scadenza possono fluttuare molto se i tassi di interesse aumentano.
• proiettili: In questa strategia, l'investitore acquista obbligazioni per un periodo di tempo che maturano all'incirca nello stesso momento. Per esempio, se sai di avere una grossa spesa in cinque anni, ora puoi comprare un'obbligazione quinquennale, e poi un'obbligazione di quattro anni quando avrai più soldi l'anno prossimo. In tre anni puoi aggiungere un legame di due anni. Quindi, alla fine del quinquennio originario, avrai tutti i soldi disponibili contemporaneamente quando ne avrai bisogno.

In ogni caso, la strategia dovrebbe riflettere le tue esigenze anticipate e le tue aspettative su come il mercato e i tassi di interesse si comporteranno nel tempo.

Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni

Le obbligazioni offrono vantaggi che le rendono una preziosa controparte delle azioni nella maggior parte dei portafogli di investimento. Mentre le azioni tendono a offrire rendimenti più elevati, le obbligazioni offrono altri vantaggi:

• Reddito costante: Le obbligazioni tendono a offrire rendimenti relativamente prevedibili, compresi i pagamenti periodici degli interessi.
• Diversificazione: Le obbligazioni si comportano diversamente come investimenti rispetto alle azioni, che aiuta a ridurre la volatilità a lungo termine di un portafoglio. (Ecco perché la diversificazione è preziosa.)
• Rischio più basso: Le obbligazioni offrono generalmente un grado di sicurezza più elevato rispetto alle azioni, sebbene alcune obbligazioni siano più rischiose di altre.

Ma questi vantaggi sono bilanciati dai seguenti svantaggi:

• Rischio più basso, ma rendimento inferiore: Il compromesso per un minor rischio è un minor rendimento. Quindi le obbligazioni sono in genere un investimento "lento e costante", in contrasto con le scorte.
• Il prezzo dipende dai tassi di interesse: Il prezzo a breve termine delle obbligazioni dipende dai tassi di interesse, che gli investitori non possono controllare, e gli investitori generalmente devono prendere qualunque tasso offra il mercato o non ottenere nulla, creando un notevole rischio di reinvestimento.
• Principale non garantito: A differenza dei CD in cui il capitale è garantito dalla FDIC, un'azienda o un governo può essere inadempiente su un CD, lasciando l'investitore senza nulla.
• Fortemente esposto all'inflazione: Poiché le obbligazioni pagano un rendimento fisso (a meno che non siano obbligazioni a tasso variabile), il loro valore può diminuire precipitosamente se l'inflazione aumenta notevolmente.

Questi sono alcuni degli aspetti negativi più significativi delle obbligazioni, ma la classe di attività ha registrato buoni risultati negli Stati Uniti negli ultimi decenni poiché i tassi di interesse hanno continuato a scendere.

Linea di fondo

Le obbligazioni possono fornire un rendimento interessante senza richiedere lo stesso livello di rischio dell'investimento in azioni. A differenza di un titolo, dove l'azienda deve prosperare affinché l'investimento abbia successo, un'obbligazione può avere successo se l'azienda (o il governo) semplicemente sopravvive.

Mentre le obbligazioni sono relativamente a basso rischio, hanno dei punti deboli, soprattutto se l'inflazione ei tassi di interesse salgono. Ma l'utilizzo di alcune strategie di investimento intelligenti può aiutare a mitigare questi rischi.